在监管引导下，信托业转型步伐加快。

记者注意到，上一周（6月21日—27日），集合信托成立市场回暖，成立规模大幅回升。数据显示，共有308款集合信托产品成立，环比增加33.91%；成立规模193.66亿元，环比增加107.15%。

与此同时，发行市场也随之升温，产品发行规模为431.08亿元，环比增加15.43%。其中，共有41家信托公司发行集合信托产品268款，环比增加9.84%。

对于上周集合信托产品成立规模的大幅反弹，业内人士指出，集合信托成立规模的回升一方面是因为此前一周基数较低，另一方面可能是因为前一周工作日缩短导致部分产品延后成立。

成立规模V型复苏

事实上，此前几周集合信托产品成立规模就曾出现连续较大幅度的下滑。

其中，6月7日—13日共有283款集合信托产品成立，环比减少14.5%；成立规模142.32亿元，环比减少33.6%。

紧接着6月14日—20日，集合信托成立规模再度大幅下滑，共有230款集合信托产品成立，环比减少18.73%；成立规模93.49亿元，环比减少34.31%。

集合信托成立市场连续两周的降温，在业内人士看来虽然成立规模可能会有波动，但在“两压一降”的大环境之下，信托公司目前的重点还是业务转型，没有能够短时间扩大展业的业务模式。

步入上周，集合信托成立市场回暖，成立规模大幅回升；发行市场行情升温，产品发行规模上行并突破400亿元线。

投向方面，金融类信托产品的成立规模78.25亿元，环比增加162.75%；房地产类信托产品的成立规模67.99亿元，环比增加100.40%；基础产业类信托产品的成立规模32.90亿元，环比增加62.07%；工商企业类信托产品的成立规模9.51亿元，环比增加87.14%。

用益信托研究院指出，信托公司转型投资类产品进程加速，从房地产、基础产业类产品来看，股权投资、私募债、永续债、优先股等投资类产品逐渐占据一席之地。在监管层对投资类业务进行规范后，投资类信托规模和占比仍然持续增长。

产品收益率或下行

此外，从金融类产品来看，标品信托在发展迅速，成为信托公司业务转型的重要支撑。股票债券二级市场投资、股票打新、投资公募REITs等均是信托公司目前涉及到的领域。

具体表现在，标品信托产品的成立增长更为显著。上一周，标品信托产品成立数量为164款，环比增加54.72%，成立规模63.86亿元，环比增加166.64%。发行方面，上一周，标品信托发行92款，环比增加13.58%；发行规模109.05亿元，环比减少13.52%。

非标类产品成立数量144款，环比增加16.13%，成立规模129.79亿元，环比增加86.64%。

“从标品信托的收益水平来看，整体处于年化5%-6%的波动区间，产品吸引力有待进一步提升。” 中诚信托战略研究部在其发布的周报中指出。

究其原因，中诚信托指出，标品信托近期业务规模虽有所回暖，但鉴于2020年的高基数，2021年标品信托保持高速增长难度较大，增速放缓的迹象愈发明显。“收益水平不高、市场波动较大、产品吸引力降低也将严重制约标品信托的可持续发展。”

值得注意的是，上周集合信托产品的平均预期收益大幅下挫，年化收益率为6.64%，环比减少0.45个百分点；集合产品周平均期限为1.84年，环比减少0.24年。

此前，早在2018年发行的集合信托产品平均预期收益率可达到7.9%，收益优势较为显著。随后在2019年一路进入下行通道，跌至6%的低位，此后便在6.8%左右浮动。

时间进入2021年，集合信托收益率有所回暖，从月度数据来看，1月集合信托产品的平均收益率为6.87%；2月集合信托产品的平均收益率为6.92%；3月集合信托产品的平均收益率为6.88%；4月集合信托产品的平均收益率为6.85%；5月这一数据与4月持平。

对于近期产品平均预期收益的下挫，用益信托研究员喻智指出，2019年以来集合信托产品的平均预期收益持续下行，2021年以来下行趋势虽有所缓和，但整体依旧保持下行的态势。

“影响信托产品收益的主要因素还在于监管。传统非标项目收益相对较高，但合规要求多限制信托公司展业。加上央行逆周期调节，促进国内企业实际融资成本下行的举措，未来信托产品收益率走势有较大可能进一步下行。”喻智曾表示。

编辑/范辉