日本软银集团旗下英国芯片设计公司Arm在首次公开募股（IPO）前定价每股51美元，通过出售9550万股股票，筹集48.7亿美元，Arm登陆美国纳斯达克为年内最大IPO，市场估值超500亿美元。股票定于当地时间9月14日在纽约开始交易。

据英国《金融时报》9月14日报道，由于需求旺盛，Arm股票被超额认购5倍以上，因此发行价处于每股47美元至51美元区间的上限。2016年软银斥资320亿美元收购Arm，在IPO之后软银仍将控制Arm约90%的股份。

Arm此次上市一直被外界密切关注，被视为科技公司IPO的晴雨表。据英国《金融时报》报道，由于经济不确定性和利率上升，科技股估值在过去18个月里从疫情时期的高点大幅下跌。而Arm首次公开募股是自美国电动卡车制造商Rivian于2021年上市的两年来规模最大的一次上市。

Arm是一家基于ARM架构设计处理器的半导体公司，主要开发CPU（中央处理器），并扩展到GPU（图形处理器）领域，美国高通、韩国三星、苹果等知名公司的设备中都有Arm芯片。“ARM”是advanced RISC machines（高级RISC机器）的缩写，其中RISC又是指精简指令集计算机（reduced instruction set computer），这是一种特殊的计算机体系结构，旨在简化计算机接收代码的方式。

据《福布斯》（Forbes）报道，自2021年以来，Arm收入的年复合增长率达16.2%，过去三年的平均毛利率一直徘徊在95%左右。Arm和其他半导体公司的一个重要区别是Arm不生产自己的产品，它将其设计授权给其他公司来赚钱，然后这些公司自己制造并将这些处理器应用到自己的产品中。而台积电和英特尔拥有自己的代工厂，可设计和生产芯片。

Arm的这种商业模式与半导体领域的其他同行相比，利润率和驱动因素大不相同。据路透社报道，Arm上周在纽约告诉潜在投资者，自上世纪90年代初开始收取专利使用费以来，专利使用费占其收入的大部分，并且专利费一直在不断增加，上一财年专利收入16.8亿美元。

像这样的授权方式也部分解释了2020年英伟达收购Arm失败的原因。2020年，英伟达曾试图收购Arm。但考虑到许多主要消费产品都由Arm处理器驱动，如果Arm的CPU和英伟达的GPU相结合，合并后的公司将具有巨大寡头优势。监管机构严格审查，在反垄断监管机构的反对下，该交易最终在去年告吹。

今年Arm的智能手机芯片核心市场停滞，在全球经济放缓期间，智能手机需求疲软影响Arm收入，截至今年3月底的12个月里，其总销售额26.8亿美元，上年同期为27亿美元。但它希望从人工智能和数据中心方面获得增长，不过Arm在大型语言模型所需的技术方面只扮演了外围角色。另据路透社报道，Arm上周对潜在投资者表示，到2025年云计算市场年增长率预计17%，这在一定程度上要归功于人工智能的进步，Arm目前在该市场仅占10%的份额，因此还有扩张空间。

编辑/樊宏伟