据央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月1日人民银行以利率招标方式开展了7天期20亿元逆回购操作，中标利率2.10%。今日50亿元逆回购到期，因此当日净回笼30亿元。

资金面方面，银行间市场上周五资金整体仍偏暖，不过在跨月需求增多的情况下，主要回购利率走高，其中隔夜回购加权利率升逾26bp至1.27%附近。交易员称，跨月之际流动性供给依然较充裕，虽然价格有所走高，不过仍在相对低位，短期资金向好局面不改。

数据显示，7月4日以来，央行连续10天逆回购投放30亿，7月18日投放120亿、7月19日投放70亿，20-22日连续三天投放30亿，25-26日投放50亿，27-29日投放20亿。

回顾7月资金面表现，天风证券分析师孙彬彬表示，在7月央行公开市场操作利率不变的前提下，隔夜、7天资金利率中枢明显下移，月度均值再次下行且低于此前各月，流动性继续维持在高于合理充裕的水平。从市场角度而言，DR007低于7天逆回购利率的幅度再创2021年以来的新低。

中共中央政治局7月28日召开会议，会议提出，“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。”

中信证券联席首席经济学家明明团队认为，会议对货币政策表述更为直接，预计货币政策难以效仿二季度有充足灵活的摆布空间。当前超低的资金利率暗示了当前银行间市场存在资金淤积的情况，进一步降准的必要性较低；当前货币政策的核心目标在于支持宽信用，且历史上8月降准非常少见。而MLF到期等额续作乃至小幅缩量续作，也很难改变近期信贷需求弱、财政支出力度大导致的资金面宽松局面。

展望8月流动性，安信证券研报认为，资金面或继续维持宽松。综合国债和地方债，预计8月政府债发行规模约为1.78万亿，到期1.17亿元，净融资规模约为6100亿元。财政收支方面，8月财政存款或继续投放流动性。7月底留抵退税已基本结束，且经济继续修复，预计8月财政收入增速降幅料进一步收窄，而当前稳增长压力仍较大，结合“专项债8月底前基本使用到位”，短期内支出端仍将保持较快增速，参考5-6月财政两本账收支增速走势，则8月财政存款净投放规模预计在1.4万亿附近。

编辑/范辉