在上市公司回购热潮下，投资机构调仓换股的最新动态也随之曝光。截至11月12日，四季度以来，已有近百家上市公司披露《关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》，相关公告显示，社保基金、基本养老保险基金、外资机构均采取了一系列调仓举措。

在投资机构愈发强调结构化布局的环境下，这些代表性资金投向何方？梳理发现，10月份以来的机构调仓中，“小而美”的中小盘个股依然受到普遍青睐，外资机构调仓出现“买医药卖纺织”迹象，部分北向资金和外资卖出的个股则在四季度内获得社保基金的大举增持。

长线资金“护盘”迹象明显

在前期市场震荡环境中，北向资金流出数据曾给部分投资者带来些许悲观情绪，但整理近期数据可以发现，在部分个股遭遇北向资金和外资流出的背后，以社保基金、养老保险基金为代表的长线资金其实已经悄然进场。

以金力永磁为例，截至10月27日，虽然其在10月份被北向资金减持76.19万股，但与此同时，全国社保基金组合出手增持111.39万股，大幅覆盖前者的减持数量。从股价表现来看，金力永磁自10月24日以来实现九连阳，截至11月10日收盘，股价不仅修复了10月份跌幅，更是于日前创下10月以来的股价新高。

10月1日至30日期间，遇到北向资金和外资减持的格力电器，同样在此期间获得相关资金进场，基本养老保险基金一五零一二组合一举成为该股新进前十大流通股东，持有超2200万股，截至10月30日收盘持股市值超7亿元。

此外，当公募基金对个股出现较大幅度卖出后，也出现了社保基金增持的身影。以海大集团为例，截至10月31日，国泰中证畜牧养殖ETF10月份减持108.8万股，从基金份额变化来看，此番卖出或是较多赎回导致的。而另一边，全国社保基金104组合则逆势买入海大集团102.66万股，也基本覆盖基金卖出股数。

外资“买医药卖纺织”

四季度以来，多家外资机构进行了调仓。意外的是，部分个股甚至获得外资机构的蜂拥布局，多为小市值公司，部分公司总市值不足30亿元。

其中，易明医药获得摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士联合银行集团、高盛国际、摩根大通证券股份有限公司四家外资机构的争相进场，截至10月27日，前三家机构均成为易明医药新进前十大股东，期末持仓市值最高的为高盛国际，持有市值约2000万元。摩根大通证券则跻身前十大流通股东行列。据悉，易明医药主营糖尿病、心血管等老年慢性病药品，如米格列醇片等。

另一家出现多家外资机构调仓身影的则是优彩资源。摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士联合银行集团、高盛集团三家外资机构纷纷出现减持操作，截至11月1日，摩根士丹利国际股份有限公司、高盛集团更是分别退出公司前十大股东、前十大流通股东，较三季度末减持65.5万股、9.97万股。仍在前十大股东列表的瑞士联合银行集团减持超100万股。

从上述两个外资扎堆个股来看，“买医药卖纺织”似乎成为外资四季度调仓的一大特点。

多路资金同向调仓

值得注意的是，在10月份以来的调仓中，不乏多路资金同向调仓的现象，这也一定程度上反映了机构的布局新动向。

例如，截至10月18日的数据显示，与纺织相关的企业宏华数科就出现被全国社保基金503组合、瑞士联合银行集团同向卖出的现象，前者退出宏华数科前十大流通股东行列，后者则在8个交易日内减持25.57万股，从三季度末的第七大股东退居第十大股东。

不过，与此同时，科威特政府投资局、香港中央结算成为宏华数科新进前十大流通股东。但在智能控制器企业拓邦股份的操作上，科威特政府投资局和香港中央结算又出现分歧，前者增持约60万股，后者减持超80万股。

此外，久立特材、海大集团等个股也出现内外资同向调仓。截至10月30日，基本养老保险基金1001组合、香港中央结算双双增持久立特材，分别增持100万股、增持319.12万股；海大集团除了获得社保基金的进场外，在10月内还获得阿联酋阿布达比投资局、香港中央结算的同向进场，其中香港中央结算更是大举增持809.56万股。

包括上述被内外资同向增持的个股在内，整体来看，四季度末以来社保基金、基本养老保险基金、外资机构、北向资金加仓重点似乎仍聚焦于中小盘股票，相关标的总市值几乎都不足千亿元，且多为细分行业内较有代表性的企业，产品较为聚焦，其中工业设备材料类公司较为多见，部分大盘股则在四季度遇到一定幅度的减持。

编辑/范辉