今年一季度，41家上市券商中竟有一半出现资管业务收入下滑。

2022年一季度，41家上市券商归母净利润同比大幅下降45.99%，明显低于预期。虽然目前来看，投资业务是上市券商营收下滑的最主要因素，但市场行情的下行，同样也严重拖累了上市券商资管业务收入。41家上市券商中竟有21家同比下滑，其中不乏向来以资管业务著称的头部机构。

而中基协最新发布的私募资管统计数据也显示，2022年3月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品959只，设立规模597.93亿元，3月设立规模同比减少36.67%。截至2022年3月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.38万亿元，环比降低5.66%，同比则减少4.83%。

上市券商资管收入下滑

若以合并利润表中“资产管理业务手续费净收入”指标来衡量上市券商的资管业务收入（下同），则2022年一季度，41家上市券商资管业务收入合计为112亿元，同比下滑2.3%。其中21家上市券商资管业务收入出现了同比下滑，占比过半！

国泰君安非银首席分析师刘欣琦对此表示，2022年一季度，券商公私募基金管理、券商参控股基金公司基金业务的存量预计渡过市场波动大考，但受到极端市场行情的影响导致业绩报酬大幅下降，上市券商资管业务收入同比呈微降态势。

更加值得注意的是，在资管业务收入排名TOP5的上市券商中，中信证券、广发证券、东方证券、海通证券四家的资管业务收入竟都同比下滑，仅排名第三的华泰证券资管业务收入为9.79亿元，同比增加39.74%。

不过，中信证券和广发证券两家巨头一季度资管业务收入分别为27.76亿元和23.4亿元，分别同比下滑0.43%和1.26%，均属小幅减少；但东方证券和海通证券则分别实现资管业务收入7.58亿元和5.4亿元，同比减少26.39%和37.18%，显示下滑幅度稍大。

若从资管业务收入增速来看，部分中小券商倒也颇有亮点。数据显示，共有9家上市券商2022年一季度资管业务收入同比增幅超过30%，其中西部证券和东北证券更是分别同比增加273.73%和225.76%，而光大证券和国联证券则分别同比增加71.95%和70.32%。

西部证券在年报中提到，2021年其资产管理板块实现营业收入3499.92万元，同比增长28.16%，未来将坚持“投资资管+投行资管”双轮驱动，加大协同作战力度，不断提升盈利能力。而东北证券则表示，其资管子公司东证融汇资管业务收入行业排名和 主动管理规模稳步提升，品牌影响力显著增强，集合资产管理业务规模大幅增长。

需要注意的是，西部证券旗下有西部利得基金参与并表，而东北证券则控股东方基金、参股银华基金，这或许也帮助了两家券商一季度实现资管业务收入快速增加。

3月末私募资管15.38万亿元

就在上市券商一季度资管业务预警的同时，中基协发布的最新数据显示，2022年3月，证券期货经营机构当月共备案私募资管产品959只，设立规模597.93亿元，3月设立规模环比增加74.03%，但同比减少36.67%。

从产品类型看，3月备案的集合资管计划设立规模为304.76亿元，占比50.97%，仅略高于单一资管计划。而在2021年12月至2022年2月，这一占比分别为60.87%、57.77%、62.06%，均明显高于3月数值。

存续规模方面，截至3月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.38万亿元(不含社保基金、企业年金)，较上月底减少9233.46亿元，降低5.66%；相比于2021年3月底的16.16万亿元，则同比减少4.83%。

事实上，虽然私募资管整体规模有所下降，但产品结构却得到了明显改善。数据显示，截至3月底，存续单一资产管理计划（以通道产品为主）规模为8.18亿元，同比减少40.87%；占私募资管总比例为53.19%，相比去年同期的71.3%，也大幅减少了近20个百分点，显示证券资管行业主动管理转型卓有成效。

顺便一提的是，从投资类型看，截至3月底，固定收益类产品数量和规模分别为13845只和11.27亿元，均占据四类产品最大比例；混合类产品数量位居第二为10732只，规模约1.84亿元；权益类产品数量虽不多但规模却更大，分别为5759只和2.15亿元；而商品及金融衍生品类产品数量和规模均相对较小。

编辑/范辉