自今年8月下旬以来，债市从之前持续上涨的行情掉头转为震荡调整，但临近年底，资金配置债市的热情又高涨了起来。

《国际金融报》记者注意到，11月以来，有多只债券基金发布提前结束募集公告。同时，债基成立规模创年内新高，是当月基金发行的“主力军”。

分析人士认为，目前债券收益率仍存下行空间，跨年后有望迎来一波配置需求。

债基发行回暖

公募苦权益产品发行难久矣，而固收产品中的债基却出现回暖信号。

据记者不完全统计，11月已有民生加银、华富、国联安、平安、金信、建信、农银汇理等基金公司旗下发行的债券基金提前结束募集。

Choice数据显示，11月新成立的基金合计发行1200.64亿份。其中，股票型基金发行份额为138.97亿份，平均发行份额仅为3.47亿份；混合型基金发行份额为71.88亿份，连续5个月发行份额不足百亿份，平均发行份额仅为2.48亿份；债券型基金发行份额为972.21亿份，创下年内目前单月新高，平均发行份额为19.84亿份。

债券型基金也是当月新基金的“主力军”，当月成立份额超40亿份的基金均为债基，成立份额超20亿份的基金也是债基占主力，仅有2只为股票型ETF。

债基发行热的对立面则是权益类新基金不好发，且老产品的持续营销也不好做。据某渠道人士向记者提供的11月重点持营产品销售数据，未有1只权益类产品当月销售规模突破千万，即便有产品年内业绩显著跑赢同期沪深300指数，但当月销售规模仍较为冷淡，有些甚至未突破10万。

反观固收类产品，虽然也受市场整体冷淡波及，但有部分当月销售规模突破千万，此类产品销售情况较好的主要是中短债基金。

“卖不动基金，很担心今年完不成KPI。”某销售人士向《国际金融报》记者表示，有些债基卖得好，主要也是机构配置为主的产品。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向记者表示，今年股债跷跷板效应较为明显。在股市波动较大的情况下，债市成为投资者避险的重要选择，可能会有更多机会。债市在年底可能会出现一些资金回流和避险的需求，会对债市产生一定的支撑作用。

债市走向何方

在今年权益市场整体震荡表现下，权益类基金的平均业绩表现也不佳。

同花顺iFinD数据显示，截至11月29日，主动股票型、被动指数型和偏股混合型基金的年内净值平均涨幅均为负数，对比来看，同期中长期债基的平均净值涨幅为2.99%，短债基金的平均净值涨幅为2.79%。

Choice数据显示，十年期国债收益率自今年1月底达到高位后，开始一路下行直至8月下旬，在此过程中，债市也走过了一段较为甜蜜的行情。但自8月下旬以来，十年期国债收益率也经历了反复上涨和下行的阶段，至今表现较为震荡，目前最新收益率在2.67%。

10年期国债收益率年内表现  数据来源：Choice

对于债市表现，诺德基金债券投资部副总监徐娟表示，展望2024年，整体债市无需过度悲观。

徐娟认为，随着全社会资本回报率的持续走低，无风险收益率的下调或将是大概率事件。这将有望进一步打开债券收益率的下行空间。

展望明年经济基本面，摩根资产管理发布的《2024年长期资本市场假设》指出，因自动化和人工智有效提高生产力，长期经济增长预测随之上升，同时能源转型和新科技的兴起亦将创造更多投资机遇。

摩根资产管理亚太首席市场策略师朱超平指出：“虽然新兴市场经济体相对成熟市场经济体仍存在增长优势，但两者的差距正逐步收窄。过去两年，我们的长期经济增长预测几乎没有改变，但鉴于人工智能的迅速发展提高了生产力，我们在今年略微提高成熟市场的增长预测。与此同时，我们认为中国仍有可能实现高于成熟经济体的长期经济增速。”

编辑/范辉