伴随“三支箭”等融资利好政策的持续释放，当前房企融资环境正在回暖。

克而瑞研究中心指出，2月，万科、招商蛇口、大名城等多家房企都宣布将非公开发行A股股份，同时福星和保利的A股增发也在推进中。

自2022年11月房地产再融资政策优化调整以来，A股市场已有14家房企发布再融资预案，预计融资合计573.16亿元。

融资利好政策持续释放，融资渠道不断扩大，房企仍需警惕流动性问题。中指研究院数据显示，2023年一季度即为首个偿债高峰；其中信用债中有近400亿元、海外债中有近700亿元为出险企业的到期债务。

为减轻债务杠杆，房企纷纷开启“自救”，通过债务展期、处置资产、债转股三类方式缓解流动性压力。

今年政府工作报告提出，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。

业内认为，未来，房地产市场关键词是平稳发展，正确处理防范系统性风险和道德风险，做好风险应对的各项工作，消除多年来“高负债、高杠杆、高周转”发展模式弊端，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

万科拟定增150亿规模最大

2022年11月28日，为贯彻落实党中央、国务院关于支持优质房地产企业改善资产负债表计划，促进房地产市场平稳健康发展的精神，证监会发布了恢复上市房企和涉房上市公司再融资的政策措施，支持房地产企业“保交楼、保民生”，支持“同行业、上下游”整合，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。

支持政策出台3个多月来，多家企业也已发布股权融资计划。最新统计数据显示，截至目前，共有14家房地产企业发布再融资预案，预计融资合计约573.16亿元。

2月12日，万科公告称，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过150亿元，用于旗下11个房地产开发项目及补充流动资金。若万科此次定增计划能够顺利进行，将会成为A股房企最大规模的定增案。

近期，在全面实行股票发行注册制过程中，有4家房企的再融资申请已顺利平移至交易所，并于近日获受理，具体包括福星股份拟募集13.41亿元，荣盛发展拟募集30亿元，华发股份拟募集60亿元，保利发展拟募集125亿元。

在股票增发方面，万科、招商蛇口、大名城都宣布将非公开发行A股股份，福星和保利的A股增发也在推进中。此外，万科在3月2日就配售3亿股新H股与中信里昂证券订立了配售协议。

克而瑞研究中心的数据显示，2月80家典型房企的融资总量为424.73亿元，环比减少24.1%，同比增加9.5%。房企债券发行了259.26亿元，环比减少18.9%，同比增加8.8%。

克而瑞研究中心认为，虽然当前优质房企及白名单房企融资开闸，但行业面融资仍未有全面回暖，融资规模仍处于筑底阶段。中指研究院监测，2023年2月份，房地产企业非银融资总额为448.5亿元，同比下降0.44%，环比下降15.5%。

融资成本来看，2月80家典型房企新增债券类融资成本4.14%，环比下降0.1个百分点，同比下降0.03个百分点，其中境内融资成本3.56%，环比下降0.03个百分点。克而瑞研究中心认为，主要是因为当前发债的企业仍然主要是国企央企，这些企业的融资优势较为明显。

融资利好不断仍需警惕流动性

资本市场在支持优质房企融资，改善企业经营性现金流以及资产负债状况等方面具有重要作用。

2022年11月以来，随着“金融16条”允许房企债务展期并加大对房企融资支持力度、后续商业银行积极跟进落实资金支持、“第一支箭”“第二支箭”“第三支箭”先后落地，信贷、债券、股权三大融资渠道的支持，全方位多渠道为房企引入活水。

据中指院不完全统计，从“金融支持16条”发布实施以来，有120多家房地产企业获得银行授信，总额度4万亿元左右，多家企业也已发布股权融资计划。

为支持房地产融资，证监会启动不动产私募投资基金试点工作，进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势，满足不动产领域合理融资需求。

中指研究院认为，伴随“三支箭”等融资利好政策的持续释放，可以看出当前融资环境确实正在回暖，房企各融资渠道基本通畅，但投资人对行业风险仍有顾虑和考量，造成资金实际投放时伴随着风险溢价。随着小阳春拉动市场回暖，行业信心得以修复，融资效率将有进一步释放的空间。

克而瑞分析，虽然融资环境有所优化，但是短期内仅能惠及“白名单”优质企业，部分财务困难的房企仍较难获得支持，因此未来仍可能有更多房企曝出债务违约事件。再加上当前销售疲软仍未复苏，流动性问题依然需要行业注意。

不少机构认为，2023年上半年偿债高峰期即将来临，房企如何应对、能否软着陆都将影响后续地产债市场发展。

中指研究院数据显示，2023年一季度即为首个偿债高峰；其中信用债中有近400亿元、海外债中有近700亿元为出险企业的到期债务，占一季度到期债务的四成。其中，一季度到期的部分债券已经历一次展期，当前面临二次展期风险，有较高的偿还压力。

为减轻债务杠杆，房企纷纷开展债务展期、处置资产、债转股。据不完全统计，今年以来，融创、华夏幸福、中梁等5家企业债务展期成功，展期加权平均年限达3年以上。有业内人士指出，这意味着部分出险房企至少可以获得3年左右的缓冲期。

为减轻债务杠杆，不少房企断臂求生，加快资产处置速度。去年12月以来，包括华夏幸福、融创中国、奥园在内的5家房企公布相关资产出售计划，涉及回流资金超210亿元。

今年政府工作报告提出，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。

业内认为，2023年房地产领域将进一步从供需两端加大政策力度，预计随着2023年房地产领域金融风险有效化解，多个项目交付周期将提速，房企的债务压力会进一步降低。

编辑/张郁唯