9月14日晚间，中国人民银行宣布，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。这是继3月27日降准之后，央行年内第二次全面降准。

此次降准将释放逾5000亿元中长期流动性

央行称，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。此次降准是为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。

央行表示，将按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

这是央行年内第二次全面降准。今年3月17日，央行发布消息称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。当时下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

分析人士预计，此次降准将释放超过5000亿元的中长期流动性，总量适度，既能缓解短期流动性需求，又可在未来一段时期，持续补充市场中长期流动性需求。

近期市场资金面有所收紧

央行及时出手呵护市场

从资金利率看，近期市场资金面的确明显收紧，此次降准没有出乎市场预期。

中国货币网的数据显示，9月14日，DR001加权平均利率为1.7646%，而几天前还在1.50%左右；DR007加权平均利率为1.1.9463%，已持续在政策利率（1.8%）上方运行。

9月14日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除了14天期品种，其余品种全部上行。隔夜品种上行24.2bp报1.766%，7天期上行4.3bp报1.917%，1个月期上行2.9bp报2.056%，14天期下行5.7bp报2.043%。

隔夜Shibor及7天Shibor与前几个工作日相比已明显上涨。9月5日隔夜Shibor报1.3900%，7天Shibor报1.7330%；9月6日隔夜Shibor报1.4930%，7天Shibor报1.7950%。

未来一段时间，市场资金也不会宽裕。根据Wind统计信息，今年剩余月份将有2.4万亿元MLF（中期借贷便利）到期。其中，9月15日将有4000亿元MLF到期。此外，10月17日有5000亿元，11月15日有8500亿元，12月15日有6500亿元。

央行8月中旬发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》明确提出“稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”而“降准”一直是央行工具箱里的重要工具。

“此次降准处于经济回升接力的关键时刻，有望进一步巩固实体经济回升向好态势。”招联首席研究员董希淼表示，此次降准，释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

董希淼认为，央行此次降准的具体时机把握精准，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行已在提速，继8月发行1.2万亿元后，9月还将发行超过1万亿元，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素叠加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为亟需的时点，及时出招，呵护市场。

降准有助于保持人民币汇率基本稳定

北青报记者注意到，在3月份宣布降准的通稿中，央行并没有提到汇率，而这一次却明确提出要“兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定”。结合近期人民币汇率的走势，市场人士普遍认为，降准将对汇率稳定起到支持作用。

9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。会议强调，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

在市场人士看来，此次降准也是金融管理部门“该出手时就出手”的表现。从历史经验看，降准对汇率市场有正向激励作用。此前8次降准中，离岸市场汇率有5次上涨、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降准后，当日离岸市场人民币兑美元收盘价上涨121个基点，激活了市场信心，配合进出口高速增长态势，开启了一轮人民币升值行情。今年3月20日宣布降准后，离岸市场人民币兑美元收盘价也上涨了125个基点。

市场人士认为，此次降准将继续起到“固本培元”功效。一方面，增强了银行体系资金的稳定性，优化了流动性结构，激活了市场活力，进一步巩固了货币信贷支持实体的力度，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境，基本面持续好转最终会反映到汇率上；另一方面，中国人民银行不搞“大水漫灌”，银根没有放松，市场利率保持平稳，有效支持人民币企稳回升。

降准将提振投资者信心

推动金融市场持续向好

从历史经验看，降准对于资本市场也有明显的拉动作用。

据统计，2020年疫情以来已历经了8次降准，在消息发布后首日，股市多有走强。其中，上证综指有6次上涨，银行、地产以及钢铁等周期股板块受益明显。特别是2020年4月降准后，打开了A股上涨空间，形成了一轮“小牛市”，上证综指从2900多点，一路上涨至最高点位的3900点，市场整体涨幅超过30%。国债收益率窄幅波动，债市保持平稳。新增资金对国内债券市场的交易量也有明显拉动，活跃市场交投。

市场人士表示，此次降准体现了宏观政策的持续发力，对稳住宏观经济具有重要促进作用，有助于扭转市场情绪，资本市场长期向好也会有更为坚实的基础。降准是重大利好，从历史经验看，包括A股在内的金融市场投资者，也多次从降准之中获益。

“此次降准靴子落地，有望进一步提振金融市场投资者信心，特别是吸引投资者增加股票权益资产配置，推动金融市场表现持续向好。”市场人士表示。

降准对楼市也形成利好

中原地产首席分析师张大伟表示，整体看，降准主要为了稳定经济，但对于房地产也肯定是利好。

具体来看，他认为有三方面影响：首先，传递明确的政策信号，进一步稳定市场信心和预期。当下房地产市场最大最核心的问题是信心问题，降准对宽信贷、稳信心有比较大的作用。特别是如果未来几天再降息，那么提振信心的作用会更大一些。

其次，降准虽然并非针对房地产，不是救房地产，但稳定了经济就是稳定了房地产市场。

第三，从历史经验看，只要降准，就能够缓解房地产企业的资金压力，对于购房者来说也能够相对获得平稳的信贷价格。他预计，房贷利率有望全面降到4%以下。目前全国主流城市购房利率已经首套房都降低到4以下，超过4%的基本只有少数一二线城市，预计在降准后，这些城市的利率加点也会显著下调。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟