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15楼财经 | 出售多美滋 买回合资公司股权 蒙牛与达能彻底分手
北京青年报客户端 2022-05-07 11:20

北京青年报记者5月7日了解到,蒙牛在港交所公告称,将以每股1.20港元的价格收购达能在雅士利的权益,并准备完成雅士利私有化。同时,雅士利将向达能出售多美滋100%的股权。达能拟以最高不超过16亿元人民币向蒙牛出售手头持有的低温业务合营公司20%的股权。上述交易完成后,蒙牛与达能将彻底分手。

对于上述交易,蒙牛方面回复北京青年报记者称,相关交易是达能出售蒙牛股权后在业务层面的后续交易,不影响蒙牛的长期战略。雅士利私有化交易、多美滋品牌出售和低温酸奶业务全资运营后,有利于蒙牛品牌管理聚焦、营运资源优化配置、以及管理效率提升。

三项交易 蒙牛与达能彻底分手

5月6日深夜,蒙牛和雅士利突然发出长达78页的联合公告,集中披露了三项交易:达能拟以最高不超过16亿元人民币向蒙牛出售手头持有的低温业务合营公司20%的股权;达能以14.23亿港元向蒙牛出售手头持有的雅士利25%的股权,以及蒙牛发起雅士利私有化的提案;达能以8.7亿元人民币的代价从雅士利手中购买多美滋中国100%股份。

达能也发布公告披露并同意了上述交易。

北京青年报记者了解到,2021年3月,作为蒙牛第二大股东的达能,表示将根据市场情况,在当年通过一次或者多次交易剥离蒙牛的持股。

当时,达能在蒙牛的间接持股价值约为8.5亿欧元,并通过联营公司在2019年贡献了5700万欧元的经常性收益。随后5月,达能宣布清仓蒙牛,完成出售后者约9.8%股份,总收益154亿港元。交易完成后,达能将不再持有蒙牛股份,而所得资金会用于回购达能的股份,回馈其投资者。

但彼时达能与蒙牛并未彻底分手。因为两家集团还有合资公司和彼此持有对方旗下品牌的股份。

2013年5月,达能成为蒙牛乳业的战略股东,持股4%。同时,内蒙古蒙牛与达能亚洲订立框架协议合约,两家的酸奶业务合并,设立低温业务合营公司。该公司是在中国注册成立的中外合资企业,内蒙古蒙牛与达能上海分别持有其80%及20%权益。据当时的报道,上述两项合作中,达能总投资额约26亿元,其中达能在合资公司中出资规模为12.5亿元。

不仅如此,达能还入股雅士利,成为后者第二大股东。并在其入股的次年,雅士利收购了当时达能旗下品牌多美滋。

达能在公告中表示,上述三项交易,在每项拟议交易的条件达成或获豁免后,预计最早将于今年完成交割。上述交易的完成,是继去年达能出售蒙牛9.8%的股权后,彻底结束其与蒙牛的合作关系。

对于上述交易,蒙牛方面回复北京青年报记者称,相关交易是达能出售蒙牛股权后在业务层面的后续交易,不影响蒙牛的长期战略。雅士利私有化交易、多美滋品牌出售和低温酸奶业务全资运营后,有利于蒙牛品牌管理聚焦、营运资源优化配置、以及管理效率提升。

蒙牛甩掉多美滋包袱

根据公告,雅士利向达能出售多美滋中国业务的总代价为人民币8.7亿元(按无现金及无债务基准)。该交易先决条件包括获得反垄断审查批准,且于雅士利首次特别股东大会上获得股东批准。

2013年,由于恒天然“奶粉污染乌龙事件”,达能当时唯一官方渠道出售的多美滋品牌备受打击,业绩急剧萎缩,销售额从高峰期的60多亿元跌到几亿元规模。

为了甩掉这个包裹,重新引进新品牌运作,达能将多美滋中国出售给蒙牛。达能Nutrition于2015年2月完成认购雅士利销售股份后,于2016年5月,雅士利集团完成收购达能于多美滋中国(当时由达能全资拥有)的全部股权。

彼时,蒙牛也是看重多美滋曾经在国内奶粉市场第一的名声,以及其在一二线城市顾客群。但后来的结果证明,多美滋并没有能在蒙牛旗下翻身。蒙牛公告披露,2020年、2021年多美滋税后利润分别为4000万、1200万。而达能则引入了爱他美等新品牌,今年一季度,达能婴幼儿营养品业务的销售收入实现了中双位数的增长。

蒙牛在公告中表示,多美滋中国出售案是一项适时的交易,“使得蒙牛和雅士利能够重新分配资源,投资于具有更佳协同效应的其他商机”。

私有化雅士利

此外,对于从达能手中收回雅士利25%股权,蒙牛、雅士利在公告中表示,该收购案可简化雅士利的股权结构,巩固蒙牛对雅士利集团业务运营和发展的控制,促进雅士利集团内部企业战略的实施。

“私有化提案就蒙牛及雅士利而言,将促进雅士利集团更高效的长期发展,改善公司管治及解决蒙牛与雅士利之间潜在竞争。”蒙牛在公告称。

尽管25%雅士利收购案并不会触发蒙牛根据收购守则的强制要约义务,蒙牛表示将透过要约人发起私有化提案,并为计划股东提供机会,让其能够按与25%雅士利收购案项下提供予达方面相同价格,变现其于雅士利的投资。

如果私有化提案获得批准并实施,雅士利股东持有的所有计划股份将被注销,以换取每股计划股份1.20港元的注销价付款。此外,雅士利股份于联交所的上市地位将被撤销,雅士利将成为蒙牛的全资附属公司。

2022年5月6日雅士利收盘价为0.920港元,1.2港元的价格相当于溢价约30.4%。

文/北京青年报记者 张鑫
编辑/樊宏伟

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