年轻人“吃谷”成为A股投资新风口。

所谓谷子，即“goods”的音译，谷子经济是近年来兴起的一种新型消费现象，主要指围绕二次元IP周边商品的消费文化和经济形态，简单来理解，可以是游戏、动漫、小说、电视剧的周边。谷圈文化崛起，已成为一股不可忽视的消费力量，不仅撑起千亿规模市场，也成为近期资金追逐的方向。

11月25日收盘，三大指数微跌，但“谷子经济”概念再次成为盘中亮色。

具体来看，两只龙头股实丰文化、广博股份全天一字涨停，均迎来4连板。星辉娱乐、华立科技、天舟文化、奥飞娱乐涨停。此外，德艺文创、京华激光、柏星龙等概念股大涨。个股大涨之下，拉动动漫游戏ETF、影视ETF涨幅超2%。

今年9月以来，包括海通证券、华创证券、中信建投、浙商证券、德邦证券在内多家券商发布了“谷子经济”相关概念研报，热议消费新市场。中信建投首席策略官陈果更是提出“泡腾资产”（泡泡玛特、腾讯）为重塑中国核心资产的第一梯队。

A股热点一起有轮动快的特点，往往轮动到市场尽人皆知的时候，行情也快完结了，有网友调侃：快涨完了才知道啥叫“谷子经济”。

“谷子经济”概念股两个月已翻倍

95后阿衡（化名）下单了《光与夜之恋》游戏最新款的角色马口铁徽章，这款徽章虽然价格不贵，却要等180天才能发货，也就意味着半年后才能拿到实物。

和阿衡一样喜欢收集这类徽章的年轻人并非少数，潮玩赛道成为新的消费趋势。

和阿衡一样，痴迷于收藏谷子的行为被称为吃谷，“吧唧”作为吃谷首选，体现出更快的增长趋势，例如米哈游的《原神》“吧唧”，仅天猫原神旗舰店就有多款产品的销量在10万甚至30万件以上，单店的“吧唧”销量超500万件。

经典IP时常卖断货是吃谷年轻人的消费能力的体现，谷子经济的市场规模有多大？

根据艾瑞数据，我国二次元及其衍生市场于2023年达到2219亿，其中，周边及衍生市场1024亿元，二次元市场已经从内容产业环节拉动，转向了内容产业和周边衍生产业双向拉动。预计到2029年，二次元产业规模将增长至5900亿元，复合增速18%。在用户群上，截至2023年，中国泛二次元用户规模已突破5亿人。

千亿规模市场叠加未来更大的想象空间，A股资金自然不会错过这一主题。从个股来看，谷子概念的实丰文化自9月18日至今，股价涨幅达到144%，广博股份同期股价涨幅112%，也实现了翻倍。

“谷子经济”概念股延续大涨，让影视ETF、游戏动漫ETF颇为受益，从近60日涨幅榜来看，多只相关主题ETF涨幅超过30%甚至40%以上。

两大券商首席热议“谷子经济”

经典IP+盲盒，泡泡玛特、卡游等引领的消费新业态引发了首席分析师们关注，安信策略首席林荣雄表示，理解了泡泡玛特，就理解了当前的消费，也理解了当前的出海。

今年以来，黑神话·悟空等国产游戏、泡泡玛特旗下IP“Labubu拉布布”在泰国市场爆火，打开了国产动漫IP在海外的知名度与营收增长。以泡泡玛特为例，2014年第三季度经营数据显示，公司营收同比增长达120%，内地收入同比增长55%至60%，海外市场收入同比增长高达440%至445%，增幅更高。

陈果则早在10月初就提出“泡腾资产”。他表示，“泡腾资产”代表了与老经济周期相关性低，有国际化运营能力，新消费服务、情绪消费领域核心公司，并称这将是“正在重塑的中国核心资产第一梯队”。

券商分析师们对谷子经济的最早研报出现在今年9月初。海通证券连发两份研报，讨论黑神话·悟空、卡游等催生谷子经济再思考，关注AI、IP衍生等方向发展。华创证券也在较早时候，建议线上关注游戏产品发布节奏、线下关注IP谷子行业高景气度。

浙商证券新消费团队研报指出，谷子经济还为老商场注入新活力，2023年1月，被称为“国内首座聚焦次元文化的商业体”的上海百联ZX创趣场落成，拉开了国内商场爆改二次元的帷幕。今年前三季度，百联ZX创趣场销售收入同比上涨84%，客流量同比上涨约40%，再次彰显谷子经济的潜力。

据不完全统计，目前国内一二线城市的超60个核心商圈都在陆续打造二次元消费城市地标，据36氪统计，除了上海领跑以外，北京的吃谷地至少220家，广州和深圳两市合计谷店近300家。

在券商分析师看来，当前谷子经济带动的市场正在崛起中。行业集中度低，上中下游均有机会。

浙商证券研报认为，中游运营公司中，那些与IP产业链紧密结合，成为IP衍生开发的重要参与方，为消费者提供更多差异化的IP体验，方能在激烈的竞争中脱颖而出。而下游零售商方面，目前国内的二次元相关的零售渠道有谷子店、杂货文具礼品店、日本零售店、卡牌店、以及“二次元+传统店态”等。高知名度的连锁谷子店普遍依托上游IP资源，成长迅速、爆发力强，处在加速开店阶段。

“当前拥有广泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行业贝塔，中长期来看，核心竞争力将回归产品开发及选品能力，最终落脚到差异化的产品供给。”上述研报指出。

在德邦证券看了，“谷子”作为新兴概念走入了年轻消费群体，二次元渗透+消费能力提升驱动市场规模扩大，未来持续增加的玩家如何做大？“谷子经济”以其背后的IP授权与运营能力为根本以供应链能力为保障，以渠道为消费者触达的关键。

编辑/樊宏伟