2023年年初至今，比特币价格已上涨近40%，从1.6万美元飙升至2.3万美元区间。相比之下，标普500指数年内上涨近6%，纳斯达克100指数上涨超10%。

截至发稿，比特币价格22980美元，24小时涨幅0.14%。自去年11月的低点15476美元以来，比特币反弹力度超过48.49%。

然而回头看向加密货币产业，Coinbase、Crypto.com、Genesis、Matrixport等多家加密货币平台都在本月初宣布裁员，景气似乎尚未好转。

多重因素叠加促成大涨

对于近期的上涨，美国证券交易委员会前互联网执法官员约翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark)在社交媒体发文引用了《福布斯》对157家加密货币交易所的分析得出结论，近期比特币复苏中“市场操纵”发挥了巨大作用，因为比特币日交易量中大约50%是“虚假的”。

不过，约翰·里德·斯塔克的看法遭到了加密社区的反驳。Galaxy Digital首席执行官迈克·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz)表示，加密市场近期反弹主要因为两个因素，一是日本央行快速向市场注入流动性，二是中国香港开始重新拥抱加密货币和区块链技术，这是“2023年值得关注的叙事”。

金融科技专家蔡凯龙向元宇宙NEWS记者表示，美联储的未来不会继续再强度加息，甚至有可能在今年转为不再加息，最大的不利宏观因素已经消除；纳斯达克科技股的上涨以及加密货币里大机构爆雷的负面影响已经慢慢消除。这三个方面因素的叠加，推动了近期加密货币的上涨。

值得一提的是，美国最新公布的消费者物价指数近两年以来首度由正转负达到-0.1%，外界因此看好美联储会放缓调升利率的速度，普遍预估升息脚步将放缓。

为了缓解通膨影响，美联储曾在2022年里7度调升美元利率，截至2022年12月调升利率后联邦基金利率达到4.25%至4.5%，是2007年以来最高的水准。高额利率代表着更高的投资成本，导致股票、加密货币等风险性资产受到动荡。

另外不可忽略的因素是，比特币将在2024年发生的产量减半，也就是减半矿工挖矿获得的比特币奖励，代表比特币产出会变得更为缓慢。

比特币每隔4年就会进行一次减半，按照以往的经验，减半后由于供应减少，币价都会有程度不一的涨幅。对于可预期的价格上涨，加上比特币恰好跌至近年低点，不可能不吸引投资者出手。

在莱比特矿池CEO江卓尔看来，如果2022年熊市最低点是FTX暴雷后的比特币价格为15476美元的话，那三次熊市最高点到最低点的时间非常接近，比特币4年减半导致的4年周期规律依然牢不可破。

江卓尔向元宇宙NEWS记者表示，从市场情绪观察，现在已经是加密货币最后的熊市底部横盘期，加密货币机构DCG等可能的暴雷已经成为明牌，已经表示对未来预期的一种定价，不会再对币价造成重大影响。

是回春还是熊市陷阱？

不过值得注意的是，自2023年1月初反弹以来，备受熊市折磨的投资者都希望“落袋为安”。

根据第三方数据服务商Santiment的图表显示，目前比特币的获利回吐升至2021年2月的水平，而以太坊飙升至2021年10月的水平。2021年是加密牛市达到顶峰的一年，当时引发了大规模的获利回吐，这暗示投资者不太相信涨势会持续，可能会对当前正在经历的迷你牛市产生严重影响。

“现在其实是一个熊市陷阱。”一位加密货币资深玩家向元宇宙NEWS记者表示，2022年加密货币市场的下跌一致性太高，投资者都在看空，想卖都卖不掉，所以需要做一个次级反弹来提供流动性。

欧易研究院高级研究员赵伟也表达了同样的看法。在他看来，由于未见新增资金入场，而是场内资金回补FTX暴雷后的缺口，本轮行情只是熊市的反弹并非行情的反转。但基本可以判定加密市场大幅超跌的时期已经过去，市场已经接近底部，至于反弹可持续性以及接来下的行情走势如何，仍有待观望。

“总的来说还是信心不足，特别是美国的一些大型机构还是不敢进入加密圈。因为去年爆雷的影响太大，即使现在反弹，但（加密货币市场）从高点跌下来，很多人还是属于巨亏状态，所以涨起来的时候，他们可能会趁着高点开始退出这个市场。这个也是目前加密货币市场很大的风险所在。”蔡凯龙也向元宇宙NEWS记者表示。

蔡凯龙指出，市场的信心也没有完全恢复，因此还需要更多的涨幅、更多优秀的项目，特别是行业的热点要出来，才能会挽救大家的信心。

编辑/范辉