证券日报:中国中长期资金入市潜力大,更多险资、社保基金有望入市
证券日报 2024-01-24 11:25

1月22日召开的国务院常务会议提出,要进一步健全完善资本市场基础制度,更加注重投融资动态平衡,大力提升上市公司质量和投资价值,加大中长期资金入市力度,增强市场内在稳定性。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示,投资端和融资端保持动态平衡是实现“产融结合”的关键。对于企业尤其是科创企业而言,其需要得到资本市场的融资支持,实现自身的改革创新和做优做强;而对投资者而言,则可以通过参与企业的发展,实现一定的收益。

从严监管提高上市公司质量

近日,证监会发行司司长严伯进在证监会新闻发布会上表示,试点注册制以来,证监会和交易所从保护中小投资者权益出发,持续向市场传导从严监管理念,申报企业和中介机构都切身感受到责任和压力。试点注册制5年来审结的1000多家企业中,撤回和否决比例近四成,坚决把“带病闯关”和不符合条件的企业挡在市场大门之外。

据Wind数据统计,近一年,发审委或上市委共审核338家公司,通过288家公司,通过率约为85%,相比此前,通过率有所降低。

记者梳理发现,在过去一年终止IPO的企业中,有的公司是因自身价值高于市场估值,主动延缓上市;有的公司是因经济形势变化导致财务指标波动较大,暂时不满足上市标准。此外,还有部分公司申报材料存在严重问题,导致IPO被否。

“IPO终止案例增多是市场自我调节和监管趋严的结果。”陈雳表示,在融资端改革方面,建议进一步强化信息披露制度,对于披露不完善或者瞒报的上市公司予以严惩,保障信息的透明度,保护投资者合法权益;引导更多资金流向科技创新企业,因为相对于现金流丰厚的传统企业,科技创新企业的前期发展更需要资金支持。

中长期资金入市潜力大

近年来,监管部门高度重视融资端与投资端动态平衡,2019年启动股票发行注册制改革后,在保持IPO常态化的同时,大力发展权益类基金、加大中长期资金引入力度,积极培育主动稳定的长期投资力量。

保险、社保基金作为中长期资金的代表也迎来政策护航。2023年9月份,国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》,优化保险公司风险因子,并要求保险公司加强投资收益长期考核,这为增量险资入市打开更多空间。2023年12月份,财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法(征求意见稿)》提出,社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。

东源投资首席分析师刘祥东表示,根据上述政策计算,未来约4000亿元险资有望入市;约1400亿元社保基金有望入市。

证监会数据显示,近五年,公募基金、养老金、保险等中长期资金合计持有A股流通市值从6.4万亿元增长至15.9万亿元,增幅超1倍,持股占比从17%提升至23%。权益类基金从2.3万亿元增长至7万亿元,占公募基金规模比例从18%提升至26%。北上资金持A股流通市值从0.7万亿元增长至2万亿元。

“鉴于我国政策预期、经济形势、市场态势和企业盈利状况,中长期资金入市的潜力巨大。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示,中长期资金入市的潜力取决于多个因素的综合作用,关键在于能否实现合理的投资回报率。

谈及进一步吸引中长期资金入市的举措,陈雳表示,首先,要继续加大对上市公司的支持力度和监管力度,提高上市公司整体质量,高质量的上市公司对长线资金具有较强的吸引力;其次,要营造良好的投资环境,对于上市公司违法违规行为“零容忍”,保障投资者合法权益;此外,还要继续优化投融资相关制度,为中长期资金提供更多的优惠政策和便利条件。

田利辉表示,需要切实提高上市公司质量,更有力地推动经济回暖增长,落实构建新发展格局的要求。从政策层面看,政府支持和政策引导对于吸引中长期资金入市具有重要作用。从市场层面看,资本市场的规范性和透明度、投资机会和回报率等因素都会影响中长期资金的入市意愿。此外,投资者结构和投资理念也是影响中长期资金入市的关键因素。因此,要全面提升中长期资金入市的潜力,需要政府、市场和投资者共同努力,从多个方面入手。

编辑/樊宏伟

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