沪深交易所齐发转板上市配套规则

近期，沪深交易所集体发布了转板上市相关配套规则。

据沪深交易所介绍，此次下发的配套规则主要是对转板上市报告书的信息披露原则及主要内容与格式、转板上市申请文件的要求等作出明确规定，为转板上市进入落地实施阶段进一步明晰实操路径、做好制度衔接。

具体来看，配套规则的制定主要遵循了三大原则，首先是以首发规则为基础，确保信息披露原则的一致性。转板上市报告书及申请文件指引，以现有科创板、创业板首发招股说明书内容与格式、首发申请文件要求为基础，进行适应性调整。

二是以投资者需求为导向，突出信息披露的重大性与针对性。

其中，深交所方面，明确重大性原则的具体适用范围，精简优化了概览章节，将中介机构及其人员信息调整至“附件”，在“转板公司基本情况”章节不再要求披露持股5%以上股东、实际控制人控制的其他企业信息，删除对独立性事项的列举式、兜底式披露，突出对独立性瑕疵及整改情况的披露，删除对具体会计政策的罗列。

上交所方面亦结合科创板发行上市审核实践，进一步突出信息披露的重大性和针对性，更方便投资者查阅。如，扩大重大性原则的适用范围，合并“概览”与“本次转板上市概况”章节，优化独立性、会计政策与会计估计相关信息披露要求等。

三是充分利用精选层审核和持续监管成果，发挥监管合力。

深交所表示，考虑到精选层公司已在新三板挂牌一年以上，转板上市报告书指引对在新三板市场已公开披露的内容进行适当简化；同时，结合转板上市特点，增加披露转板公司挂牌期间规范运作情况等；上交所亦指出，在申报文件方面，不再要求转板公司提交除公司章程外的其他设立文件，转板上市报告书亦结合转板公司的特点，作出差异化的信息披露要求。

投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时指出，沪深交易所下发的配套规则意味着精选层转板上市的相关准备工作已经就绪。

实现多层次资本巿场的互联互通

多位业内人士对记者表示，新三板转板制度有利于实现多层次资本巿场的互联互通。

北京南山投资创始人周运南表示，精选层转板上市畅通了多层次资本市场的有效联系，更好地实现了多层次资本市场间的互联互通、优势互补、错位发展，使多层次资本市场真正成为一个有机整体，提升资本市场服务实体经济的能力。“从中期来看，有利于调动企业挂牌新三板和申请创新层和精选层的积极性，提升市场对新三板精选层的发展良好预期，增强巿场投资者对新三板的巿场信心，吸引更多的投资者和资金进入精选层和新三板，活跃新三板市场。”周运南如是说。

许小恒亦指出，转板上市办法为新三板企业开辟了一条全新的上市路径，发挥了新三板在多层次资本市场中承上启下的核心作用，带动了新三板精选层板块估值和流动性向创业板和科创板慢慢靠拢。

独立经济学家王赤坤亦对北京商报记者表示，转板上市的落地将拓宽资本进入实体经济、民营经济的渠道，形成多层次资本市场协同发展的合力，增强金融服务实体经济的能力，也会促进新三板市场功能的发挥。

周运南补充道，转板上市制度能够打通民营、中小企业成长壮大的上升通道，发挥龙头企业示范效应，进一步激发市场活力，更好地服务中小企业和民营经济成长壮大；此外，发挥新三板在交易所和区域性股权市场之间承上启下的作用，为形成上下贯通的多层次资本市场体系创造良好基础；还有利于畅通投资机构退出渠道，形成符合投融资双方需求的良好市场生态，激发整个多层次资本市场服务创新的活力。（北京商报记者 董亮 马换换）