地方政府专项债券是落实积极财政政策的重要抓手，对扩大有效投资、稳定宏观经济起到了重要作用。今年《政府工作报告》提出，政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，我国今年预算安排的新增专项债规模达到3.8万亿元。在往年基础上稳步扩容，这也体现了稳中求进的工作总基调和积极财政政策要加力提效的导向。但面对地方巨额融资需求和财政紧平衡形势，当前仍需进一步用好用足专项债、提升其投资拉动力，切实提升专项债政策效能、有效支持高质量发展。

2022年，包括盘活专项债限额空间在内的新增专项债券，总体发行额超过4万亿元，支持约3万个重点项目建设，有力支撑了经济社会发展。去年我国固定资产投资同比增长5.1%，基础设施投资增长9.4%，其中专项债发挥了重要支撑作用。但也要看到，专项债的政策效能仍有改进空间。比如，各级政府审计报告显示，专项债资金仍存在闲置、挪用、投向不合理等问题。再如，专项债用作项目资本金比例不高、市场化融资较少等问题也导致其撬动作用受到制约。尤其是各地专项债用作资本金比例仍普遍低于10%，显著低于25%的政策红线，可见其投资拉动作用仍显不足。

2023年，我国经济运行有望总体回升，但经济恢复的基础尚不牢固，仍需充分调动各方投资积极性，发挥有效投资的关键作用。面对地方政府的庞大资金需求，专项债必须均衡好“稳增长”和“防风险”的关系，在适度增加规模基础上确保提质增效。这就要求专项债资金要用在“刀刃”上，不撒“胡椒面”、不搞“萝卜快了不洗泥”，坚决防止低水平重复建设，要着力提升项目储备质量、提高专项债资金“四两拨千斤”的撬动作用。目前，要突破项目的微观和短期视角，重点在专项债项目、金融杠杆两个方面进一步加强谋划、精准发力，提升专项债投资的乘数效应、持续形成投资拉动力，有效支持区域高质量发展。

一方面，在项目投向、储备和遴选上，要突出项目内外部、短期与长期的投资拉动力。

有必要持续优化专项债的支持范围、项目投向，适当向投资拉动效应大以及短板领域、薄弱环节倾斜。积极发挥专项债对重大规划和战略的支撑作用，引导资金更多投向供需共同受益的领域，加强谋划譬如重大园区项目、融合基础设施等领域的既扩大短期需求又增强长期动能的项目。目前，可在现有的11个支持领域基础上，适当扩展领域或增加细分行业，以便地方政府可以储备更多高质量项目，提升中长期供给效率和资产质量。

应扎实推进项目前期工作，大力提升项目成熟度，做好项目筛选储备，以便尽快形成实物工作量。坚持“项目跟着规划走”“资金要素跟着项目走”的要求，依法合规加快推进项目前置要素条件工作，确保债券发行后及时投入项目建设。

要挖掘、策划一批外溢性高、正外部性强的项目，切实激发和带动民间投资。既要创造条件鼓励各类民间资本充分参与到专项债项目的建设、运营过程中，也要通过专项债资金带动配套融资以及相关产业链，形成产业上下游的拉动力，调动民间投资积极性。

另一方面，在金融杠杆及融资协同配合上，突出专项债资金的撬动、放大作用。

要加强项目策划，适当提高专项债用作项目资本金的比例，并扩大资本金应用范围。比如，进一步挖掘新基建、新能源、国家级产业园、生态环保等领域更多符合要求的项目，同时逐步拓宽专项债资本金的适用范围，切实用足、用好政策空间。

还应加强政策引导和协调，创新各种“专项债+市场化融资”模式，加大配套融资支持力度。进一步完善专项债的融资对接机制，鼓励金融机构发放项目的商业贷款，探索项目单位发行债券等。同时，要注重与政策性开发性金融工具、政策性信贷、商业信贷等形成政策协同，更好拉动有效投资。

更要用好地方政府发行专项债补充中小银行资本政策，支持地方中小银行有效防范化解金融风险，并转换、优化内部经营机制，更好地服务地方经济及中小微企业融资。

文/吉富星

图源/视觉中国

编辑/王涵