在经历去年高光后，今年上半年北交所迎来一波大幅度调整。受小微盘行情杀跌拖累，北证50指数年度跌幅一度接近40%。北交所今年上半年震荡筑底，整体估值水平来到历史较低位置。

近期，受积极政策面和市场情绪回暖等多重因素影响，增量资金回流北交所，北证50指数自7月9日见底以来累计上涨13.81%，7月17日单日大涨7.2%，点燃北交所投资热情。北交所主题基金也全部实现上涨。

北交所主题基金大涨

7月17日，北交所个股持续活跃，北证50指数拉升收涨7.2%，天纺标、海达尔、欧普泰等9家公司股价涨停，其中华阳变速5天3个涨停，格利尔、荣亿精密两连涨停。此外，晶赛科技、科强股份、盖世食品、卓兆点胶等涨超20%。

当日，北交所249家上市公司中，仅则成电子和立方控股2家公司处于下跌状态。北证50指数成份股中，50只个股全线上涨。

北交所单日成交金额达到129.76亿元，创今年3月份以来新高，较上个月日均成交金额增长3倍。

北交所主题基金全部实现上涨，单日平均涨幅在7%左右。

同泰基金分析，此次上涨主要得益于积极的政策面和市场情绪的回暖。近期，北交所出台了一系列旨在提高上市公司质量的措施，如强化退市制度、鼓励现金分红等，这些举措有效提振了投资者信心。同时，北交所的成立本身就是对创新型中小企业的巨大支持，随着这些企业不断发展壮大，市场的投资价值逐渐凸显。此外，近期市场整体风险偏好回升，资金回流新兴市场，北交所作为其中的重要组成部分，自然也受到了更多关注。

北证50指数走势强劲，博时基金认为背后原因或受多家北交所上市公司半年报业绩预喜的提振，叠加北交所股票近期被纳入多只全市场指数。

此外，近日多家北交所公司和股东砸出真金白银回购和增持，也有利支撑股价反弹。Wind数据显示，今年以来41家北交所公司耗资3.79亿元进行了回购，如方大新材公告，公司通过股份回购专用证券账户，共回购29.28万股，占回购前公司总股本的比例为0.23%。公司已于7月11日办理上述29.28万股回购股份的注销手续。

曾受小微盘行情拖累

北交所公司股价在经历去年快速大幅上涨后，今年上半年迎来一波大幅度调整，如北证50指数年度跌幅一度接近40%。

市场整体走势不佳，投资者情绪不振以及资金流动性差等是北交所公司股价连续回调的主要原因。

今年以来，小微盘公司股价接连重挫，万德微盘指数今年累计下跌28.31%。而作为汇聚“专精特新”优质企业的北交所，上市公司主要为小微盘公司。如北交所上市公司中，市值超百亿元的仅2家，50亿元市值以下的多达243家。

赚钱效应不佳，主打小微盘策略的资金持续退出，也是导致北交所公司股价持续低迷的重要原因之一。

对于公募基金而言，北交所公司业绩和股价波动较大，这增加了基金经理的投资风险。北交所公司业绩不稳定以及市值太小，因此也被多数基金公司拦在股票池门外。

北交所今年上半年震荡筑底，阶段性回调后，一定程度上释放了风险。市场情绪以及资金的偏好仍是决定北交所公司股价波动的重要因素。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟认为，近日北交所二级市场出现放量大涨的核心原因是有增量资金进场抄底。虽然北交所公司的平均估值明显低于可比沪深A股公司，但北交所行情的爆发显然不是纯粹的估值修复逻辑，如排在北交所涨幅榜前列的基本都是活跃的概念股。

后续，随着市场对北交所的投资回归理性以及增量资金持续净流入，北交所公司估值有望继续得到提升。

增量资金有望继续入场

值得注意的是，北交所标的已经被纳入多只全市场指数，如中证全指中北交所标的达到87只，总权重0.15%；国证A指中共有202只北交所标的，总权重约0.29%；国证2000指数内有7只北交所标的，总权重0.262%。

后续，跟踪相关指数的ETF亦将被动加大对北交所公司股票的配置，为北交所市场带来增量资金。

东财基金基金经理戴彦分析，北交所已与恒生指数签署指数编制行情信息使用许可协议，已纳入中证核心宽基指数体系，中基协也发布了引导公募投资北交所的倡议书，公募基金也将更加积极地参与北交所市场投资，为其带来长期的增量资金。

展望未来，同泰基金表示，随着政策措施进一步助力市场发展，IPO进程和市场规模的提升，估值优势和成长预期吸引资金不断流入，北交所有望继续保持活跃的交易氛围，成为推动实体经济高质量发展的重要力量。

戴彦指出，随着北交所改革的不断深化，将吸引更多优质中小企业上市，也将带来更为丰富的投资机遇。

编辑/樊宏伟