日前，27家上市城农商行2024年一季度财报已全部出炉，在净息差收窄和中间收入业务增速下滑的背景下，投资收益成为城农商行创收的“重头戏”。

根据财报，27家上市城农商行中，有24家投资收益同比上升，9家银行增速超过100%。厦门银行投资收益同比增速居27家银行之首，为551.16%。

（数据来源：各银行2024年一季度财报）

一、投资收益大幅增长

据27家上市城农商行财报，2024年一季度，有24家银行投资收益同比上涨。其中，厦门银行、紫金银行、瑞丰银行涨幅位于前三，分别为551.16%、397.30%和368.06%。仅有三家银行投资收益出现下降，分别为长沙银行、兰州银行和南京银行，降幅分别为20.66%、33.42%和38.48%。

投资收益占银行营业收入的比重也在上升。2024年一季度，21家银行投资收益增速占营业收入的比重上升，其中，瑞丰银行增幅最大。一季度，瑞丰银行投资收益3.37亿，营业收入10.55亿，投资收益占营业收入比重31.94%，同比上升24.07%。另有苏农银行、厦门银行、张家港行、常熟银行和紫金银行投资收益占营业收入的比重增幅为两位数。

北青金融就投资收益大幅上升一事致函厦门银行和瑞丰银行，截至发稿，未获回复。

具体来看，各银行投资收益增加主要为债权投资增加。投资收益增幅最大的厦门银行一季度债权投资553.02亿，同比增长64.6%，瑞丰银行债权投资254.06亿，同比增长23.64%。

二、中小银行加大债券配置

去年四季度以来，债市利率下行，各银行加大债券配置。进入一季度，债牛行情延续，季度末10年期国债收益率报2.30%，较季度初下降超20个基点。多家银行通过释放债券投资浮盈推高非息收入。

张家港行2024年一季度投资收益同比增长201.66%，财报中解释，增长的主要原因为根据市场研判，卖出债券实现收益使得买卖价差增加。苏农银行投资收益增长168.9%，主要为债券投资增加。紫金银行对于投资收益同比增加400.93%的解释同样为债券处置收益增加。

针对一季度城农商行大规模买债，中国证券报报道，江苏某农商银行金融市场部总经理称：“对中小银行尤其是农商银行来说，债券投资规模可能是大头。不少中小银行可投范围和领域较窄，基本上只有债券、同业存单，这与银行自身监管评级等密切相关。”

根据外汇交易中心统计，城商银行与农商银行2023年二级市场现券买入量分别占全市场总买入量的13%和12%，位列券商自营之后，为现券市场第二大和第三大买入方。

三、债市波动 银行债券投资仍存刚性

据中国证券报，浙江某农商银行金融市场部相关人员称，买债并不是银行第一选择，银行吸纳存款之后更倾向于发放贷款，或将资金投入实体经济。而目前实体融资需求偏弱，中小银行吸纳存款之后，闲置资金增多，负债端成本上升，只好买债。

其实并非地方银行，部分国有大行也在增持债券。“宇宙行”工商银行一季度投资收益92.02亿，同比增长5.54%，中信银行投资收益81.49亿，同比增长155.53%。

4月下旬以来，债市波动加剧。5月10日，人民银行发布《一季度货币政策执行报告》。报告显示，2024年一季度，长期国债收益率出现下行，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%，分别下行27个和38个基点。

面对债市波动，城农商行对于债券投资的偏好仍然存在刚性。部分机构人士认为，中长期来看，债牛格局不变。城农商行买债的意愿与能力受到负债端成本和资产端收益的影响，此外还需密切关注债贷比价效应。

对于城农商行而言，则要在合理的风控机制下开展债券交易，平衡发放贷款与金融投资，在增加营收的基础上，加大金融机构对实体经济的支持力度。

文/鞠欣娜

编辑/范辉