北京青年报
“万只时代”告别野蛮发展 产品布局需从长期、客户需求出发
​中国基金报 2022-07-10 19:36

大踏步发展的公募基金行业迎来产品“万只时代”!

面对激烈的大资管领域竞争、越演越烈的产品同质化趋势,以及复杂多变的市场情况,对基金公司整个产品线布局提出挑战,可以说,未来产品布局要告别野蛮发展,而兼顾市场需求,进而完善公募产品种类、数量与规模的平衡,是整个行业下一阶段要规划好的重点。

不少人士直言,未来布局更应该从长期出发、从客户需求出发,要努力提升客户的获得感。同时,目前高风险的权益基金、低风险债券基金数量都已较多,但较缺乏中等收益风险特征的、适合投资者长期持有投资的基金产品,FOF产品、REITs等成为不少人士看准的未来发力点。

此外,投资者不可避免遭遇“万里挑一”的难题,合理引导投资者、做好投教工作也十分重要,应通过投顾服务等多种方式倡导正确投资观,走长期投资、价值投资、理性投资之路。

“万只时代”更应提升客户获得感

基金产品“万只时代”,对产品线布局提出挑战,未来布局方向告别“野蛮式发展”,更应该着眼长期、贴近投资者,努力去提升客户获得感。

从万只产品的结构来看发展不太平衡,数据显示,在万只公募基金中,权益基金数量最多占六成,但产品管理规模不足30%;债券类基金1900多只,位居次席,规模占比不足20%;仅300多只的货币基金,规模占比超四成。

对此,海富通基金就表示,如何兼顾市场需求,进而完善公募产品种类、数量与规模的平衡,是整个行业下一阶段要规划好的重点。

“目前权益类产品同质化、小微化较为严重,基金管理人应避免‘跟风发行’,坚持监管的‘长期价值投资’理念,在做大做强已有产品的同时,进而布局具备公司自身投资特点、利于投资者收益体验的产品。”上述海富通基金人士表示,“固收+”产品将是净值化理财时代下很好的补充及发展点;另一方面,公募REITs、公募FOF、个人养老型产品未来发展潜力十分巨大。

民生加银资产配置部总监苏辛也提到,目前市场内高风险的权益基金和低风险的债券基金数量都已较多,但比较缺乏中等收益风险特征的、适合投资者长期持有投资的基金产品。在未来新产品布局上,基金公司应当重点考虑同质化风险,可以借鉴海外市场的发展历程,适时发行有实际需求支撑的创新产品,比如可借鉴美国基金市场的发展史,发行与养老需求适配的产品。

不仅如此,苏辛提醒,公司的发展战略与实际投研能力是否能持续支撑新产品的发行:基金产品的布局不能野蛮式发展,更要考虑公司本身的发展战略是否支持,以及投研人员的能力两大实际情况来规划。也有不少人士直言,新基金产品线布局更应该围绕着基金公司自身优势来进行。

“建议着眼于长期,从客户的角度出发,产品布局需要把合适的基金经理、以合适的产品形态在合适的渠道推给合适的客群,无论什么类型的产品,产品的适配性是核心。”招商基金相关人士表示。

长城基金也表示,每家基金公司、每位基金经理都有自己擅长的投资领域和风格,结合投资能力圈来进行产品布局,可以充分发挥自身特长,形成差异化优势。此外,基金发行时还要考虑市场环境,避免在市场过热时发行,通过适当择时,提升投资者的投资体验。

“新产品的布局最需要从一家基金管理公司自身的战略定位、核心竞争力、投研团队能力圈和风格特点出发,以我为主,才可能条条道路通罗马。至于在费率、持有期、份额类型、交易机制、投资限制等方面的规定,只是外壳辅助,以供锦上添花。”恒越基金相关人士更是表示。

国泰基金也表示,在设计基金产品的时候,会通过对每位基金经理的研究,精准匹配合适的产品,让合适的人管理合适的基金,在产品设计中,把认购规模控制在基金经理的能力圈范围内。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞更是认为,发力哪些产品应该由基金管理人自身的资源禀赋及能力决定,而不是什么热门就发什么样的产品。如果基金管理者不具备相应的能力,即使发行规模再大,最终也会沦为迷你基金,甚至被清盘。

还有人士认为产品布局要力争提升投资者获得感,鹏扬基金多资产策略部总监唐正东表示,从提升投资者获得感的角度出发,未来布局新产品,需要更加注重为投资者创造回报。那些有机会取得更好长期年化收益、风险控制机制佳、风险收益特征独特、能够给投资组合带来再平衡作用的新产品,或将更多地出现。

“万里挑一”选基金有技巧

在基金产品的“万只时代“,投资者不可避免遭遇“万里挑一”的难题,基金公司以及销售渠道等多方合理引导投资者、做好投教工作也十分重要,应倡导正确投资观,走长期投资、价值投资、理性投资之路,买基金不能看榜单排名,投资者要选择风险收益水平匹配的产品。

对于投资者“万里挑一“的难题,博时基金首席市场策略分析师陈奥认为,首先投资者应该充分了解基金经理的情况,比如基金经理人选、变更与否、投资策略、擅长方向等。其次应慎重选择行业主题基金。行业主题基金波动大、风险大,很挑战个人的择时能力,选择这类产品对投资者的要求非常高。

“买基金和买股票其实应该是两种心态,买基金是即使浮亏,但不影响日常生活,不建议把基金当股票炒。” 陈奥提醒。

诺德基金FOF投资总监郑源也建议,投资者首先要确定合理的具体的长期投资目标。再围绕这一投资目标来选择不同类型的产品。在投资基金时,不应只根据基金的历史收益排名情况,而去选择那些短期内收益最高的产品,应充分重视取得短期业绩背后所面临的风险,建议重点选择那些长期稳健均衡的产品。

同样,鹏扬基金多资产策略部总监唐正东也认为,基民挑选基金,需要将个人的投资需求、风险偏好和市场的基金产品相结合。风险偏好高,流动性充裕,收益要求较高的投资者可以更加关注权益基金,风险偏好低,流动性一般,收益要求中等的投资者可以更关注“固收+”或者纯债基金。除此之外,基民也可以通过各种渠道,加大对金融市场、基金产品的关注,可以建立模拟组合,长期观察关注基金的表现,最后再进行配置。

“投资者在选择基金的时候,首先要了解自身的风险承受能力、投资目标、投资期限、风险偏好等情况,再根据这些情况制定自己的投资策略。当然,也可以寻求专业的基金投顾帮助自己制定投资策略,构建合理的资产组合。“上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞也给出自己建议。

建信基金更是推荐三步选基法:第一看最大回撤,选市场中的“抗跌英雄”。最大回撤率越低,不仅说明基金波动性越小,爬出坑底、回到前期高点的难度也越小。第二看夏普比率,衡量基金性价比。夏普比率是判断基金“性价比”的指标,夏普比率越高,表明基金在同一风险下带来的超额收益越高。第三选既能“攻”也能“守”的实干派选手。主要看基金的绝对收益,寻找不同时间维度都能取得正收益的、排名相对靠前的基金。

这一时代更呼唤基金投顾服务

公募基金进入“万只时代”,基金投顾服务显得更重要,助力投资者资产配置。

“许多基民会通过看短期业绩或者“数星星”的方式来择基。这种方式是大概率错误的,而基金投顾在帮助投资者择基的过程中将发挥重要的作用。” 民生加银资产配置部总监苏辛表示。

苏辛认为,投顾要更发挥“顾”的作用,第一,投顾要凭借专业知识为客户挑选适合其风险偏好与需求的产品;第二,投顾应该做一个冷静的“军师”,在市场情绪高涨和冷淡时都要给投资者做好“心理按摩”工作,抚平客户的情绪波动,引导客户长期理性投资;第三,长期来看,投顾也可以作为一个投资者教育的流量窗口,持续向投资者输出一些理性投资的投教知识,帮助投资者养成长期视角的投资习惯。

建信基金表示,基金投顾助力基民资产配置方面应发挥的作用,第一帮助客户先建立好心理账户,针对不同的风险偏好、收益预期、资金情况来搭配组合。第二,引导投资者以概率思维做决策,坚持做大概率正确的事。第三,鼓励客户长期持有,坚持长期投资目标。

国泰基金也认为,基金投顾业务有望为投资者提供更全面专业的解决方案,更有针对性地满足客户诉求、改善投资体验,从“精于投”到“擅于顾”,为投资者打造全生命周期陪伴服务,助力投资者分享资本市场和国家经济发展红利,增强客户投资公募基金的获得感,增强投资者对于对公募基金管理人资管能力的信任,促进长期投资,为国内资本市场的健康、蓬勃发展做出应有的贡献。

中欧财富相关人士表示,基金投顾作为“买方投顾”应该从投资者的利益出发,代客户完成基金优选、策略配置和持续管理,在帮助投资者进行资产配置上做好基金优选、多样化策略满足用户个性化的投资需求、持续优化管理。

“首先,对于机构来说,通过为客户量身定制专属的资产配置方案,提供长期持续的陪伴与服务,有利于在制度设计上,引导行业更加注重客户利益、满足客户需求。”博时基金互联网金融部总经理 吴伟杰表示,其次,对于基民来说,是引导和养成资产多元化配置的习惯、优化居民资产结构的重要组成部分,有助于服务机构与投资者深入沟通、长期同行、共同成长。最后,对于行业来说,适时推出的基金投顾业务,正是回归财富管理本源过程的重要一环。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞认为,作为基金投顾,除了帮助投资者了解自身的风险承受力、构建投资组合外,还要定期地对投资进行回访,了解最新需求并更投资策略;同时,也要不断加强对投资者的投资教育,帮助投资者建立健康合理的投资价值观。

而鹏扬基金多资产策略部总监唐正东提醒,基金投顾不应盲目追逐热点,应当从长期收益出发,给基民提供专业的基金投资建议。对于投顾组合中的每一支基金,每一次调仓,都应该给出合理的理由,同时对基民在选基、短期持有亏损等方面的问题能有相关的解决方案,比如推荐优秀的同类基金,提供相关公开的行情解读,避免短期追涨杀跌等等,在这些方面基金投顾还有很大的提升空间。(中国基金报记者方丽)

编辑/田野

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