1月25日，受央行宣布降准的超预期利好影响，A股终于迎来久违的大涨格局。251个概念板块和56个行业板块全线飘红，呈现井喷之势。

盘面：上证50成分股接近全线飘红

大盘涨逾2%，两市近4800股飘红。两市90支个股的股价或涨停或超过10%的涨停。 连板股更是达到近期罕见的30支。上海凤凰、上海物贸、上海易连、开开实业、畅联股份、长江投资、浦东金桥等上海概念股更是一气拉出3个涨停板。

从概念板块看，知识付费、知识产权和国资云板块均涨超5%，领涨于其它概念板块。一带一路和上海自贸板块更是涨势凶猛，各有13支个股涨停。

从行业板块看，电信运营和传媒娱乐大涨6.32%和4.93%，均位于涨停榜最前列，船舶、运输设备、石油、建筑、房地产、公共交通均涨超4%。

以上证50为代表的大盘股中，中国联通拔得头筹，其间一度涨停，截到午盘，大涨9.22%。中国太保、中国石油、中国人寿、中国电信、保利发展、中国中铁、中国电建等个股均涨超4%，仅有4支个股跌幅在1%左右。

截至午间收盘，沪指上涨2.06%，报2878.83点；深成指上涨1.27%，报8792.25点；创业板指上涨0.63%，报1706.91点；科创50指数上涨1.40%，报760.78点；北证50指数上涨1.41%，报945.45点。两市半日合计成交5356亿，北向资金净买入44.09亿。

降准：其时点和规模大超市场预期

昨天央行宣布降准的超预期利好引发市场了广泛关注，不少券商第一时间进行解读。

中信证券称，“此次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现了央行支持实体经济修复目标明确。”

天风证券认为，本次降准有两点特殊之处。一是幅度从以往25bp提升到50bp，二是提前预告时间更早。更大的降准幅度和更早的预告时间，都表明当前货币政策对于提振市场信心的态度积极。在此前降息预期落空后，此次降准或表明央行态度有所转变。1万亿左右的降准资金落地也能够为去年万亿国债项目提供配套资金供给。

中信证券首席经济学家明明表示，此次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现了央行支持实体经济修复目标明确。历史上，虽然有降准+定向降准的操作方式，但降准+定向降息的模式很少见，凸显货币政策精准有效的基调。在“强化逆周期和跨周期调节”的导向下，此次降准或许不会是本轮宽货币周期中的最后一次总量操作。

预判：A股将迎来超跌反弹行情

不少券商认为超预期的降准提振市场信心，有助于风险偏好的修复。

天风证券称，降准传递了积极信号，提振当前市场信心。当前市场对今年基本面预期偏弱，这也体现在了年初以来的股票市场上。1月以来，上证指数累计下跌5.2%，深证成指累计下跌8.9%。在这样的情况下，货币政策积极主动释放提振市场预期的信号。

国联证券认为，降准助于解决市场流动性负反馈的问题，短期结构看好成长超跌反弹，市场或对货币环境预期从紧到松，降准后往往成长风格占优，且本轮超跌流动性负反馈的问题解决后，市场或能在相对稳定的流动性环境中回到正常轨道。历轮市场从底部反转的过程中，货币宽松都是先行指标，有助于市场风险偏好的暂时修复。底部第一波行情通常以超跌品种的反弹为主要特征，而统计规律表明降准后往往成长风格占优，两个短期逻辑都支撑成长股的短期修复行情。

国海证券认为，政策组合拳出现，有助于风险偏好的修复。一是货币政策的宽松，降准幅度超预期，结构性降息同降准一道起到了双管齐下的作用。二是监管层对于近期股市波动的表态超预期，证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，建设以投资者为本的资本市场，要让广大投资者有回报、有获得感，“重融资轻投资”有望得到扭转。三是国资委对于市值管理的表态超预期，国资委产权管理局负责人透露，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野