黄金涨价还在持续。

据Wind数据显示，COMEX黄金期货冲破2000美元/盎司大关，涨幅超1%，创2020年8月以来新高。

Wind截图

受此影响，黄金股逆市上涨，曼卡龙、鹏欣资源涨超7%，赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金、紫金矿业等跟涨。

东吴宏观陶川团队发布研报显示，自美联储1月FOMC会议以来，各类资产呈现了商品>股票>美元>美债的排序。缩短期限来看，自2月1日春节以来，黄金价格出现了一波强势上涨。

研报分析称，多个顺风因素叠加，今年黄金价格料将得到良好支撑。

首先，经济增速预期减弱叠加通胀压力上升将成为今年金价的主要支撑因素。回顾去年的黄金走势，虽然全球通胀压力在供应危机下不断累积，但黄金价格自2021年下半年以来一直不见起色。说明在经济企稳阶段，需求大幅回升所带来的通胀压力对金价的影响并不明显。然而，近期IMF、WB等国际组织接连下调经济增长预期，美国2022年经济衰退概率有所上升；1月超预期的CPI同比增速推升了市场对于通胀问题的担忧。在这两方面因素的共同作用下，黄金的抗通胀、抗风险能力得以体现，预计这将是2022年黄金价格走强的首要影响因素。

第二，加息周期下黄金价格与美国实际利率的负相关关系往往会失效。梳理1990年以来历次加息周期中的大宗商品表现，黄金在众多资产中表现喜人，年化收益率接近10%。虽然金价与美债实际收益率有着极强的相关性，但从历次美国加息周期，尤其是美联储年内加息次数较多时期的金价表现来看，市场往往更加关注加息对经济增长的影响，而在这种担忧下，黄金的避险属性会得到凸显。

第三，DM(Emerging Market)与EM(Developed Market)国家经济增长速度差异加剧，美元走势偏弱，黄金的保值效应增强。根据IMF2022年1月的全球经济增长预测，2022年DM与EM国家的经济增长速度差距较前期的预测值有所扩大，EM-US的经济增速差异已从-0.4%走扩至2.1%。在这一因素扰动下，预计美元指数难有较好表现，这将对金价形成支撑。

最后，在地缘政治危机下，黄金的避险属性得到放大，将对黄金价格形成脉冲效应。

(中新经纬APP)

编辑/樊宏伟