正如市场所预期，又有政策利率下调了。6月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月15日人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。其中1年期MLF 中标利率2.65%，较上期下调10个基点；7天期逆回购中标利率为1.90%，与上期持平。

一年期MLF利率已连续9个月未作调整，但今日的下调已在市场预期中。因为两天前，7天逆回购已率先“降息”10个基点。2022年8月15日，央行同步下调了作为中期政策利率的1年期MLF利率和作为短期政策利率的7天期逆回购中标利率，幅度均为10个基点。

对于普通公众而言，每月20日出炉的贷款市场报价利率（LPR）显然比政策利率更重要，但二者其实大有关联。因为LPR由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出。其中涉及的公开市场操作利率主要指MLF，加点幅度则主要取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。简言之，LPR是在MLF利率基础上加点形成。

最近，国有大行和股份行已先后下调活期和中长期人民币存款利率，其中活期存款利率下调5bp至0.2%，两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别下调10bp、15bp和15bp。存款利率的下调将有助于银行压缩LPR报价加点。

招联首席研究员董希淼认为，MLF中标利率继续下降，将有助于进一步降低银行资金成本。叠加2022年9月以来存款利率多轮下调，银行负债成本有所下降，本月LPR有望下降5~10个基点，结束连续9个月“按兵不动”的局面。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，政策利率的下调，叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心，推动房地产行业尽快实现软着陆。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)也预计，央行将在6月20日下调LPR。鉴于第二季度经济势头弱于预期、市场情绪低迷和通胀疲软，预计货币宽松将会持续。在本轮行动后，央行下一步仍有空间下调存款准备金率。如果第三季度数据依然令人失望，今年晚些时候央行可能会再次适度下调MLF利率。

瑞银强调，仅靠适度降息不足以提振经济动能。除了货币宽松之外，仍然需要其它更多支持增长的措施（比如针对地产和基础设施等）。这些措施也许已经在酝酿中，以维持经济复苏，并令社融同比增长稳定在10%左右。

6月7日，央行行长易纲赴上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展工作。他表示，中国经济韧性强、潜力大，政策空间充足，对中国经济持续稳定增长要有信心和耐心。下一步，央行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野