年内债券基金整体平均收益率超过4%。近来债市表现更为强劲，上千只债基收益率超过了5%。公募机构认为债市做多方向不变。

近来债市加速走强，不少债基强劲反弹。据同花顺数据，近3700只债券型基金中，有3656只产品年内净值为正，占比99%。光大保德信中高等级债券A、工银瑞盈18个月定开债券与鹏扬中债-30年期国债ETF暂居前三，收益率分别为22.64%、21.43%与20.12%。西部利得鑫泓增强债券A、银河中债0-3年政金债指数A、工银可转债债券、华夏鼎庆一年定开债券发起式、富国优化增强债券A/B、中邮睿信增强债券、华夏双债债券A等52只债基年内收益率超过10%；此外，还有易方达增强回报债券A、汇添富中债7-10年国开债A、广发中债7-10年国开债指数A、博时裕利纯债债券A等995只债基年内收益率超过5%。

关于债券市场，中欧基金表示，上周重要会议相继落地，财政和货币的表述基调均积极，市场首先定价“适度宽松货币政策”的确定性利多。全周利率大幅下行，各期限利率下行13-19BP。在货币政策适度宽松+宽财政细则尚未出台的背景下，债市做多方向不变。短期来看，近两周债市上演逼空行情，10Y、30Y相继破2%，长端收益率已经阶段性低于银行负债成本，对降息预期的定价也已经比较充分。利率最顺畅下行的阶段基本过去，预计短期内市场止盈力量将有所上升，利率将从前期的单边下行转为震荡下行、波动加大。

国寿安保基金认为，政策宽松的确定性提高，将激发债券市场的做多情绪，基金增加了对于长期、超长期债券的买入。整体来看，当前10年国债收益率和政策利率的利差处于极端位置，如果考虑到20BP的降息预期，则估值相对合理。交易情绪火热，可能带来市场短期波动性的增加，考虑到市场仍有利好尚未兑现，收益率下行仍有空间。

华夏基金指出，前期债市的多空交织，是市场对未来经济成色和增量政策博弈的结果。进入12月，随着供给压力的消退，当前的债市环境可以理解为短期内利空暂时出尽，额外政策出台或将偏缓，债市环境较为有利。华夏基金维持中性偏多的观点。更远来看，明年初计入潜在降息后，长债利率有望进一步走低，利率下行的大方向并未改变。

“至于大家手中的债基，其配置价值依旧显著。”华夏基金认为，一方面，当权益市场波动较大的时候，债基的稳定性可以降低投资组合的风险；另一方面，债基对回撤的修复速度较快，即使市场出现短期波动，债券的利息收益也能平滑跌幅，甚至逐步填平亏损。而当债券市场回暖时，这些票息收益则能进一步增厚总回报。具体策略上看，当前债市情绪较好，投资者应当保持适度谨慎，建议维持中性久期及流动性，在基本面波浪式运行的当下，逢调增配依然性价比较高，逢高增配、“边走边看”或许是不错的选择。

编辑/范辉