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半两财经 | 中国会出现日本式长期通缩吗?国家统计局副局长:不会
北京青年报客户端 2023-09-22 10:26

近期物价和房地产下行,不少人担心中国已出现通缩,甚至可能重蹈日本长期通缩覆辙。9月22日,国家统计局官网转发副局长盛来运在当日《经济日报》发表的署名文章《中国经济高质量发展大势没有变》。文章明确表示,当前物价涨幅低位运行是结构性、阶段性的,不会陷入通货紧缩;中国也不会出现日本式长期通缩,不论是发展阶段还是政策应对,中国都与日本通缩时有明显不同。

盛来运在文章中指出,当前物价涨幅回落主要是结构性、阶段性的,中国经济恢复向好、货币供应合理充裕,与经济学意义上的通缩具有明显区别。随着经济稳定恢复,需求带动增强,以及拉低价格的短期因素影响消退,下阶段物价有望逐步回升。他具体从四个方面进行了分析。

一是物价回落呈现明显的结构性特征,核心CPI基本稳定。今年以来,CPI(居民消费价格指数)同比涨幅总体呈回落态势,主要是由于食品和能源价格回落较多。此外,部分车企降价促销以及上年同期对比基数较高等因素也拉低了CPI涨幅。而食品和能源价格受季节、天气、地缘政治等影响波动较大,扣除食品和能源的核心CPI总体稳定。1月份—8月份,核心CPI同比上涨0.7%,其中8月份上涨0.8%,保持温和上涨态势。

二是综合市场供求、货币条件和通胀预期看,物价不会持续下行。市场价格变化主要是由供求关系决定的,同时还受货币条件以及通胀预期的影响。当前中国供求关系基本平衡,货币信贷较快增长,通胀预期基本稳定,综合研判物价不会持续下行。从供求关系看,经济持续恢复,需求稳步扩大,旅游出行、文化娱乐等服务消费需求加快释放,供求关系有望继续改善。从货币条件看,稳健的货币政策更加精准有力,对实体经济支持力度加大,货币信贷较快增长。从预期看,企业生产经营预期和居民通胀预期基本稳定,也不支持价格持续下行。

三是从经济基本面和宏观政策等看,中国不会出现日本式长期通缩。

从经济基本面看,20世纪90年代,日本人均GDP已经达到3万美元(2015年不变价),稳居发达国家行列,经济增速与快速发展期相比明显放缓,而泡沫破灭进一步加剧经济下行,1992年—1995年日本经济年均仅增长1.0%。经济增长低迷、市场需求不足,是日本陷入通货紧缩的根本原因。而中国当前仍是世界上最大的发展中国家,人均GDP约为1.2万美元(2015年不变价),经济增长潜力巨大,经济增速明显快于主要发达经济体。

从房地产市场看,20世纪80年代末,日本城镇化率接近80%,房地产市场内在发展动能减弱。为应对日元升值,日本政府实施宽松财政和货币政策,导致房地产市场泡沫严重,随着泡沫破裂,房地产价格大幅下降,银行不良债权急剧增加,市场需求明显萎缩。1995年日本银行业新增贷款比1990年下降超80%。而从中国情况看,虽然目前房地产市场处于调整期,但城镇化尚未完成,居民刚性和改善性住房需求仍在释放,加之房地产调控政策不断优化调整,房地产市场发展仍有较好支撑。

从宏观政策看,日本政府面对市场需求萎缩、通货紧缩严重,货币政策应对迟缓,财政政策刺激力度不足,市场流动性偏紧,扩大需求效果有限,企业和居民预期低迷。1992年—2000年,日本广义货币供应量年均仅增长3.6%。而中国政府面对价格低位运行,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,今年以来连续下调政策利率,降低存款准备金率,保持流动性合理充裕,着力扩大社会总需求,消费投资持续增长,经济循环逐步改善。

盛来运在文章中表示,展望下阶段,随着市场需求扩大,前期影响物价下行的阶段性因素消除,物价有望逐步上行。从食品价格看,8月份猪肉价格环比上涨11.4%,近10个月以来首次上涨。随着天气转凉、学校开学以及中秋国庆节假日来临,食品消费需求增加,食品价格呈现季节性回升态势。从能源价格看,8月份能源价格环比上涨2.5%,连续2个月上涨。近期国际原油价格震荡上行,能源价格对物价下拉影响将明显减弱。从服务价格看,服务消费较为活跃,8月份服务价格环比上涨0.1%,连续3个月上涨,叠加节假日效应,服务价格有望延续上涨势头。从近期情况看,8月份CPI同比由降转涨、环比涨幅扩大,PPI同比降幅连续收窄、环比转为上涨,已初现企稳或止跌迹象。

文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野

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