在宣布“2023年目标新增120个项目过于激进”仅一个月后，港股CDMO(医药研发生产外包)公司药明生物又公布2023年新增项目数132个，超前述预期，并在12月单月暴涨41个，引发市场的不解与质疑。

1月12日，药明生物召开媒体说明会，公司首席执行官陈智胜对市场质疑进行回应。他谈及，12月新增项目暴涨因投融资环境转好，客户信心增加，签约意愿增强。不过，前述新增项目对2023年业绩影响很小。

为何一个月就“反转”？

10日盘后，药明生物发布了在第42届年度摩根大通医疗健康大会上的简报(下称简报)称，公司的业务及财务状况依然强劲，2023年新增132个项目。中新经纬注意到，该数据超过药明生物在2023年年初设定的目标120个。

这本是一份经营数据向好的PPT，多个投资者论坛却响起了此起彼伏的质疑声。

原因在于，2023年12月4日，药明生物在官网公布的最新业务更新PPT提到，截至2023年11月30日，公司全年新增项目数仅91个，称“在下行周期中公司2023年目标新增120个项目显然过于激进”。

如果按照简报中披露的“2023年全年新增132个项目”计算，2023年12月药明生物新增项目为41个。单2023年12月的一个月时间内，药明生物新增项目数就占到去年全年新增项目总数的近三分之一。

为什么短短一个月，新签项目数就能迅速增长？

12日下午，陈智胜在接受媒体采访时回应称，公司内部对综合项目的定义有严格的要求，项目金额通常要超过2000万人民币，服务范围要至少包括研发和生产。因此并不是什么样的项目都会被计入统计口径，更不会像外界猜测的用小项目充数。

陈智胜表示，根据上述项目标准，药明生物去年12月份统计的新增项目达41个，实现2023年全年132个项目数，非新冠项目数创历史新高。按地区划分，全年新增项目来源于北美、欧洲和中国市场的占比分别为55%、14%和25%。

陈智胜解释称，去年12月份的新增项目，并非在一个月内突然就完成了洽谈和签约，其中大部分项目是从年初就开始洽谈。但由于去年行业整体环境存在挑战，客户变得更加谨慎，在确定签约方面相对犹豫。到了去年底，客户的态度发生改变，更愿意确认签约。

陈智胜总结称，12月份新签项目数迅速增长的原因，一方面，是投融资环境转好，客户信心增加，签约意愿增强；另一方面，药明生物是他们的首选合作伙伴。

另外，陈智胜透露，基于产业环境不好的态势，公司从2022年下半年就开始给中国客户多一些折扣，但没有在2023年年底降低报价“冲业绩”。

陈智胜还分享道，上述41个新增项目来自全球主要市场，包括美国、欧洲、中国、日本和韩国。其中，美国、欧洲和日本已经出现行业复苏。在中国，陈智胜也观察到2023年下半年呈现复苏迹象，包括企业管线授权交易频发。

“我们2023年下半年的新增项目数是上半年的约2倍，其中有很多都是ADC(抗体药物偶联物)项目。”陈智胜表示。

为什么12月初公司情绪较悲观？

2023年12月4日，药明生物在业务更新PPT中提及，“受生物技术融资影响，行业在未来两年预期个位数增长”“由于新冠收入快速降低，我们整体收入包含新冠已是高基数，在达成行业2倍增速的情况下业务表现或将不及预期”。

对此，陈智胜表示，12月初悲观主要是因为2023年市场情况整体不乐观，“尽管11月我们已经感觉到市场回暖，但是还没有很强的信心。直到下调预期前，我还认为基本上全年做不到新增120个综合项目。但是没想到12月底，一个月内新签了41个项目。”

陈智胜认为，从中国市场来看，客户情绪上有一个很大的反转，是因为2023年年底，多家中国生物技术公司通过药企间的产品授权转让模式获得了资金支持，“这些钱在中国‘转起来’了，中国生物技术公司也有底气做更多的项目，如果是ADC公司或者新成立的公司，还是能融到一些钱的。”

从海外市场来看，陈智胜认为，投融资回暖情况非常好。陈智胜在会上分享了自己的见闻：近期他见了80家公司的CEO，其中有10家公司是在2023年12月获得了融资，这10家公司马上就联系了他，提出和药明生物进行项目合作。

最近这一周，陈智胜收到了客户新签项目的需求，他认为，2024年第一季度肯定会比2023年第一季度好很多，“主要原因是市场投融资确实在恢复，另外是加息的预期也没有了，但是现在大家又希望减息了，减息对生物技术公司肯定是好事”。

新增项目是否影响2023年业绩？

除了认为2023年业务表现或将不及预期，2023年12月4日，药明生物在官网公布的业务更新PPT还提到，“药物开发端新增项目数减少导致3亿美元收入的减少，以及生产收入递延带来1亿美元收入降低，这是今年不及预期的主要原因。”

如今，生物技术公司投融资复苏，客户情绪从中性转为乐观，药明生物2023年新增项目数超年初目标，药明生物的业绩将如何变化就成了另一个问题。

当被问及，12月新增的41个项目是否对2023年业绩影响很小时，陈智胜给予了肯定的答复。

陈智胜表示，新签订单到转化为收入存在时间差。他举例称，比如，一年中3-6月的业绩，体现的是前一年6-12月的收入，那么公司2023年12月新签的订单，至少要到2024年下半年或年底才能体现在收入中，(新签项目转化为收入)是存在6-12个月的滞后性的。

“我们2024年的业务肯定比去年底预期的要好。即使在去年12月初，我们的团队也没有预料到12月行业氛围变好，新增项目数可以创新高。”陈智胜称。

此外，基于第42届摩根大通医疗健康大会的参会经历，陈智胜表示，药明生物也将2024年的新增项目数目标从80个上调至110个。

编辑/樊宏伟