A股上市券商陆续披露丰收的喜报，但巨额计提减值也随之“浮出水面”。

截至1月30日，已有15家上市券商发布了2020年度计提减值公告，合计计提减值 107.93亿元。若叠加其他上市券商去年前三季的计提数据，截至目前，共有24家上市券商公布计提减值准备，总规模达218.37亿元。

从具体计提项目上来看，股票质押仍是拖累公司2020年度业绩的主要因素之一。不过，券商行业从2019年就开始压缩股票质押业务规模，并且连续几年大额计提，总体风险或已逐步下降。

有非银板块分析师认为，虽然部分券商出现大额计提减值的情况，但是相对于整体的业绩占比较小，对利润影响有限。此外，券商在业绩“丰年”选择先进行坏账清洗，也有利于为后续轻装上阵做铺垫。

中信证券计提减值规模暂居首位

目前包括光大证券、中信建投、长江证券、财通证券、西部证券、国元证券、国海证券、江海证券在内的24家券商合计计提减值规模超过200亿元。

计提减值规模最大的券商为行业龙头中信证券，前三季度计提各项信用减值规模50.27亿元，减少净利润37.72亿元。此外光大证券计提资产减值准备22.47亿元，中信建投计提13.19亿元。

还有部分券商年内多次进行减值计提，如方正证券前后三次发布2020年内计提减值的相关公告。1月21日，方正证券发布关于计提信用减值损失的公告，确认信用减值损失2.03亿元。

2020年12月5日，方正证券也同样发布过计提信用减值损失的公告，并确认2020年11月信用减值损失共计2.47亿元。加上三季报中计提信用减值损失的2.79亿元，公司2020年信用减值合计为7.29亿元，与2019年的4.69亿元同比增幅达到55.44%。

粤开证券研究院策略组负责人陈梦洁分析导致券商今年普遍大额计提减值损失的主要原因：一是随着注册制的全面推行和退市新规的发布，部分个股面临着一定的退市风险，同时股价出现一定幅度的下跌，券商选择买入返售金融资产减值，进而出现计提信用减值的情况；二是2018年以来部分股票质押式回购出现违约等风险，有券商选择通过清收、诉讼等方式弥补损失，但仍存在诉讼未果的情况。

某中型券商非银分析师表示，券商集中计提资产减值准备主要是由于2020年券商业绩普遍同比向好，进行大额计提的基础充分。他分析，也可能是券商在平滑业绩，丰年计提充分，夯实资产基础，为以后信用资产减值准备回转留敞口。

超八成券商净利润增速20%以上

从净利润来看，券商大额计提资产减值准备总体并未对2020年净利润增长造成较大拖累。除了江海证券、太平洋证券、南京证券等，多数券商均保持了20%以上的净利润增速。

据统计，除去暂未公布业绩情况的方正证券，14家已公告全年计提情况的上市券商2020年度合计净利润为418.85亿元至427.04亿元。

中信建投证券2020年计提13.19亿元，但归母净利润达95.09亿元，同比增长72.85%。光大证券计提减值规模高达22.47亿元，但归母净利润依然实现了325%的同比增幅。

不过，在计提资产减值准备中，光大证券情况也较为特殊。在计提项目中，预计负债为15.5亿元，占比最大，主要是光大资本及其下属子公司所涉MPS事项导致的。

而太平洋证券受到计提减值准备的影响较大，公司2020年亏损6.5亿元至7.5亿元，与上年同期相比减少12.13亿元到11.13亿元。公司计提资产减值准备约7.59亿元，扣除所得税因素，影响公司2020年净利润约5.69亿元。

“总体上计提资产减值对券商利润的影响不大。”市场人士表示，由于2020年市场整体表现较好，市场活跃度和成交量明显再上了一个台阶，连续两年的优异表现使得券商的业绩表现非常优秀，因此整体来看，虽然部分券商虽存在计提减值的情况，但是相对于整体的业绩占比影响较小，对利润的影响不大。

股票质押业务风险逐步出清

从计提项目来看，券商计提资产减值准备中仍有相当部分为买入返售金融资产一项，其中股票质押仍是拖累公司计提减值准备的重要因素。

有不少券商披露了股票质押的具体踩雷项目。国元证券仅前三季度计提股票质押回购业务减值准备就达到3.48亿元，涉及 “珈伟新能”“ST中孚”“深大通”“退市华业”和“艾格拉斯”等。另外，公司在第四季度还对“华业资本”和“黄河旋风”股票质押项目进行了计提违约资产减值准备。

西部证券则踩雷“信威集团”“中南文化”“金一文化”以及 “乐视网”。这些项目导致西部证券2020年计提减值准备增加了1.63亿元。

值得注意的是，也有券商开始转回相关计提，增厚了当期业绩。如东北证券披露的第三季度减值计提公告中，资产减值损失6852.98万元，其中计提7994.65万元，转回1141.67万元。

东兴证券非银首席分析师刘嘉玮表示，部分券商信用减值损失计提较多，主要是现存项目因相关标的价格变化导致风险上升，并不意味着整个业务模式风险高。他也坦言，减值计提可能包含对未来情况的预判，也有部分计提存在滞后。

“现在计提是要解决掉之前的旧帐，做质押业务的思路已经转变，现在券商都在控制规模“，某位信用业务部门人士受访时表示，整体而言，券商股票质押业务的风险比往年要小很多了。

粤开证券陈梦洁也表示，未来大规模的股票质押业务不会持续，随着券商业绩向好和市场规范发展，股票质押业务的整体风险将进一步下降。（孙越 王红）

编辑/田野