日前，交易商协会通报，前期，经2023年第8次自律处分会议决定，大连银行股份有限公司因银行间债券市场现券做市业务存在违规行为，被予以严重警告自律处分。目前，大连银行股份有限公司银行间债券市场现券做市业务权限已被暂停，并限期整改。

作为一家做市商，被交易商协会暂停做市权限，实属罕见。

今年4月28日，交易商协会通报，2023年第8次自律处分会议审议决定，大连银行作为银行间债券市场交易机构，违规开展为他人暂时持有债券的相关交易，规避相关监管规定，虚增做市交易量。彼时，交易商协会对大连银行予以严重警告，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

何为现券做市业务？根据《银行间债券市场现券做市业务自律指引》，现券做市业务是指在银行间债券市场通过持续向市场提供现券双边买卖报价，以及回复市场询价请求等为市场提供流动性的行为。在银行间债券市场开展做市业务的金融机构即为做市商。

上半年16家金融机构受银行间债券市场自律处分

今年上半年，共有33家各类市场机构受到自律处分，较上年同期增加17家。其中，金融机构16家，占被处分机构数量的近一半，涉及银行、证券公司、信托公司、保险公司等多类型机构。7家机构或个人因参与违规代持交易、在不同账户之间违规调节债券持仓等违规情形受到诫勉谈话至严重警告的自律处分。

除违规代持外，上半年，还有6家主承销商因低价包销、挤占投资人正常投标等违规行为受到通报批评、警告等自律处分；3家机构因参与发行“返费”、干涉发行利率被处分。

从交易商协会4月28日公布的自律处分信息可知，大连银行的违规行为发生在2021年10月11日至15日期间。所涉违规行为是“违规开展为他人暂时持有债券的相关交易，规避相关监管规定，虚增做市交易量，相关交易未反映真实或正当交易目的，未严格遵守做市业务规范，内部未能有效防范交易发生。”

在今年5月8日交易商协会查处违规债券代持交易公告中，协会补充，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大。

债券“代持”：逃逸监管的表外杠杆工具

那么，什么是违规代持交易？为何违规代持交易屡禁不止？

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦告诉《每日经济新闻》记者，“债券代持”就是债券持有方与代持方私底下有抽屉协议，约定将债券以一定价格转让给代持方，经过一定期间再以事先约定的价格购回。

周毅钦表示，这种业务模式兴起的源头，是监管部门为了控制风险出台了一些限制交易规模、交易杠杆的规定。为了规避监管，债券持有方通过代持的方式，不断体外循环放大资产规模，提高投资杠杆，使得债券“代持”成为了逃逸监管的表外杠杆工具，其中还逐渐出现了一些利益输送、非法套利的情况。

周毅钦进一步指出，由于交易双方往往是通过抽屉协议的方式达成，所以债券“代持”在财务上有很强的隐蔽性。

交易商协会曾提及，公平公正、健康有序的二级市场对于银行间债券市场发挥价格发现、提供流动性和服务实体经济的作用至关重要。2022年银行间市场现券交易总额已达271.2万亿元，较2021年增长26.4%。在市场快速发展的背景下，也暴露出部分市场机构“重规模、轻合规”“重收益、轻风险”的问题。

做市商作为银行间市场基石机构，承担着提高市场流动性、促进价格发现的重要作用，应切实提升做市交易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。

年报显示，2022年，大连银行全年营业收入为57.75亿元，同比下滑27.27%。自2018年以来，该行净利润分别为16.31亿元，12.51亿元、10.04亿元、8.02亿元和6.51亿元，同比下滑10.14%、23.33%、19.73%、20.10%和18.79%，为五连降。今年上半年该行营收、净利润延续两位数降幅；不良贷款率6月末为2.47%。

此外，截至2022年末，该行交易性金融资产账面价值451.49亿元，较上年末增加54.25亿元，增幅13.66%。其中，银行同业及其他金融机构债券账面价值5.85亿元，同比增长192.61%。

编辑/范辉