2月以来，尽管港股市场震荡下跌，港股ETF收益欠佳，但资金仍“越跌越买”，港股ETF份额增长明显，多只产品规模创出历史新高。

多位业内人士表示，港股市场短期承压，但市场信心仍在，大幅回调或将是再布局良机；创新药、科技互联网、高分红国企等板块值得重点关注。

最高激增1437% 多只港股ETF份额创新高

港股自去年11月初回暖至今年1月底攀至高位，随后又开始震荡下跌，4月下旬以来跌幅加剧。

相关基金产品受到拖累表现不佳。Wind数据显示，截至5月5日，六成以上港股ETF年内收益为负。

但与此同时，港股ETF的规模却在增长，份额合计达到2483.96亿份，较年初增长29%，期间净流入合计226.96亿元。多只ETF产品份额创下历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发中证香港创新药ETF年内份额增幅分别高达1437.61%、1185.28%；华夏恒生互联网科技业ETF年内份额增幅超26%，最新份额达671.71亿份，创历史新高，蝉联市场最大规模港股ETF。此外，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、博时恒生医疗保健ETF最新份额分别为206.69亿份、175.63亿份，年内份额涨幅分别为35.65%、52.72%。

对于港股持续下跌，工银国证港股通科技ETF基金经理赵栩分析主要有两方面原因，一是经过去年11月的快速上涨后，市场预期回归理性，港股估值修复得以实现，港股2月开始下跌，3月下旬后进入振荡区间。二是美国一季度GDP数据较差，引发市场对于衰退的担忧，对港股形成一定压制。

华泰柏瑞基金指数投资部表示，恒生指数和恒生科技指数的市净率水平均位于历史10%分位以下，下行空间较为有限，此时布局胜率较高，从ETF的资金流入趋势可以看出市场信心有所提升。

关注创新药、科技互联网、高分红国企等投资机会

站在当前时点，多位业内人士对于中长期港股市场前景抱以乐观态度，年内的持续回调或将是再布局良机。

工银国证港股通科技ETF基金经理赵栩表示，当前港股投资价值主要有几个方面，首先中国经济复苏逐步得到验证，基本面整体向好，估值修复有延续的可能；其次，国内资金对于港股的配置仍在增加，对港股形成一定支撑；美联储加息进入尾声，虽不确定何时停止或进入降息周期，但对于港股流动性的压制已面临拐点。具体细分板块上，可关注中国经济复苏主线受益的科技及平台类企业；同时关注高股息品种，尤其是经济逐渐向好，出口回暖过程中受益的航运等高股息股。

华泰柏瑞基金认为可重点关注平台企业占比较高的恒生科技板块。一方面，平台企业涉及数据收集、处理加工等多个环节，在数据要素相关制度体系建设完善之后，无论是参与数据运营交易，提供算力或云服务，收取AI大模型授权费用，还是利用数据提升应用端产品或服务的生产效率和市场竞争力等，都有望创造出较为可观的价值。另一方面，4月政治局会议中增加了“鼓励头部平台企业探索创新”的表述，平台企业对于新产业新模式新业态的探索可能获得更多“绿灯”，结合服务消费的提升，有望产生新的“故事”和投资逻辑。

博时基金指数与量化投资部基金经理万琼表示，在中国温和增长和美联储不进一步加速紧缩的大环境下，市场下行有保护，但上行空间打开还需要更多内生增长动能和政策持续发力。大幅回调或将是再布局良机，值得关注的细分板块主要有三方面：创新药、科技互联网和高分红国企。具体操作上，投资者可进行“哑铃”配置，一头为红利（分红现金流）、一头为医药、科技互联网（成长现金流），不仅有助于平滑组合波动，也能够提供超额收益。

赵栩提醒，通过指数基金配置港股，一方面要注重性价比，如港股通中生物医药权重较大的指数，另一方面要规避不确定性风险，如高股息中的地产等行业。

编辑/范辉