“我比以往任何时候都更担心，Citadel等做市商可能对整个体系构成系统性威胁。”当地时间2月18日，美国国会众议院金融服务委员会主席、加州民主党众议员Maxine Waters在GameStop听证会上的闭幕词中说，“委员会将继续审查这些问题。”

Waters在发言中表示，最近的市场动荡使华尔街公司的机构惯例举世瞩目，并引发了有关技术和社交媒体在市场中不断发展的作用的讨论。这些事件阐明了潜在的利益冲突和某些基金的掠夺性方式，并证明了社交媒体在市场中的巨大潜力。他们还提出了涉及交易游戏化，对散户投资者的潜在危害以及以散户投资者为用户的应用程序商业模式的问题。

“许多美国人认为该体系与他们背道而驰，无论如何，华尔街总是赢。在这种情况下，许多散户投资者似乎是想在自己的游戏中击败华尔街。而且，鉴于许多散户投资者由于该系统的波动而蒙受了损失，因此许多人相信该系统是针对他们操纵的。其他人指出，我们金融市场的每笔交易都有赢家，也有输家。作为金融服务委员会，我们的职责是确保金融市场和系统的公平性，对投资者的有力保护以及对华尔街的责任。” Waters承诺将就此事举行一系列听证会，并表示该委员会还将寻求市场监管机构的证词。

根据CNN的报道，Waters进一步表示，她计划在第二次听证会上邀请专家，包括来自华尔街自我监管机构的专家，他们可以讨论对冲基金的作用和交易的民主化。而第三次听证会的重点可能是潜在的立法，不过Waters拒绝预先判断可能需要哪些新法律。

拟议中的潜在立法修正包括禁止对订单流进行支付（payment for order flow）。所谓订单流支付就是指，经纪商通过将从客户处收到的订单转发给高频交易做市商来执行而获得的回报或补偿。

广受欢迎的在线券商Robinhood就是通过这种模式实现免佣金交易的。2020年第四季度，Robinhood从订单流中获得了超过2.21亿美元的收入。而亿万富翁Ken Griffin旗下的Citadel Securities就是一家大型做市商。

市场上流传着一种说法，Griffin的做市商依赖Robinhood，以使Citadel旗下的对冲基金受益，联手损害散户投资者利益。当然这两家公司都多次否认这种说法。

“我们只是按规则办事，” Griffin在听证会上说，“按订单流程付款已得到美国证监会的明确批准，这是业内的惯例。”

“我相信，为订单流支付一直是行业创新的一个重要来源。正如Robinhood的首席执行官所证实的那样，他们将行业推向了零佣金。这是美国投资者的一大胜利。” Griffin称。

来源/澎湃新闻

编辑/樊宏伟