临近端午和季末,逆回购逐步放量。央行表示为维护银行体系流动性合理充裕,6月21日以利率招标方式开展了1450亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为1.90%。据悉央行公开市场,本周共500亿元逆回购到期,周一至周三均到期20亿元,周日到期440亿元。周四、周五为端午假期,无逆回购到期。
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逆回购规模走高
本周央行的逆回购力度较大,除了6月21日的1450亿元之外,6月20日人民银行以利率招标方式开展了1820亿元7天期逆回购操作,6月19日开展了890亿元7天期逆回购操作。以此计算本周前三天逆回购量达到4160元。
由于央行“普降甘霖”,6月21日,资金面整体表现较为稳定,Shibor涨跌不一。1天期Shibor下行14.5BP报1.844%,7天期Shibor下行3.4BP报2.009%。不过更长期的品种则有走高的趋势,14天期Shibor上行32.6BP报2.604%。
与此同时交易所利率却表现得较为活跃,特别是1天、2天、3天的品种,全日的最高涨幅都在10%之上。上交所1天国债逆回购利率GC001当日盘中的涨幅最高达到2.37%,不过尾盘出现回落,最终上涨5.24%,报2.21%。上交所2天国债逆回购利率GC002盘中冲击到2.305%,收盘涨6.01%,报2.205%。上交所3天国债逆回购利率GC003盘中高点为2.33%,收盘涨4.57%,报2.175%。整体高于政策利率水平。
银行间市场回购利率当日出现调整,DR001尾盘跳水,跌幅达到25.64%,加权平均利率报1.79%,DR007加权平均利率下跌28.57%,至1.95%,显示银行间的流动性依然较为宽松。
不过一个有意思的现象是,更长期限的品种DR021表现较为“稳定”,加权平均利率在2.3%附近。
央行本月13日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,其以利率招标方式开展了20亿元(人民币,下同)7天逆回购操作,中标利率1.9%,前期中标利率为2.0%。这是中国央行自2022年8月15日以来首次调整7天逆回购利率,实现“降息”。
华泰证券分析师沈娟认为,近期经济内生修复动能转弱,地产销售同比转负,5月信贷和社融增量同比减少。随货币政策发力,MLF、LPR相继下调,当前LPR处于有统计以来历史低位。国常会提出政策措施储备,后续其他稳增长政策有望逐渐落地,财政政策加力提效,专项债发行或提速,地产政策有望加码,投资、消费需求或将提振,经济基本面修复可期。
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示,从精准有力实施稳健货币政策的层面考虑,当日央行下调逆回购中标利率,释放出更多政策信号,以稳定市场预期、加强逆周期调节,促进金融机构在资产端继续让利实体经济,推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降,为经济复苏和平稳健康发展创造松紧适宜、稳健中性的货币金融环境。
同时,做好宏观调控政策之间精准有效的持续发力,稳固经济恢复的基础,提振发展信心,激发主体活力,推动经济运行持续回升向好。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,政策利率下调,叠加近期银行存款利率调降,将有效带动企业和居民实际贷款利率下行,进而刺激信贷需求,推动消费和投资提速。“更为重要的是,本次政策利率下调,释放了明确的稳增长信号,将有效提振消费和投资信心,推动房地产行业尽快实现软着陆。”
债基平均涨幅达到1.8%
中国央行行长易纲近日表示,中国经济韧性强、潜力大,政策空间充足,对中国经济持续稳定增长要有信心和耐心。下一步,央行将继续精准有力实施稳健的货币政策,加强逆周期调节,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。
“降息”的靴子落地,债市迎来了最好时光。6月20日,中证全债、中证国债、中证50债、中证金融债集体上涨。
今年以来债基的平均涨幅达到了1.8%,债市大热。有22只债基提前结束募集,有个别债市甚至出现一日售罄,秒成“日光基”。
债券基金也成为近期发行市场主力军,受到资金追捧。同花顺数据显示,截至6月18日,6月新成立了18只债券基金,募资规模达到473.84亿元,占比新发基金募资规模的近八成。
新发爆款基金也主要是债券基金。其中,易方达裕浙3个月定开债券发行规模达到79.91亿元,募资金额最大;景顺长城中债0—3年政策性金融债指数、国寿安保安泰三个月定期开放债券募资金额超过70亿元。
在一家基金公司固定收益部的负责人看来,权益市场持续震荡,部分投资者风险偏好下降,更倾向于投资稳健型产品。整体来看,由于公募基金的债基投资策略较为丰富,收益来源更多,资金更愿意投资债券基金。
海通证券分析师孙丽萍认为,美国加息暂缓,国内政策利率降息落地,5月通胀温和回升、部分经济数据环比改善,货币政策维持稳健宽松,关注稳增长政策加码情况。利率或先下后上。展望下半年,建议票息为主、波段为辅,中短久期高等级套息策略或占优,久期水平择机灵活调整。信用债资产荒继续演绎。城投债信用下沉建议聚焦优质区域;关注2Y~3Y中高等级二永债的配置价值。
编辑/樊宏伟
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