15日，A股市场各大主要指数再度飘红，北向资金单日净买入超133亿元。去年下半年发布的MSCI中国A50指数15日盘中也一度冲高至3.29%，离岸的指数期货盘中冲高至4.02%。目前，该指数已回升至今年三月初的点位。

业内人士认为，A50指数覆盖了多个产业的核心龙头企业，而这些企业大多深受机构投资者的偏爱。随着上海和北京的疫情得到有效控制，市场的风险偏好迅速回升，部分机构仓位开始着手补仓，对指数形成利好。而在当前时点，机构即将出炉的中报业绩尤为关键，社融数据的表现也值得关注。

A50指数及指数期货盘中冲高

15日，MSCI中国A50互联互通指数盘中一度冲高，涨幅最高至3.29%，离岸市场的指数期货则有更大幅度的回升，香港的MSCI中国A50互联互通指数期货一度涨幅达到4.02%。自4月25日的阶段性低谷2124.33点至今，该指数已回升超12%，回归今年三月初的水平。

MSCI中国A50互联互通指数及跟踪其表现的MSCI中国A50ETF是市场的新兴事物。MSCI于去年8月正式发布MSCI中国A50互联互通指数。具体编制方法上，以互联互通范围内的A股、而非全市场A股作为大的选样范围。同时，采用创新的行业中性策略和“优选龙头、均衡配置”理念，挑选的多为赛道内自由流通市值较大的个股，克服了简单50强方法的行业板块偏差。

目前，跟踪MSCI中国A50指数的产品包括华夏基金、天弘基金、南方基金、汇添富基金、易方达基金发行的ETF。这些产品均为去年下半年以来发行，其中，易方达、汇添富和华夏的MSCI中国A50ETF首募规模超过50亿元。

观察MSCI中国A50互联互通的成分股情况，前十大成份股包括宁德时代、贵州茅台、隆基绿能、比亚迪、万华化学、招商银行等，覆盖的赛道颇为宽泛，且均为各赛道内的龙头企业，多只个股在本轮反弹行情中有着不错的表现。

机构重仓股行情可期

南方中国A50ETF基金经理李佳亮告诉券商中国记者，短期市场持续上涨行情，机构重仓股先领涨且涨幅较大，主要原因是上海、北京疫情控制后，市场风险偏好的快速回升，一些机构仓位开始敢于回补原有重仓股。他表示，代表A股各行业龙头公司的中国A50指数正是机构重仓股的聚集地，可以密切关注布局机会。

“短期市场持续上涨行情，不少投资者困惑市场为何没有回调，这波市场的反弹时间确实比较长，已经走了一个多月的时间。不过从点位看，目前也只是回到3月初，所以现在，虽然谈不上便宜低估了，但是谈高估泡沫也不至于。”他坦言。

李佳亮认为，市场完成修复后，接下来的股价表现，就要靠实打实的业绩了。“如果对于中报的业绩改善再次被证实，预计市场基于业绩确定性和超预期，还会给予更多关注。市场环境方面，当下也比较适合机构重仓股这些业绩相对确定的方向。”

不过，李佳亮提醒记者，疫情控制后，宏观经济的恢复情况，仍存在比较大不确定性，如果经济恢复缓慢，那么业绩相对确定的方向仍比较稀缺。

“从新增社融数据结合市场底来看，自发性融资的增速企稳回升才是企业盈利增速见底的指标。社融数据反应的实体经济的融资需求，自发性融资需求回升标志着实体经营活动的好转，有助于盈利的改善。”李佳亮表示，“而社融数据在上个月时已经开始探底，一旦完成筑底，那主升行情是非常可期的。”

华夏基金最新观点认为，受美国通胀超预期、联储加息节奏收紧等多重因素影响，美股近期大幅调整走弱，而尽管海外市场波动剧烈，但A股却延续了强劲的反弹趋势，走出独立行情。市场本轮反弹持续超预期，主要原因在于基本面和政策面趋势的持续向好，在风险偏好的提升过程中，赚钱效应驱动场外资金持续流入。

聚焦指数方面，华夏基金表示，MSCI中国A50互联互通指数覆盖A股市场核心龙头企业，采用相对行业均衡的编制方法，更好地涵盖中国经济结构转型发展背景下各个产业的核心龙头企业，且新经济行业公司占比更高，有效解决了可比指数中传统经济占比过高的问题。

从历史累计收益率来看，MSCI中国A50互联互通指数近10年的累计收益率超越沪深300、富时罗素A50等主流宽基指数，且波动率相对较低，投资收益风险更高。指数成分股整体盈利能力强，股东投资回报率优势明显。

编辑/范辉