随着投资者越来越关注债务上限谈判，各行各业的企业高管在与投资者沟通时，开始对围绕债务上限谈判的风险发出更多预警。而在所有行业中，金融业高管的担忧声最为显著。

在上周的投资者报告中，加拿大皇家资本市场（RBC Capital Markets）给出了两张图表，显示金融行业管理团队从过去5月开始，有近200次在分析师电话会议中提到“债务上限”，这一频率约为紧随其后的工业和科技行业高管提及该关键词次数的两倍。

谁最关注债务上限谈判？（来源：皇家资本市场报告）

该行分析师卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）分析称，金融业高管如此高频警告债务违约的风险，主要源于金融股在过去12年历次债务上限边缘政策中的表现。

卡尔瓦西纳写道：“在美股面临其他逆风因素的年份，金融股的跌幅在5%~6%的区间。但如果美股本身已面临一些逆风因素，再出现债务上限谈判窘境，比如2011年、2015~2016年、2018年等，金融股遭受的打击就会翻番至10%~19%不等。自2011年以来，金融股在债务上限之争中的平均跌幅也高达8.7%，是标普500指数各板块中评级跌幅最大的。”

在卡尔瓦西纳看来，这一次也不例外，因为债务上限通常需要美股市场发生异动来推动国会采取行动，打破谈判僵局。这对押注金融类股的投资者来说，并非好消息。截至上周，美股金融股今年迄今为止已跌超6%，同期，标普500指数涨超7%。自3月初以来，三家区域性银行陆续倒闭，这场持续的银行危机仍在持续。在此背景下，债务上限谈判僵局无疑会给这个已经面临挑战的行业带来又一个压力点。

此前，摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙就警告称，如果美国国会未能提高政府的借贷限额，导致美国债务违约，将可能是“灾难性的”，可能引发投资者恐慌，并影响美国以外的其他市场。戴蒙的这一警示一度成为了当日的头条。

不过，卡尔瓦西纳称，在过去两周与美国和加拿大客户的对话中，北美投资者对债务上限之争风险的担忧没有欧洲投资者那么强。“在大多数情况下，这些北美投资者对债务上限的担忧要小得多，许多人还提醒我们，国会最终总是能够达成协议的。”但他也表示，“尽管他们此前一直头脑冷静，但到上周末，这些投资者对债务上限的担忧也开始上升了。”

编辑/樊宏伟