10月29日，阳光城在发布三季报后（000671.SZ）在资本市场上遭遇波动，股价和债券价格均下跌。

资本市场的反应是源于阳光城10月28日晚发布的第三季度业绩报告。

根据业绩报告，阳光城第三季度营收114亿元，同比下降了18.24%，归母净利润9.19亿，同比下滑11.57%。扣非净利润下滑明显，第三季度为-17.52亿元，同比下跌274.27%。

对于扣非净利润的下跌的原因，将三季度利润表拆分可以得知，前三季度阳光城投资收益高达48.58亿元，同比增长了320%，主要原因是与万物云换股产生投资收益；但是资产减值损失达16.5亿元，同比增长518%，主要原因是对部分项目计提跌价。由于前者为非经常性损益利润，两相对比造成阳光城扣非净利润大降。

虽然第三季度多个业绩指标下跌，但阳光城前三季度的营收和利润还是有增长。今年前三季度实现营收413.33亿元，同比增长8.59%；归母净利润29.12亿元，同比增长6.23%

阳光城第三季度多项经营指标下跌后，代表阳光城第二大股东泰康人寿的两名董事也提出了异议。在阳光城发布的一份“部分董事异议说明”中，代表泰康人寿和泰康养老的两名董事陈奕伦、姜佳立对这份三季度报告投下了反对票，他们的理由是对于公司经营恶化需要得到管理层合理解释。

去年，泰康曾用真金白银力鼎阳光城。泰康以33.8亿元受让上海嘉闻所持阳光城股份，随后阳光城增选陈奕伦、姜佳立为公司董事，他们分别由泰康人寿和泰康养老提名。

但在这背后是双方对赌10年净利润的业绩承诺。

根据合作协议，阳光城须在2020年-2024年实现不低于15%的归母净利润年均复合增长率，且累计归母净利润不低于340.59亿元，并在随后的2025年-2029年期间，分别实现5%-10%的业绩增长，如果业绩未能达标，则须对泰康进行相应现金补偿。

这次三季报表现不佳，是泰康方面有异议的主要原因。

根据阳光城公告，截至三季度末，泰康人寿和泰康养老合计持有阳光城约5.547亿股，占阳光城总股比的13.4%，为阳光城第二大股东，福建阳光系（含福建阳光集团和东方信隆资产）的持股比例为34.4%，为阳光城的控股股东。

在阳光城发布三季报的当日，惠誉也下调其评级，指出阳光城目前存在一定筹集资金的困难。但惠誉还是相信阳光城有足够的资金在11月偿还2.4亿美元的可回售债券。

阳光城在偿还了今年9月和10月到期的债务后，今年剩余时间内还有53亿元人民币的债务到期，其中包括37亿元人民币的在岸债务到期和离岸债务可回售。

根据阳光城的中期报告，截至2021年上半年末可用现金为330亿元人民币，略高于260亿元人民币的短期债务。由于近期各地对房企预售收入使用的限制越来越严格，阳光城的一些资金可能被搁置在项目公司层面上。

在销售端，今年9月份，阳光城实现销售金额209.97亿元，今年前9个月，阳光城累计实现销售金额约1539.07亿元，其中权益销售金额约990.16亿元。长三角地区是阳光城最重要的销售来源地，今年前9个月的销售金额位于区域第一，共计594.55亿元。

编辑/宋欣