"撤单潮"愈演愈烈。6月以来，沪深北三交易所已有24家企业终止IPO。

第一财经根据同花顺数据统计发现，年内，已有超200家拟上市企业终止IPO（包括撤回、审核未通过等，下同），数量创历史新高。

对此，深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非对第一财经表示，受业绩表现、发行上市新规等因素的影响，较高的终止审核数量将会是未来一段时间内的常态，这也是IPO新秩序重建的过程。

终止审核数量创新高

2月份以来，拟IPO企业的撤单量悄然增加，并呈现出逐月递增的态势。截至6月10日，年内已有202家企业终止IPO，远超2023年上半年的122家、以及2022年上半年的136家。

从终止企业的拟上市板分布情况来看，上证主板41家、深证主板29家、科创板34家、创业板53家、北交所45家。

在这202家企业中，有3家排队已超1000天，分别为深圳市景创科技电子股份有限公司（下称"景创科技"）、东莞六淳智能科技股份有限公司（下称"六淳科技"）、宁波博菱电器股份有限公司（下称"博菱电器"）。

值得注意的是，这3家企业此前均已过会。比如，景创科技于2022年8月过会、六淳科技于2022年7月27日过会、博菱电器于2022年11月4日过会。但过会后，这3家企业一直未提交注册，直至终止审核。

与过去两年相比，今年已过会企业主动撤回IPO材料的案例逐渐增多，除了上述3家外，华一股份、浙江控阀、歌尔微、先正达、聚合科技等也属于类似的情况。

另外，来自东莞的思索技术，创造了全面注册制实施后最快撤回纪录，从2023年12月28日获交易所受理到2024年1月26日申请撤回，前后仅短短29天，被称之为IPO最快"闪退"。

对于终止审核企业数量的明显增加，谭格非表示，经济环境对企业经营状况影响较大，业绩表现作为企业重要的基本面之一，是监管关注的重点。营收、利润不稳定，业绩无法保证持续增长，是当下企业主动终止IPO的主因。

另外，随着发行上市新规的颁布与执行，审核环境也发生了变化。如新"国九条"明确提出，要将上市前突击"清仓式"分红等情形纳入发行上市负面清单。"一些存在瑕疵、不符合新规要求或者在新的审核环境下需要增补、调整的企业也只能撤单，不排除部分企业后续会择机再度申报或转道IPO。"谭格非说。

新规实施，部分企业未"达标"

4月30日，沪深交易所正式发布发行上市新规，包括强化严把市场入口关，提高发行上市财务指标，完善板块定位要求，强化财务真实性审核，加大现场督导力度，规范上市前突击"清仓式"分红，压紧压实中介机构责任等。

其中，在发行上市财务指标方面，主要是将主板第一套上市标准的最近三年累计净利润指标由1.5亿元提高至2亿元，最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元，最近三年累计经营活动产生的现金流量净额指标由1亿元提升至2亿元，最近三年累计营业收入指标由10亿元提升至15亿元；将创业板第一套上市标准最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，突出公司的抗风险能力等。

从财务业绩来看，上述202家IPO终止企业最新一会计年度的营业收入均值为24亿元、净利润均值为1亿元。有13家终止企业最新一会计年度净利润为亏损，其中11家来自科创板，1家来自上证主板，1家来自北交所。

主板终止企业最新一会计年度的净利润均值为1.69亿元，其中，有23家企业最新一会计年度的净利润低于1亿元。创业板终止企业最新一会计年度的净利润均值为1.2亿元，其中，有8家企业最新一会计年度的净利润低于6000万元。

例如，5月8日撤单的唐兴科技选择创业板上市标准一，但该公司最新会计年度（2022年）扣非后净利润为5970.24万元，低于6000万元。

6月10日撤单的元澄科技最新会计年度（2022年）扣非后净利润为5065.57万元，同样低于6000万元。而且该公司2023年上半年的扣非后净利润仅1437.67万元，与全年6000万元的门槛相去甚远。

对拟上市企业上市前突击"清仓式"分红行为的监管是本次发行上市新规的一大亮点，事实上，在此之前，已有个别拟上市企业因大额分红行为而引起市场争议和广泛讨论。

根据上市新规明确的突击"清仓式"分红的具体标准：即报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20％。

在新规发布后，多家企业或因触及了该"红线"而撤单。比如，5月9日终止审核的英特派，报告期内累计现金分红3.52亿元，净利润合计3.94亿元，分红金额占同期净利润的比例高达89%。另外，该公司计划IPO募资10.96亿元，其中有3亿元用于补充流动资金，占比达到27%。

6月3日终止审核的中智股份，报告期内现金分红35.37亿元，同期累计净利润仅31.72亿元，分红金额占同期净利润的比例已达到111.50%。同时，该公司计划IPO募资37.42亿元，其中有8亿元用于补充流动资金，占比21.38%，同样触及了分红"红线"。

另外，4月24日终止审核的捷翼科技，报告期内现金分红金额占同期净利润之和的95%；4月26日终止审核的长城精工，报告期内现金分红金额占同期净利润之和的81%。（安卓）

编辑/田野