北京青年报
不靠新能源“拉风”净值也能飞 这些基金做对了啥?
证券时报 2022-08-29 10:53

并未押注新能源赛道,业绩依旧可以排名前列的基金产品有哪些?

今年以来,虽然A股市场整体震荡,但结构性行情极致演绎,新能源板块仍是炙手可热,吸引了大量资金涌入,专注于该板块的基金经理也逐渐增多。有不少基金经理尝试适应市场的风格转换而转投新能源,也有很多基金经理仍在坚守“能力圈”。值得注意的是,一些基金经理并未押注新能源赛道,所管理的基金产品一样获得了优异表现。

有的跟风换赛道 有的选择坚守

从基金二季报重仓股来看,较多的基金产品在年初行情回调时加仓了新能源。今年以来,在基金净值大幅回撤的压力下,不少基金经理选择尝试新领域,其中不乏一些从未涉及新能源赛道的老将,首次将新能源赛道股纳入重仓范围。

比如,管理规模超20亿元的一位基金经理,去年底和今年一季度非常看好价值股,配置了大量低估值板块,不过基金净值回报大幅跑输同类型基金,浮亏较大。今年二季报显示,该基金经理已将十大重仓股全部换了个遍,除了第一大重仓股变成新能源股,另有3只锂电股还首次进入其十大重仓股。基金经理在组合投资上完全大转向的现象比较少见,足以反映基金经理调仓换股的速度之快。

一位基金业内人士表示,重仓新能源板块的基金普遍业绩不错,这当中不少基金经理其实有盲从和跟风的嫌疑——说直白点,就是“抄作业”,作业抄对了,今年跟着赛道一起赚钱;作业抄错了,那就只有躺平,等着风格切换回归。

不过,也有很多基金经理在坚守,不跟从、不盲从。比如,一位基金老将在反思重仓的白酒和医药表现不佳的逻辑后,仍表示将继续坚守。

不重仓新能源赛道股 业绩仍然领先

被市场高度关注的能源题材持续火爆,风头之盛盖过了其他板块。截至目前,年内累计涨幅最高的板块是煤炭,中信煤炭指数年初至今大涨45.15%,可谓一骑绝尘,远超涨幅排名第二的农林牧渔(4.69%)。在指数型股票基金中,涨幅居前的也是煤炭指数基金,国泰中证煤炭、富国中证煤炭年内净值回报均超40%,超过光伏、电池、半导体等热门赛道指数型基金。

据证券时报记者粗略统计,除了被动基金,年内净值正回报且股票市值占比超50%的主动权益基金中,有半数基金产品的重仓股中没有新能源股票。

今年以来,基金经理黄海管理的万家宏观择时多策略、万家新利灵活配置混合和万家精选混合A净值增长幅度分别达到65.02%、59.01%、51%,在基金业绩排行榜上遥遥领先。从上述3只基金的重仓股中不难看出,黄海一直在积极挖掘被低估的价值蓝筹股,从去年下半年开始大幅加仓煤炭股,重仓股平均市盈率长期位于10倍以下。

另外,年内净值回报超20%的英大国企改革主题、万家颐和、易方达供给改革和招商稳健平衡,十大重仓股中多数为煤炭股。

重仓煤炭股的基金带来了高回报,而重仓了农业养殖、黄金等板块的基金其实也表现不俗,年内均实现了正回报。比如财通新视野、财通多策略福鑫、前海开源沪港深农业主题精选A等重仓农业养殖板块;前海开源沪港深核心资源、前海开源金银珠宝、华泰柏瑞富利等重仓黄金板块。

此外,一些选股能力优秀且重仓股更换频繁的基金经理,所管理的基金产品也表现优异。比如金元顺安元启、国金量化多因子、招商量化精选等持股较为分散,其中金元顺安元启年内回报达30.99%,其十大重仓股占基金净值比例不超过10%,年内最大回撤仅为13.19%。

持股较为集中且重仓股更换频繁的基金有中庚价值领航、大成产业趋势等。其中,成立于2021年2月的大成产业趋势,其净值至今累计上涨49.54%,并于8月23日创下历史新高。该基金的基金经理韩创年初曾表示,展望全年,不会特别重配某个行业或者某个细分领域。此前,韩创管理的大成新锐产业并未持有新能源赛道股,但还是凭借优异表现拿下了2021年偏股混合型基金的年度冠军。

基金管理的本质是寻求最好行业和公司

市场风格变幻莫测。在A股结构性行情愈演愈烈的当下,对于基金持有人而言,如何从上万只基金中挑选适合自己且能持续盈利的基金并不容易。

一位FOF基金经理对证券时报记者表示,基金产品按投资风格大致可以分为价值型、成长型和平衡型,如何评价哪种类型更好?一方面要看市场风格,另一方面还是要研究基金经理的投资框架,不能单纯地评价产品的好与差。

一位擅长行业轮动的基金经理在接受证券时报记者采访时曾表示,“合格的基金经理应该是每年超越市场和基准,不能说风格在这边的时候,你特别牛,风格不在你这边,业绩就垫底。基金经理的主要任务应该是寻求最好的公司和行业,资本市场会有很多新鲜事物,基金经理要以谦卑的态度敬畏资本市场,保持不断学习的状态来扩大自己的能力边界。”

就此来看,擅长成长股投资的基金经理,如果在过去几年没有投资新能源,实际上是不合格的,因为他没有看到产业趋势。

对于价值型基金而言,如果它常年持有金融、地产和煤炭等低估值板块,重仓股几乎无变动,前几年业绩表现一般,今年业绩表现突出,也不能说明基金经理足够优秀。以低估值著称的价值型基金,今年业绩走势分化严重,一些提前在去年就将仓位调整至煤炭板块的基金产品,今年业绩表现突出,而重仓股长期维持不变的基金产品则业绩表现欠佳。

编辑/范辉

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