3月以来新基金发行呈现明显回暖迹象，不仅数量和规模增长，平均认购天数也在缩短，无论权益基金还是固收品种都有多只新产品收获亮眼募集成绩。

展望后市，公募认为，今年是复苏之年，利率、货币环境、经济增长预期都有利于权益资产；预计市场仍将以结构性机会为主，经财报验证业绩明显改善的上市公司将呈现更多投资机会。

基金发行持续回暖

Wind数据显示，截至3月24日，3月份已成立122只新基金（各份额合并计算），发行规模合计1133.98亿元；而今年前2月的发行总规模分别为407.3亿元和884.22亿元。

本月已成立的122只新基金中，权益基金有76只，合计募资379.27亿元，而2月份41只权益基金募集289.42亿元、1月份33只权益基金募集182.72亿元。

从单只产品情况看，3月份有13只权益基金发行规模超过了10亿元。主动偏股基金中，由曾豪担任基金经理的博时均衡优选混合募集29.95亿元，成为今年以来募集规模最大的主动权益类基金；刘潇管理的华安匠心甄选成立规模20亿元；杨珂的信澳优享生活成立规模18.02亿元。

被动基金也有多只发行规模超过10亿，增强型基金居多。其中，富国基金的中证绿色电力ETF、创业板增强策略ETF分别募集17.16亿元和13.77亿元，中欧中证1000指数增强、创金合信中证科创创业50指数增强募集规模也都超过10亿元。

固收基金发行也很火爆，28只债券基金募集712.99亿元，远超2月份的545.66亿元(23只)和1月份的208.88亿元（16只）；16只债基募集规模超过了10亿元。

纯债基金方面，鹏华丰尊募集到80亿元上限，国投瑞银顺立纯债、易方达恒固18个月、工银瑞信泰丰一年、国联安聚利39个月纯债募集规模均超60亿元；二级债基方面，路博迈护航一年持有债券募集规模为40.91亿元，这也是年内第一只首募规模超40亿元的“固收+”产品，招商安凯募集规模超过27亿元。

债券指数基金发行成绩也很亮眼，惠升中债0-3年政策性金融债募集规模达到80亿元上限，万家CFET0-3年政策性金融债募集规模为48亿元。

值得一提的是，新基金平均认购时间也在逐月缩短。3月以来新发基金平均认购天数为23.68天，较1月份的31.49天和2月的28天明显缩短。

业内人士认为，新基金募集规模有所回暖，一方面与基金管理人开年来积极发行新品有关，另一方面，2023年以来权益市场有一波较为明显的上涨，债券市场经历去年底冲击后逐渐稳定，中短端信用债收益率大幅回落，股债双强驱使投资者将更多资金投入资本市场。

权益资产性价比占优 立足基本面把握结构性机会

在业内人士看来，近期债市受到多重利多支撑走强，但在经济复苏周期中，债券收益率仍有上行风险，权益资产性价比依然占优。展望后市，业内人士表示，今年市场仍以结构性机会为主，财报陆续披露，将验证经济恢复的力度，投资机会将逐步聚焦到业绩改善明显的公司上。

富国基金认为市场出现了四点积极变化：一、3月17日超预期降准公告，强化了市场对经济增长和政策的预期，有望提供正向推动力；二、1-2月主要宏观经济数据落地，分歧的预期得到修正，海外银行业危机也告一段落，市场对国内经济复苏、海外加息退坡的预期逐步形成新的正向共识；三、资金从分散走向聚焦，“数字经济”和“中字头”形成共识，有望强化市场的赚钱效应，推动市场走强；四、美联储因风险事件从缩表转向扩表，短期紧缩预期降温。

格林基金基金经理刘冬表示，今年以来，市场机会以结构性为主，热点切换轮动较快。随着年报、季报、中报披露期临近，部分行业和公司的业绩改善情况将对此次经济恢复的力度做出验证，市场的投资机会也会逐步聚焦到业绩改善明显的公司上，市场风格的演绎有望从强预期弱现实转向强现实领域。”

刘冬认为，以下行业值得关注：一是消费领域，受益于疫情结束与经济逐步修复；二是医药领域，受益于门诊、就医的正常化，以及老龄化加剧的用药需求，而集采政策常态化之下，竞争格局较好的药品和有创新能力的公司具备更好的成长前景；三是过去一两年既受高成本压制又受需求端影响走弱的行业，未来1~2年有望迎来毛利改善；四是在高质量发展背景下，科技、安全、新能源等领域是政策支持的主要方向；五是人工智能，这是一个革命性的产物，如同过去的新能源，是值得足够重视的方向。

金鹰基金权益投资部基金经理王喆认为，后续市场主线需要明确的经济基本面来确认，重点关注上市公司一季报、高频数据对经济景气度的确认。在轮动较快的市场，建议抱紧能看清基本面回暖方向且估值性价比较高的确定性品种，自下而上择股，适当兼顾估值。

科技是受到高度关注的方向。科技安全是统筹经济发展和安全的重要抓手，在信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等自主可控发展的重要领域，软硬科技内部存在轮动可能。

消费方面，建议关注需求场景恢复背景下，仍具有自身行业发展动能的消费领域，如白酒、免税、医疗服务、医美等，在回调中寻找机会。

稳增长方面，后续需求端刺激政策有望跟进，从政策效果看，竣工端或好于新开工端，稳增长配置主线仍建议优先考虑地产竣工链，包括厨电、消费建材、家装家居等。

编辑/范辉