今年年初以来，中东地缘局势不稳给油价带来支撑，国际油价总体震荡走强。尤其是进入3月，欧佩克+延长自愿额外减产、乌克兰频繁袭击俄罗斯炼油厂、国际能源署(IEA)等三大机构上调全球石油需求增长预期等，这些因素给油价带来进一步提振，国际油价显著冲高。

截至上周收盘，国际原油价连续两日突破90美元/桶。英为财情实时数据显示，4月5日16点36分，布伦特6月原油期货为90.84美元/桶，比前一天收盘价增长0.21%。前一日，该期货收盘价90.65美元/桶。

以西德克萨斯中质原油(WTI)为基准的美国原油价格触及每桶87.49美元的盘中高点，这是自10月23日88.29美元以来的最高水平。WTI基准原油本周上涨5%，是自2月2日结束的当周上涨6.3%以来的最大涨幅。

欧佩克+组织维持减产以及地缘政治形势持续恶化，是本轮油价上涨的主因。4月3日，欧佩克+成员国在线会议上决定，维持产量政策不变。这意味着每天约220万桶的减产措施将持续到6月底。3月初，多个欧佩克和非欧佩克产油国决定把今年一季度日均220万桶的自愿减产措施延长至6月底，以维护国际石油市场的稳定与平衡。

期间，俄罗斯宣布，在今年二季度将自愿减少每天47.1万桶的原油产量和出口量，这是对之前宣布的持续到2024年底的自愿减产50万桶/日计划的额外补充。

3月底，摩根大通发布分析报告称，由于俄罗斯出人意料的进一步减产决定，全球基准原油价格可能在9月前被推高至每桶近100美元的水平。

近日地缘政治形势恶化也给油市带来了直接影响。

4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处发动袭击，造成7人死亡。伊朗最高领袖哈梅内伊4月2日发表声明，强烈谴责以色列针对伊朗驻叙利亚使馆的导弹袭击，并誓言将对以色列的“犯罪行为”进行惩罚。

这是近五天来以色列对叙利亚境内发动的第四次空袭。3月28日，以军空袭大马士革南郊，2人受伤；3月29日，以军空袭叙利亚西北部阿勒颇省，造成至少42名军人和平民死亡；3月31日晚，以军从被其占领的戈兰高地方向对大马士革周边地区发动导弹袭击，造成两名平民受伤。

3月底，俄乌冲突进入新的白热化阶段，两国开始互相袭击对方的能源装置及炼油厂，导致俄罗斯每日近100万桶的原油加工能力停产。

有分析指出，此前，无论是巴以冲突还是俄乌冲突，并没有牵涉到主要的产油国及生产装置，因此并未对原油市场的基本面造成影响。随着近期事态的进一步扩大，诸多产油国被纷纷拉下场，开始对原油市场的供应造成潜在的威胁。

俄罗斯、叙利亚和伊朗都是重要的产油国。其中，俄罗斯仅次于美国为全球第二大产油国，而叙利亚和伊朗的原油产量也占到了全球原油产量的6%以上。

此外，伊朗掌握着中东地区石油出口的重要通道——霍尔木兹海峡，一旦冲突影响到了该海峡的正常运行，将造成全球原油供应的严重短缺。

展望后市，石油需求增长不强，供应仍靠减产托底，地缘因素将是油价走强的主要动力，油价走势不稳定不确定性仍较大。

金融方面，美联储加息周期结束，降息大概率在下半年开启。在3月的货币政策会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%—5.5%不变，依然保持在22年来最高。当前，多数市场人士预计，美联储降息窗口将在下半年才能打开，利率在一段时间内仍将保持高位。

同时值得注意的是，3月21日，瑞士央行宣布降息25个基点。市场人士预计，后续欧洲央行可能先于美联储降息，从而导致美元被动走强，这在一定程度上利空油价。预计随着下半年美联储降息成为现实，流动性宽松及美元走弱预期才将给油价带来提振。

渣打银行预计，今年5月全球石油需求将创下1.0301亿桶/日的历史新高，6月将创下1.0362亿桶/日的新纪录，8月的需求更高，将达到1.0431亿桶/日。石油市场紧缩将继续推动油价上涨，预计今年第二季度布伦特原油期货平均价格为94美元/桶。不过供应增长可能仍然受到限制，预计美国原油产量不会增长至显著高于2023年11月的历史高点1331.9万桶/日的水平。

编辑/樊宏伟