今日早上离岸人民币出现异动，离岸人民币兑美元跌至4个月低点。专家表示，离岸人民币走低主要受美元指数大幅反弹驱动，而离岸人民币跌幅过大，是由于前期美元指数大幅上涨过程中人民币对美元贬值相对有限，当前存在一定贬值动能，这一潜在动能会在美元指数反弹过程中逐步释放。

专家还表示，特朗普对华贸易政策取向也可能对人民币汇率有一定影响。短期随着“特朗普交易”发酵美元波动性加大，人民币汇价也会随之反向波动。预计未来人民币汇价波幅预计会继续控制在美元波幅的一半甚至更低水平。另外有专家指出，从特朗普1.0对人民币汇率是心理冲击大于实质冲击的影响渠道看，稳汇率的关键是稳预期、稳信心。监管需要通过综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

离岸人民币兑美元跌至4个月低点

今日8点18分左右，离岸人民币兑美元跌至4个月低点，报7.2717。截至9点40分，离岸人民币兑美元报7.262814。

消息面上，美国候任总统特朗普当地时间11月25日在其社交媒体帐号发表贴文，妄言将对来自中国的所有进口商品加征10%的关税。此外，当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。

受特朗普关税言论推动，今日美元短线拉升，美元指数短线走高约30点，突破107关口。截至今日9点33分美元指数为107.45。

“离岸人民币走低主要是受美元指数大幅反弹驱动。可以看到，受最新美国财长提名人选曾发表倾向弱势美元言论的影响，昨日美元指数大幅下跌，今天早些时候则出现明显反弹”，东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示。

至于离岸人民币兑美元跌至4个月低点，王青认为，一个重要原因是在前期美元指数大幅上涨过程中，人民币对美元贬值幅度相对有限，因此当前存在一定被动贬值动能，而这一潜在动能会在美元指数反弹过程中逐步释放。

东吴证券首席经济学家芦哲也分析称，截至11月21日，美元指数年内累计升值超过5.0%，其中美元对欧元升值达到4.70%、对英镑略贬值0.83%、对2024年前10个月加息2次的日元升值9.40%，但是在岸和离岸人民币对美元贬值约2.0%左右，低于主要发达经济体货币。他表示，“与一篮子货币横向比较，人民币具有更低的波动率、展现更强的‘避险’属性。”

短期人民币汇价还会随美元反向波动

王青还表示，短期而言，“特朗普交易”因素还可能进一步发酵，美元波动性加大，人民币汇价也会随之反向波动。另外，特朗普对华贸易政策取向也可能对人民币汇率有一定影响。

在分析特朗普关税政策对人民币汇率的影响时，中银证券全球首席经济学家管涛指出，直接影响上，会影响国际收支平衡和外汇供求关系，进而影响人民币汇率走势。间接影响上，会通过金融和信心渠道，影响市场预期，进而影响人民币汇率走势；还可能通过特朗普关税影响美国通胀走势，进而影响美联储利率政策路径和美元指数走势。

“从特朗普1.0对人民币汇率是心理冲击大于实质冲击的影响渠道看，稳汇率的关键是稳预期、稳信心”，管涛建议，保持人民币汇率双向波动的弹性，有助于发挥汇率浮动吸收内外部冲击的“减震器”作用，及时释放市场压力、避免预期积累。同时，有关方面还要在情景分析、压力测试的基础上做好应对预案，不断充实“微观监管+宏观审慎”的政策工具箱，当出手时就出手。通过综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

王青预计，未来在美元剧烈波动过程中，人民币汇价仍将保持相对稳定，波幅预计会继续控制在美元波幅的一半甚至更低水平。“接下来国内一揽子增量政策在稳增长、稳楼市方面的具体效果，将是决定人民币汇价走向的关键。预计伴随政策效应逐步体现，四季度经济增长动能改善，以及宏观政策在提振内需、引导物价水平温和回升、促进房地产市场止跌回稳等方面仍有较大空间，后期人民币将获得更为有力的支撑。”

编辑/樊宏伟