据媒体报道，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

这释放出一个积极信号，适度放宽了涉房业务一些公司的融资限制，但只有对房地产业务占比不超过10%的企业放开融资，并不是对所有的房地产企业放开融资。一方面，体现出坚持“房住不炒”的调控原则；另一方面，对于主业不是房地产的公司适度放开融资，也起到了对不同公司精准施策的作用，有效支持实体经济。

房地产作为国民经济的重要支柱行业，产业链链条较长，其长期健康发展是关系到国民经济长期发展的大事。因此，稳定、支持房地产企业合理融资需求、合理开发贷需求，也是重要的政策定位。2022年以来，房地产市场调控适度放松，部分城市为了推动二手房成交量的上升，取消了限购，限贷等措施。房地产开发贷融资适度放宽、按揭利率有所下调等政策也均鼓励刚需满足住房需求。

但当前楼市现在成交量比较低迷，而在楼市经过十几年的上涨之后，很多城市的房价也处于历史的高位，投资的风险收益比逐步下降，特别是在二手房成交量下降之后，流动性逐步缺失，会使得楼市的投资吸引力下降。

未来，房地产投资将会出现比较大的分化，一些核心区域、有稀缺性的好房子可能还具有进一步上涨的潜力，而一些投机者比较多、没有太大的投资吸引力的房产有可能会出现比较大的下跌，甚至出现卖不出去的现象。

所以，对房地产投资现在也要坚持价值投资，也要结合所在城市经济未来增长的潜力、人口流进流出的情况、以及房价收入比等一些指标综合来判断和进行投资。

资本市场对于涉房企业的股权融资政策，既严格限制主营业务为房地产的企业股权融资，又合理保持资本市场融资功能的有效发挥，更好服务稳定经济大盘。在楼市的投资机会减少之后，会有一部分资金通过各种渠道流入到资本市场。（作者杨德龙 前海开源基金首席经济学家）

编辑/张郁唯