央行降准如期而至。4月15日，央行宣布，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元

央行有关负责人表示，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

此次降准释放长期资金5300亿元

据悉，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。

央行不搞大水漫灌  兼顾内外平衡

央行今日表示，将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，激发市场活力，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

此次降准后央行有何综合考虑？央行有关负责人表示，人民银行将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。

此次降准早已在市场预期之中

此次降准早已在市场预期之中。4月13日，国常会指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业，个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

4月14日，央行举行2022年第一季度金融统计数据新闻发布会。央行货币政策司司长孙国峰在发布会上表示，“下一步，人民银行将继续适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。”

根据近年的经验，国常会发布关于降准、降息的“预告”后，央行一般都会在2-3天落地，而且多数在周五或是周末兑现。比如，2021年7月7日，国常会提到适时运用降准等货币政策工具，两天后，中国人民银行宣布将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元；同年12月3日，国常会再次提到“适时降准”，三天后，央行宣布将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。

降准有助于降低实体经济融资成本

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，3月以来，我国经济面临内外环境复杂程度超预期，部分行业企业仍面临较大经营压力，内需复苏基础不够稳固；托底政策更积极有为，对冲经济下行压力，确保经济运行在合理区间。央行降准为银行金融机构提供低成本、长期限稳定负债，提升银行金融机构信贷扩张能力。一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。

中国民生银行首席研究员温彬也指出，在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。同时，降准还可以优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构扩大信贷投放、持续降低实体经济融资成本。

降准之后会否降息？

此次降准之后，本月20日出炉的LPR也会下调吗？北京青年报记者发现，市场对近期是否降息存有不同观点。

招商基金研究部首席经济学家李湛今日表示，降准后，也可能进行降息，如4月20日1年期LPR利率可能会下调；若疫情持续冲击经济，二季度也可能再降MLF利率。

他同时提醒，当前实体经济融资需求仍低迷、疫情对经济活力进行压制，在流动性宽松情况下，需要警惕资金空转和企业“借新还旧”，这可能一定程度上削弱货币宽松对实体经济的实际拉动效果。

民生银行首席研究员温彬认为，降准在本周落地，本月降息的概率会相应降低，但银行会持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本，本月也可能通过压降点差的方式降低LPR。

申万宏源认为，当前实施降准的主要目的仍是支持实体经济获得宽信用的生产端支持，并不代表着未来降息可能性的提升。预计年内MLF可转而实施净回笼，降息概率仍低。

专家：降准幅度不及预期 不会逆转股市、楼市

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林今日表示，此次降息仅25个基点，并不算超出市场预期，甚至可以说是低于低于预期，因为一般下调幅度都是50个基点，但可能考虑到前一天通过MLF释放了1500亿。他认为央行此次小幅度降准，是为疫情之后留下降准空间，因为疫情之后复产复工需要流动性支持。

他认为，现阶段降准的确能够降低全社会融资成本，预期降准之后LPR报价利率也会随之走低，这有利于企业尤其是中小微企业摆脱眼前困境，但不会从根本上激发投资需求，不会让股市和楼市逆转，楼市成交量可能并不会有太大的提升。

专家：降准不是救房地产但会稳定市场

中原地产首席分析师张大伟表示，降准主要是为了加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。虽然目的不是针对房地产，不是救房地产，但稳定了经济就是稳定了房地产市场。

央行数据显示，3月份以来，由于市场需求减弱，中国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。张大伟认为，降准之后，银行贷款额度肯定会有所增加，对购房者来说，有可能加速获得贷款，对房地产企业来说，能缓解资金压力，部分民企有望增加流动性。如果在降准后的4月20日，能再出现出现一次降息，对于楼市来说肯定是更大的利好，房贷利率有望全面降到5%以下。

张大伟预计未来房地产市场宽松政策会越来越多，已经明显调整的房地产市场有望逐渐企稳。

文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟