电池产业链减产在3个月前尚是争议，但正极材料厂的业绩表现已侧面印证。财联社记者不完全统计国内A股正极材料厂2022年业绩预告获悉，去年四季度，正极材料厂净利润环比多呈下降，碳酸锂库存跌价、产品销量下降是部分公司解释原因的共同点。

对于正极材料厂而言，挑战或才刚刚开始，业内反映1-2月锂电产业链恢复节奏不及预期。另一方面，在正极材料行业激进的产能扩张之下，“产能过剩”已兵临城下，竞争格局恶化或促使产业开始新一轮洗牌。

去年四季度净利润环比多呈下降

财联社记者统计A股7家正极材料厂业绩预告获悉，尽管2022年净利润高预增，但四季度净利润实现确定性环比增长的企业仅2家，分别为当升科技（300073.SZ）及容百科技（688005.SH），其他公司均环比出现不同程度的下降。

容百科技分析业绩增长得益于2022年四季度高镍正极销量环比增速约30%。当升科技则分析，公司国际、国内市场进一步扩大，客户需求快速增长，销售规模大幅增加，新一代产品快速实现规模化销售，产品盈利能力持续提升。

但并非所有公司都表现得如此强劲，去年四季度行业整体显得暗淡。厦钨新能（688778.SH）2022年计提减值准备合计对公司2022年度合并利润总额影响2.52亿元。公司相关人士表示，其中资产减值损失的1.5亿元，主要是碳酸锂部分存货跌价。

同样受资产减值准备影响的还有龙蟠科技（603906.SH），公司2022年计提(含转回)未经审计的各项减值准备9337万元，影响致2022年度净利润减少8081万元。但这并非全部原因，即使抛开资产减值准备，公司净利润环比仍下降。

有业内人士表示，主要原因还是销量下降，去年四季度末各方处于去库存的阶段，下游整车厂预期降低，“整个行业都是这样子”。另外，财联社了解到，由于正极材料采购碳酸锂的计价方式是 M-1模式，采购策略对公司净利润亦有所影响。

其实当时就有电池厂表示，电池企业排产放缓，一方面既有产能的更新迭代，另一方面是消费端受经济大环境及疫情影响，新能源汽车销售压力较大。

富临精工（300432.SZ）相关人士则就2022年四季度净利润分析称，主要是公司加快了高端产能投建，对江西基地老旧产线及房屋进行了拆除重建，及股权激励股份支付费用一次性计入。

一季度悲观与乐观情绪交织

今年1月份，受2023年新能源汽车补贴结束后的需求减弱担忧，碳酸锂上下游订单签订遇阻。

财联社记者从两家正极材料厂相关人士处获悉，1月行业整体产能利用率低，主要是终端需求没有起来。且期间恰逢春节，正常也会停产检修，可能会有些压力，但2月需求已有所好转。后续锂价企稳后，也会进一步促使正极材料企业增加补库。

公司的情况可能各不相同，上海钢联新能源事业部分析师潘家强从行业的角度认为，由于去年底企业为补贴进行“抢装”对消费有透支现象，叠加居民新能源汽车消费能力下降，导致产业Q1或将处于去库状态，随着国内颁布相关政策刺激居民消费，预计Q2产业将开始好转。

鑫椤资讯研究员张金惠表示，过年期间多数企业磷酸铁锂老产线均有大幅减产动作，极个别减产幅度较小，而新产线为了尽快调顺则按部就班调试，上下游仅有零星新增成交；2月份采购需求量较1月份增量不多，预计3月份能恢复至去年高点的80%左右。

三元材料需求同样偏弱，“不少企业停减产放假，市场交投氛围平淡，询单较少，节后归来对原料钴锂行情多持观望态度，1、2月份电池厂采购积极性整体依然偏低，短期内预计好转有限。”张金惠表示。

产业或将开始新一轮洗牌

根据鑫椤数据库统计，三元材料2023年需求量和有效产能的比值为55.7%；磷酸铁锂需求量和有效产能的比值为42.1%。连上述正极材料厂高管都表示，今年是行业分化和产能出清值得特别观察的一年。

在此背景下，潘家强表示，锂电材料产业现阶段马太效应开始逐渐显现，在拥有矿端、一体化等布局的企业，已经开始进入价格战，今年产业或将开始新一轮洗牌。

而头部动力电池用招标的形式采购，各家为了开工率让渡毛利率，竞争环境在供大于求的状况下持续恶化，张金惠称，供过于求的情况，行业利润持续下降，有些没有开工的规划，势必会延迟，或是取消。

财联社记者则注意到，即使产能过剩已成业内共识，但2023年以来同样有如当升科技般的企业继续加码，该公司拟在攀枝花计划建成年产12万吨磷酸（锰）铁锂生产线及配套设施，首期项目总投资26亿元。2022年正极材料主流企业的拟建产能更是高达150万吨以上。

对此，有正极材料厂高管表示，高端正极材料供应还是比较紧张，因为今年中高端的车放量是重点，高压实密度的磷酸铁锂正极材料有效产能不足。

德方纳米持同样态度，其在互动平台上表示，随着大量企业跨界入局磷酸铁锂行业，“我们认为行业未来会形成结构性的产能过剩，高端产能不足，中低端产能过剩。”

事实上，国内锂电产业链已至少出现两次“产能过剩”的节点，但动力市场和储能市场尚处于发展阶段，短期的波动或未影响企业家对新能源行业的长期看好。

潘家强亦表示，现阶段的波动仅为暂时现象，龙头企业仍在积极扩产以应对未来需求的快速增长，在全球疫情影响消退，光储的快速发展下，新能源产业需求或将快速增长，后续优质产能将成为企业的核心竞争力。

编辑/范辉