近一段时间，不少大宗商品都涨势喜人，纯碱就是其中之一。

截至2月26日收盘，纯碱主力合约收报1910元/吨，26日最高触及1912元/吨，创下了该期货品种上市以来的新高，2月份累计涨幅约14%。

现货市场方面，百川盈孚数据显示，截至2月26日，国内轻质纯碱报价1501元/吨，较上月上调约13%；重质纯碱报价1589元/吨，较上月上调约10%。

据上海证券报记者了解，近年国内约50%至60%的纯碱被应用于下游玻璃行业。目前，国内纯碱供应呈现紧平衡状态，下游旺盛的需求，特别是来自光伏行业的需求，是纯碱价格上行的主要动力。

纯碱行业“逆袭” 概念股已大涨37%

“集团1月份实现营业收入9.33亿元、盈利3253万元，同比分别大幅增长，实现了新年开门红。主导产品纯碱产销率为112.92%，纯碱等销售价格较上月有较大幅度提高。”上市公司山东海化控股股东山东海化集团2月22日在官方公众号上表示。

由于经营情况优异，山东海化在2月份实现了股价飙升。截至2月26日收盘，山东海化2月份累计涨幅超过37%。

而就在前一个月，山东海化预告了2020年业绩亏损情况，公司预计2020年实现归母净利润亏损2.10亿元至2.70亿元，同比下降228.80%至265.60%。公司表示，受疫情等因素影响，2020年主导产品纯碱销售价格较上年同期下跌幅度较大，销量也较上年同期减少。

从去年亏损到现在的股价大涨，山东海化只是纯碱行业景气的一个缩影。今年以来，受下游需求拉动，纯碱行业已迎来了强劲的上升势头。

国泰君安期货能化商品首席研究员张驰认为，目前市场基本支撑在于玻璃厂高利润下倾向于囤积纯碱，下半年光伏玻璃投产又会进一步加大纯碱的刚需。

“目前，玻璃厂补库纯碱已经历时3个月，即将进入第4个月，这是历次纯碱补库的最长时间。这也意味着后期在光伏玻璃投产前，纯碱可能要面临一轮高产量、高库存的压力。”张驰分析称。

百川盈孚调研显示，因后市存在开产计划减量，加之当前供应偏紧表现，纯碱企业对现货价格较为乐观。另外，下游行业节后复产状态佳，询单氛围较浓，刚需采购将于后续释放。预计3月纯碱行业开工水平维持在78%至83%附近，局部供应紧张，全国供应略紧。

光伏玻璃产能扩张将继续带动纯碱走俏

光伏，无疑是今年最值得期待的板块之一。

中国光伏行业协会副理事长、秘书长王勃华2月3日表示，2020年国内光伏新增装机规模同比增幅达到60%。预计2021年全球光伏市场规模将加速扩大，总计新增装机达到150到170GW，海外规模会创新高。预计国内今年新增装机在55到65GW。

2020年，光伏市场规模快速扩大，也带火一批上游组件，光伏玻璃就是其中之一。但由于产能受限，国内光伏玻璃一度短缺，价格大幅攀升。

为了促进行业良性发展，工信部去年12月公开的《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》指出，光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。这表明，光伏玻璃扩产限制解除，有望从短缺走向相对平衡。多家机构认为，2021年，随着光伏玻璃产能扩张，纯碱需求将进一步增长。

中信证券认为，未来光伏玻璃扩产有望大幅提振纯碱需求。光伏玻璃行业在未来两年规划新建产能约为3.48万吨/天，对应约250万吨/年的纯碱需求量。其中，2021年新增需求量为173万吨，约占纯碱全年需求的6.5%。

据国信证券测算，2020年至2022年，按照全球光伏装机量125、170、220GW考虑，对于光伏玻璃需求分别为960、1355、1791万吨，对于纯碱需求分别为192、271、358万吨，2021年、2022年分别新增需求79万吨、87万吨。（陈雨康）

编辑/田野