葛兰管理的中欧医疗健康混合分红了，这是她时隔近7个月的再次出手。同时，今年7月，周应波管理的中欧时代先锋混合、曹春林管理的创金合信优选回报混合等明星金经理产品也为投资者发放了“红包”。

总体来看，权益类基金（仅统计偏股混合型和普通股票型基金）今年以来的分红额约为600亿元，已创出了近5年新高。那么，这个水平在历史上如何？分红额和市场表现有什么联系？基金经理真的怕了吗？

葛兰时隔7个月再分红

近期，一些明星基金经理陆续分红。以投资医药出名的葛兰，也为中欧医疗健康混合的投资者发放了“红包”。

成立以来，该基金共计分红3次，分红日分别是2018年6月19日、今年1月18日，以及最近的8月10日。从该基金前两次的分红时点来看，分红时点都比较接近当时基金净值的阶段性高位。

今年二季度以来，医药板块从低谷快速爬升，一些医药主题基金超跌反弹，甚至创出了净值新高，葛兰管理的中欧医疗健康混合就是其中的代表产品之一。

业内人士认为，基金经理的分红有很多考量因素，但不排除部分基金经理出于投资者落袋为安、降低风险的考虑。

实际上，今年不少基金经理都曾在产品净值较高的时候，选择为投资者分红。比如刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合也在今年1月中旬进行过分红，当时分红额超过了20亿元，帮投资者被动兑现了一部分的收益。与后来该基金下跌时触及的最低净值相比，当时分红时的净值还是较高的。

那么，当明星基金经理分红的时候，就意味着需要警惕吗？

业内人士认为，明星基金产品分红有可能代表着基金经理对当前市场过热的担忧，但他们对市场、行业的涨跌判断也不一定完全正确，这更多地只能作为一种投资参考。

盈米基金且慢研究总监赵玉斌提示，如果有大量明星基金经理纷纷在某个时点分红，那可能意味着市场处于过热或泡沫阶段，就值得投资者警惕。

不过，Wind数据显示，今年下半年来，截至8月12日，共有98只基金公告了分红的权益登记日（不同份额分开计算），已经或准备给基民分红。其中，明星基金经理的占比并不大，尚未出现他们集中分红的情况。

历史分红额与股指的关系

若再扩大数据范围，统计过往十年来的分红情况，能否发现权益类基金历史分红额与股市牛熊之间的关系呢？

盈米基金在Wind中选择权益类基金（偏股混合型和普通股票型基金）的年度分红额数据并进行加总，得到了2012年至2021年的权益型基金分红总规模（百万元）数据。再将分红规模年度数据与沪深300指数的年收盘价进行对比。

结果显示，2016年度分红规模最大，其次为2021年度（截至8月10日）。从2017年开始，权益类基金分红规模和指数之间似乎存在同步关系，指数点位高，分红规模就大，但这有可能是基金规模迅速扩大造成的。例如2020年、2021年，股票型和混合型基金规模都相较前一年大幅增加，这会变相导致分红额的提升。

“基金是否分红取决于基金经理对基金净值和市场估值的态度。在现在结构性行情明显的市场，很难说整体市场高估还是低估，基金经理对市场和行业的判断也各不相同。”赵玉斌说，单纯凭借权益基金总体分红规模来判断市场点位高低，会有失偏颇。

赵玉斌认为，一般来说，如果基金产品分红额比较小，或者本来就有常规分红的习惯，那分红对投资的影响较小；如果产品突然大额分红，则需要关注分红公告，并审视市场行情。若认为市场短期过热，那可以降低投入金额，选择现金分红。从会计上看，分红是个中性操作，决定基民申赎行为的应该是市场判断，而不是基金是否分红。（朱妍）

编辑/田野