业内人士分析，从长期看，中国资产回报率较高、具有分散化投资价值，对国际投资者有着非常强的吸引力。短期波动不改外资长期增持中国资产趋势。

境外机构参与中国债市的意愿强烈。人民银行上海总部5月17日公布的数据显示，4月新增2家境外机构主体进入银行间债券市场。截至4月末，共有1035家境外机构主体入市。其中，514家通过直接投资渠道入市，749家通过“债券通”渠道入市，228家同时通过两个渠道入市。

交易量方面，境外机构参与中国债券交易较为活跃。4月境外机构投资者买入债券4872亿元，卖出债券5330亿元，净卖出459亿元。

从境外机构持有中国债券总量看，人民银行上海总部数据显示，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券3.77万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.2%。与3月相比，4月境外机构减持银行间市场债券1100亿元。

从券种看，截至4月末，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.39万亿元，占比63.4%；其次是政策性金融债，托管量为0.97万亿元，占比25.8%。

分析人士认为，国债仍是境外机构最青睐的债券品种，表明境外机构对中国经济基本面有信心。

人民银行2022年第一季度货币政策执行报告指出，2022年以来主要发达经济体货币政策转向加快，在此背景下全球股、债、汇市场波动明显加大，跨境资本流动更不稳定，溢出效应已在显现。

数据显示，受主要发达经济体收紧货币政策的影响，海外国债收益率明显上行，10年期美债收益率一度突破3.10%。

中信证券联席首席经济学家明明分析，一般而言，中美利差大，则人民币升值快，外资增持境内债券规模也越大。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国务院新闻办举行的一季度外汇收支数据新闻发布会上表示，回顾中国债券市场开放发展历程，利差不是影响外资来境内买债的唯一因素，甚至不是最主要的因素。

明明表示：“外资减持人民币债券压力最大的阶段已过去。”业内人士分析，随着市场对一些短期因素的消化，境外机构对中国资本市场的投资将回归稳态。中国债券在全球范围内具有比较高的投资价值，境外机构增持中国债券有支撑。

相较于发达经济体，中国资产实际回报率较高。人民银行副行长陈雨露日前表示，这是由中国潜在经济增速和自然利率决定的，较高的投资回报仍是中国金融市场的重要吸引力。

中国债市的独立表现具有分散化的投资价值。王春英表示，国内经济和政策周期与美国等主要发达经济体并不同步，这有助于人民币资产成为具备独立行情的重要大类资产。2019年至2021年，中国本币国债指数与美国国债指数的相关性仅为0.2，可以说基本不太相关。所以，人民币国债为全球投资者提供了难能可贵的分散化投资价值。

此外，中国金融市场是多元化资产配置的重要标的。截至3月末，境外央行投资中国债券的规模占外资总持有量的58%，是增持境内债券的主力。此前，国际货币基金组织执董会决定维持现有特别提款权（SDR）篮子货币构成不变，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%。

今年以来，中国债市相较于海外债市独立稳定的表现，表明投资者对中国经济长期平稳健康发展有信心。财政部副部长许宏才分析，相较于近期全球国债市场波动加大，我国国债市场运行较为平稳。究其原因，主要是今年以来我国居民消费价格指数涨幅较为温和，有利于国债收益率稳定；加大稳健货币政策实施力度，为国债收益率平稳创造了较好的环境。此外，我国国债投资者结构也较为稳健。

王春英指出，从中长期来看，中国金融市场还是持续对外开放，全球投资者也需要配置中国资产，外资投资中国债券市场的长期趋势不会改变。（中国证券报）