小品种又迎大行情。近日，内外盘锡期价连续走强。沪锡不仅迎来了涨停板，更是在4月18日盘中触及23万元/吨关口。在多位分析人士看来，基于当前全球锡现货供需格局，短期锡价仍将易涨难跌，但从机构持仓来看，前二十大主力席位中，有17家席位在多头均有所减持，反映了对锡价交投情绪有所下降。

沪锡期价迎来四连阳

自4月13日以来的4个交易日，内外盘锡期价盘终均收于阳线。4月17日，内外盘锡价均迎来涨停板。截至4月18日盘终，沪锡主力合约2305报收于22.27万元/吨，盘中创出22.95万元/吨阶段性高点，触及23万元关口。

在多位分析人士看来，导致近日内外盘锡期价大涨的主因在于基本面突发消息“主产区存在停产或限产的可能”所致。

银河期货大宗商品研究所研究员王颖颖向《证券日报》表示，缅甸禁止锡矿开采的消息，引发市场对供应的高度担忧。缅甸锡矿产量占全球锡矿产量一成以上，同时，我国又是第一大锡矿进口国，短期来看，替代锡进口或很难实现。

东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东告诉记者，“公开数据显示，去年我国进口锡矿占国内总供应量的48.8%，其中，缅甸是我国主要进口国，缅甸锡矿石进口量占总进口量的六成以上，而此次开采禁令可能基于缅甸希望深度参与全球锡价市场博弈，同时争取更多定价权。”

多位分析人士认为，就全球锡供需格局而言，短期内外盘锡期价仍会出现较明显共振。

五矿期货研究中心有色金属分析师王震宇向记者表示，短期来看，内外盘锡期价同步上涨可能性较大。“目前伦敦金属交易所（LME）库存处于年内低位，在内盘价格走高下，若外盘未能形成共振，将导致进口窗口放开，进而造成LME库存的进一步下降以及海外现货市场供应紧缺。因此，在国内库存远高于海外市场库存背景下，沪锡与外盘形成共振的可能性较大。”

“短期来看，后续仍需密切关注主产区基本面和下游消费情况。”王震宇表示，目前下游消费端复苏较弱，且国内库存高企，这对于锡价上涨存在一定压制，不过随着近期AI对半导体行业带来的利好，下半年预计会逐渐呈现复苏态势，沪锡预计将呈现震荡偏强走势。

主力席位多数减持多头头寸

据了解，随着科技发展，锡作为稀有金属原材料，广泛应用于电子工业、半导体器件、超导材料等。分析人士认为，中长期来看，全球市场对锡的需求仍将会维持偏高态势。

“目前主产区开采禁令能否落地仍需观察，但今年全球锡供给本就偏紧，该事件将进一步加剧全球锡矿供应紧张格局，预计锡价中枢受此影响将明显上移。”孙伟东表示。

虽然多数分析人士认为锡期价短期仍持偏高态势，但机构持仓已出现明显松动。上海期货交易所官网显示，4月18日沪锡总成交高达85.21万手，较前一交易日增长14.2万手，从多空头持仓来看，均有减持迹象。其中，多头持仓11.46万手，较前一交易日减持1.3万手，空头持仓11.44万手，较前一交易日减持1.3万手。

从沪锡主力合约2305来看，成交量高达29.28万手，较前一交易日增长4.14万手，多头持仓3.95万手，较前一交易日下降5254手，空头持仓4.09万手，较前一交易日下降3482手。

从前二十大主力席位来看，多头持仓中，国泰君安减持量位居首位，4月18日该席位减持高达1242手，而中信期货、海通期货和西部期货减持也在600手以上。整体来看，前二十大席位中，有17家减持，仅有3家增持合计不超过230手；同时，空头持仓中，前二十大席位同样多处于减持状态，合计有14家，其中国泰君安、海通期货、华闻期货和西部期货减持量居前。

“沪锡成交放量持续走高，反映多空交投持续博弈激烈，而持仓均有所下降，则体现强预期和弱现实之间的博弈。”王震宇表示，综合来看，交易量增加和持仓下降表明短期沪锡价格波动或更加剧烈。

编辑/范辉