软银集团旗下英国芯片设计公司ARM的上市计划，或无法在2023年一季度实现。

英国芯片设计公司ARM 资料图

据英国《卫报》11月21日报道，由于担心全球经济低迷以及科技股暴跌影响股价表现，ARM管理层考虑推迟英国伦敦上市时间表至2023年晚些时候。

“我们也迫切希望尽早IPO，但目前全球经济的不确定性和二级市场低迷，2023年3月底之前上市可能性较低。” 不过，ARM投资关系主管Ian Thornton强调，ARM的IPO准备工作较为顺利，已进入后期准备阶段。“我们承诺在2023年某个时间点实现上市。”

公开资料显示，2016年，软银集团以320亿美元收购了ARM，拉开了愿景基金“帷幕”。但短短几年时间，愿景基金投资组合陷入亏损。2020年，软银集团计划将ARM出售给英伟达，却因遭到监管部门的反对而流产。2022年，随着全球科技股暴跌与日元贬值，愿景基金投资收益持续恶化，在第一财季（4月-6月）录得公司成立以来最大幅度单季亏损之后，软银集团流动性诉求高涨。

阿里巴巴股票是软银集团唯一的大型可流动资产，在套现345亿美元之后，ARM成为下一个提振软银财务水平的标的。不过，受地缘政治影响，ARM多个出售计划均已破灭，最终只剩下IPO一条路径可走。

此前，ARM的IPO计划，面临上市地点与时机多重考量。

考虑到更高的估值，美国纳斯达克是软银集团创始人孙正义最为理想的上市地点。今年6月，孙正义在软银第42届股东大会上直接表示，ARM客户多数在美国硅谷，很可能选择在美国纳斯达克上市。不过，由于ARM是英国仅存的居于全球领导地位的技术公司，此前英国政府在积极介入。

如今消息层面来看，软银集团或已确定英美两地双重上市。最后的悬念，是ARM能否以600亿美元估值进行IPO。

不过，若以半导体产品与设备类目前十大美股的市盈率中位数18倍为参照，ARM的估值约为180亿美元，最高若对标英伟达38.84倍的市盈率，那么，ARM估值最高为380亿美元。

外媒援引分析师预估数据称，ARM的估值可能高达400亿美元（340亿英镑）。

这一估值数字与此前英伟达拟收购价接近，但与孙正义600亿美元的预期相去甚远。

ARM在11月11日公布第二财季（7月-9月）报告，公司总营收6.6亿美元，同比下滑16%。其中，特许权使用费收入（royalty revenues）从去年同期的3.782亿美元跃升至4.632亿美元，许可费用（license）暴跌53%至1.927亿美元。ARM第二财季调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为3.26亿美元；调整后EBITDA利润率维持50%。

第二财季，ARM的客户出货了75亿颗基于ARM的芯片，同比增长9%。截至9月30日，整个ARM生态系统现在已经拥有超过2400亿颗基于ARM的芯片。

鉴于ARM未来将实现“爆炸性增长”，在此前财报发布会上，孙正义高调宣布，未来将集中精力推进ARM的上市计划，不再出席财报发布会。

编辑/樊宏伟