今年以来，我国个人养老金制度建设蹄疾步稳，个人养老金账户落地、特定养老储蓄产品开售等都进一步充实养老第三支柱。发展养老第三支柱的重要性不言而喻，社科院世界社保研究中心主任郑秉文在近日召开的第十七届21世纪亚洲金融年会养老金主题论坛上表示，第三支柱个人养老金承载着社会保障的城镇化功能、劳动力市场的替代功能、养老保险体系的储备功能。

此外，来自银行、理财子公司、公募基金等金融机构的从业人员也在上述论坛就如何更好发展养老第三支柱发表看法。

提高养老金替代率第三支柱担重任 需要更高的权益投资比例

郑秉文认为，建立多层次多支柱养老体系的目的，是增加退休收入来源的多样性，稳定和增加退休收入水平，提高退休收入的替代率水平。第一支柱替代率面临长期的趋势性下降压力，第三支柱可起到一定的对冲功能。

鹏华基金首席资产配置官郑科也表示，要实现退休后生活品质不打折扣，世界银行建议替代率的基本要求为70%。而我国目前的养老体系，只有40%左右。第三支柱承载了更多的替代率，因此具有独特性。

“也就是说，退休前你一个月工资1万块钱，退休后你可能只能领到4千块左右，可能还需要3千块才能保证基本生活品质。随着我国加速的老龄化进程，特别是年轻人单靠基本养老和企职业年金，可能40%的替代率都保证不了。”郑科称。

既然第三支柱承载了更多的替代率，必然要求更高的收益，更多的财富积累。因此，郑科认为，个人养老金有别于第一支柱和第二支柱，它需要更高的权益投资比例。所有的资产类别中，权益类资产是跨越长周期后唯一的确定性高回报资产。

“第三支柱的运作，绝不是第一支柱与第二支柱的简单复制。更高的权益投资比例，才能提供更高的替代率。资产管理机构要想保证替代率，运作好第三支柱，必须建立起中国特色的资产配置实战方法论。中国式的资产配置，其核心就是权益类资产的配置能力。”郑科称。

广发银行财富管理及私人银行部总经理陈若鹏表示，在养老金产品投资方面，个人养老金资金账户里销售的产品是经过金融监管机构筛选最终确定的，相较于一般理财产品，它具有运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特点。基于个人养老金账户的封闭积累、长期投资的特点，大家在个人养老金投资时更应该关注长期的收益。

随着个人养老金账户的落地，养老金融产品的市场化竞争也会愈发激烈，这将有利于资管机构培育成熟的投资能力。工银理财市场营销部总经理宋禹君表示，将原本分散的各类型金融产品（养老储蓄、养老理财、养老基金、养老保险）聚合汇拢在统一的账户平台下，有利于统一管理、也便于养老投资者对比选择、增强购买便利性，而且通过监管指定平台统一发布，有利于进一步增强个人养老金产品的公信力；个人养老金账户资金封闭运作，按标准提取，有利于培养长期投资养老意识，也有利于各家机构进行长期限的投资管理、更好参与资本市场长期建设。实行统一的行业对接平台，有利于保障试点业务稳健运行、实时监测运行情况、科学评价各家机构表现，是充分压实各方参与机构主体责任的关键抓手。

商业银行个人养老金业务的三大功能定位

个人养老金账户的开设需要配套开设个人养老金资金账户，后者就需要依托商业银行开设资金账户，因此，对银行来说，参与个人养老金业务有着先天优势。

民生银行资产托管部/养老金业务部总经理崔岩表示，商业银行具有高度信誉和广泛客群，具有完善的服务渠道和服务网络，能够有效实现对个人客户的全面触达和专业服务，具有先进的账户管理系统和丰富的个人账户管理经验，商业银行具备强大的信息系统建设和研发维护能力，能够满足个人养老金业务快速发展的需要等。商业银行在个人养老金业务管理中的服务功能定位主要包括以下三方面。

一是账户管理。个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，与个人养老金账户绑定，为参加人提供资金缴存、缴费额度登记、个人养老金产品投资、个人养老金支付、个人所得税税款支付、资金与相关权益信息查询等服务。

二是资产托管。首先是狭义角度的金融产品托管，商业银行可以为个人养老金能够投资的基金、理财、保险等各类产品提供托管服务，通过权、钱隔离的机制，保证保障资产安全、规范运作。其次是广义角度的账户资产“托管”，在长达十几年甚至几十年的个人养老金管理过程中，商业银行要确保个人养老金产品交易所涉及的资金往来规范，有效保障个人资金账户的资产安全。

三是综合金融服务，包括理财顾问和其他增值服务。作为个人养老金资金账户的管理机构，商业银行是个人养老金参加人重要的产品投资渠道，要为参加人提供丰富的产品货架，并提供便利的购买、赎回等服务。此外，商业银行还应根据客户需要，提供必要的理财顾问服务，税收、投资、法律等方面咨询服务，以及覆盖全生命周期的个人综合金融增值服务。

对于商业银行应如何完善养老金业务管理服务，崔岩表示，应在符合政策规定及市场需求的前提下，探索养老金业务管理服务新模式，助力完善多层次、多支柱养老保障体系，推动养老金业务高质量发展。比如，商业银行可主动配合相关监管部门，探索尝试根据客户要求，打通基本养老、企业年金、住房公积金等账户，并提供转存服务。再比如，近年来，政府高度关注灵活就业与弹性用工人员的养老保障问题，商业银行可基于第二支柱管理实践，配合监管部门探索在职工个人养老金账户内设置“雇主年金缴费项目”，通过雇主直接缴费的方式积累个人养老金，从而为灵活就业人群增加一份养老保障。

此外，个人养老金制度的顺利运行也离不开养老理念的深入人心。陈若鹏认为，老年群体都是储蓄、个人理财等金融领域的重要力量，随着年轻人养老观念的转变，向“未老群体”讲养老一定是未来的趋势。个人养老金制度等所给出的激励机制，目的就是引导青年人和中年人在工作时期将部分收入投入专门的账户进行存留和增值，以备退休之后进行支取使用。所以养老金投资的需求主体，更多应该是青年人和中年人。退休群体已经处于支取使用之前投资的阶段，并不再适合封闭期限较长的养老投资产品。

“当前正是需要青年人和中年人慢慢树立起养老理念的时候，并且通过对商业养老产品的选择，来为自己的未来做规划。每个人的养老需求和风险偏好不尽相同，在产品选择上也就更趋于多层次和多元化。”陈若鹏称。

编辑/范辉