“国内同城货运第一股”快狗打车上市的第5个交易日，6月30日，北京青年报记者注意到，其股价下跌已超4成。此前，快狗打车提交招股书一年后终于成功在港上市，发行价为21.5港元，市值约为133万港元。然而，此后的几个交易日，其股价持续下跌，截至6月30日收盘，快狗打车股价为12.4港元，较6月24日上市发行价下跌42.32%，市值跌至76.33亿，仅剩上市时的一半。

耗时近一年终上市，快狗打车市值跌去近一半

公开资料显示，快狗打车前身58速运成立于2014年，隶属于到家集团，主要满足城市短途货运需求。2016年，58速运从母公司分离出来，于2017年与东南亚同城货运平台Gogovan合并，将业务拓展到海外市场。2018年，58速运更名为“快狗打车”。

去年8月，快狗打车正式向港交所递交招股书。今年2月，港交所消息显示，快狗打车的IPO申请通过聆讯，但随后快狗打车上市推迟。4月，快狗打车更新招股书；6月7日，港交所披露，快狗打车已通过聆讯，基石投资者为奇瑞和广发，共计认购6350万美元。

据了解，快狗打车IPO计划融资6.17亿港元。此前，快狗打车完成了包括天使轮在内的3轮融资，共计3.68亿美元。

6月24日上午，在去年8月首次提交招股书的近一年后，快狗打车终于成功在港上市，发行价为21.5港元。以发行价计算，市值约为133万港元。

然而，相较于发行价，上市首日的收盘价为16.72港元，下跌了22.23%，市值蒸发近30亿港元。此后的几个交易日股价继续下跌，截至6月30日收盘，快狗打车股价为12.4港元，较发行价下跌42.32%，市值跌至76.33亿。

流血上市？连续4年亏损 去年净亏损增加32.6%

据更新的招股书显示，按2021年交易总额计，快狗打车为中国内地第三大线上同城物流平台，市场份额为3.2%，同时在香港占据50.9%的市场份额。

值得注意的是，自2018年开始，快狗打车连续4年亏损，亏损净额在2020、2021两年逐年扩大。2021年，净亏损额由2020年的6.582亿元增加32.6%至8.729亿元。

快狗打车的业务分为三部分，分别是：平台服务、企业服务和增值服务。平台服务，为中小企业及个人托运人提供物流；企业服务，为中小企业及大型企业提供物流；增值服务，如燃料卡服务、车辆保养和维修等。其中，企业服务和平台服务是主要的收入来源，据2021年财报，两项业务分别占总收入56.4%和39.1%。

有趣的是，在2017、2018年，快狗打车的主要企业服务客户是共享单车企业。三个客户收入占总收入比分别为9.5%，9.0%，4.3%，总占比达到22.8%。而在2018年，快狗打车录得金融资产减值亏损人民币8310万元，主要是由于一家主要企业客户（一家曾发生信用恶化的中国共享单车公司）的营收账款出现减值。据猜测，这家共享单车公司可能是ofo。

而截止2021年12月31日的财报显示，大客户中排名前五的包括一家家具制造商及零售商、物流服务、邮政服务、共享单车、社区团购服务。其中新型的社区团购服务占比2.1%。

快狗打车在招股书中表示，由于中国内地和海外线上同城物流市场竞争加剧，加上新冠疫情的负面影响，2020、2021两年其平台业务交易总额有所下降；疫情还导致了2020年中国内地企业服务业务托运订单减少，交易总额下降。

据了解，目前中国内地线上同城物流平台市场上，份额超过快狗打车的分别是占52.8%的货拉拉和占5.5%的滴滴货运。货拉拉成立于2013年，截至今年4月，其业务范围已覆盖352座中国内地城市，月活司机达66万，月活用户达840万。而2020年才入局的滴滴货运快速增长，在2021年取代了快狗打车市场第二的位置。

2021年，快狗打车转向“更激进的增长战略”，加大了销售及营销投入力度，将费用由2020年的1.94亿元增至3.35亿元。招股书披露，为吸引和留住平台服务用户，2021年5月至12月，快狗打车对中国内地平台服务交易用户的奖励金额提升至1.447亿元，2020年同期为212万元。也使得其在提高抽佣率的情况下，净抽佣率由8.3%降至2.6%。招股书指出，考虑到业务投资计划，预计至少截至2024年末年度，快狗打车将继续产生亏损。

专家：快狗打车将面临较长的低谷期 其价值需要时间的证明

互联网分析师丁道师告诉北京青年报记者，在快狗打车上市前，他就预料到，快狗打车在资本市场上不会有太好的表现。在他看来，快狗打车是一支“共同富裕概念股”，其营收数据虽然无法和互联网巨头公司媲美，但其社会价值已进入中国互联网一线阵营——其为曾经被忽视的司机群体提供了一条增进就业、增加收入、逐步上升的通道。“共同富裕是长期工作，而资本是逐利的，所以上市后会有较长的低谷期。”丁道师表示，虽然快狗打车连年亏损导致其在资本市场表现不佳，但现在的亏损更多的是“战略性亏损”，长远来看估值有望持续走高。”

此外，丁道师认为，快狗打车的上市也并非在最佳时机。“现在的快狗，还没有打通‘发展——价值提供——盈利’的闭环，它的价值需要更多的时间来沉淀、证明，现在上市略显匆忙。”他表示，“今年的资本环境也不太好，绝大部分中概股都出现幅度不等的下跌，快狗也会被大环境所影响。”

在同城物流平台市场方面，丁道师认为，快狗打车的综合竞争力并不比货拉拉和滴滴货运差。“三大平台都各有优势和生存依托，‘58系’的势能和资源仍为快狗提供支持。”对于未来的市场格局，他表示，“快运市场发展到今天，也才刚刚开始，无论是快狗打车、货拉拉还是滴滴货运，都有机会抢占更多市场。”

文/实习记者 辜晓晓

文/北京青年报记者 温婧
编辑/田野