11月27日晚，小马智行正式在纳斯达克挂牌上市，发行价每股13美元，融资额可达2.99亿美元。发行首日，小马智行开盘价达到15美元，不过股价很快下行破发，截止收盘报12美元，跌近8%。

此次小马智行在扩大发行规模后，若承销商的超额配售权悉数行使，小马智行将以每股13美元的发行区间价上限发行总计2300万股美国存托股票（ADS，每份ADS对应1份普通股），融资额可达2.99亿美元。加之此次通过同步私募配售价值约1.534亿美元的普通股，小马智行本次IPO总募资金额可达约4.52亿美元。

当天9:30开盘后，小马智行以15美元价格开始交易，高于发行价，不过很快，价格就一路震荡向下，在中午跌破发行价13美元后，继续下行，最终收报12美元，跌幅7.69%。小马智行于2018年推出Robotaxi服务，目前在北京、上海、广州、深圳取得无人驾驶出行服务许可。目前小马智行全球自动驾驶路测里程已累积近4000万公里，其中包括近400万公里无人化里程。

招股书显示，小马智行获得包括丰田汽车、一汽集团、红杉中国、五源资本、IDG资本、招商局资本等参与其IPO前7轮融资，总金额超13亿美元。

不过财报显示，小马智行盈利能力不佳，在2022年至2024年前三季度，累计亏损3.67亿美元，折合人民币约26.59亿元。

网经社电子商务研究中心数字生活陈礼腾指出，网约车数千亿的市场规模以及数亿级的用户群体，成为Robotaxi商业化落地的重要场景。Robotaxi作为网约车行业的重点发展目标，吸引了众多企业的布局。目前布局Robotaxi的公司有滴滴出行、享道出行、曹操出行、T3出行、小马智行、百度萝卜快跑、文远知行等。

不过纵观整个自动驾驶行业，亏损似乎已成为一种常态。在10家国内自动驾驶企业中有9家处于亏损状态，1家因未披露财报而盈利状况未知。例如，文远知行在2021年至2024年上半年累计亏损超51亿元；黑芝麻智在2021年至2024年的半年度累计亏损更是高达105.68亿元。

陈礼腾表示，小马智行通过上市融资，弥补了自动驾驶技术的研发和市场推广需要大量资金投入。但需要合理规划资金使用，确保资金的有效利用和回报，并且需要探索有效的商业模式，实现盈利和可持续发展。

文/北京青年报记者 温婧
编辑/樊宏伟