15楼财经 | “吃货”又立功了 多家餐食企业同日预披露招股书
北京青年报客户端 2022-07-07 20:05

继卫龙宣布冲刺港股IPO后,又有多家餐食企业要冲击A股。北京青年报记者7月7日了解到,4家食品、餐饮企业于同日预披露招股说明书。有网友评价称,把自己喜爱的品牌吃上市,这是吃货们又立一功。

4家餐食企业同日冲刺沪市主板IPO

7月5日,证监会网站披露了多家招股书申报稿(预披露)。其中,认养一头牛控股集团股份有限公司(以下简称“认养一头牛”)、老娘舅餐饮股份有限公司(以下简称“老娘舅”)、山东德州扒鸡股份有限公司(以下简称“德州扒鸡”)、想念食品股份有限公司(以下简称“想念食品”)拟上交所主板挂牌上市均拟在上交所主板挂牌上市。

上述餐食企业各有特色。北京青年报记者了解到,为一家新锐乳制品品牌,认养一头牛与传统乳制品厂商最大的差异化在于销售渠道方面——品牌成立7年多来,认养一头牛主要通过线上渠道进行产品销售,2019年至2021年,认养一头牛线上渠道收入占比均超过60%;主要市场布局在长三角的“老娘舅”则是一家中式快餐品牌,其背后的股东不乏浙江知名的企业家,如香飘飘董事长蒋建琪;在此次扎堆IPO的餐食企业中,虽然略显默默无名,但想念食品实力不容小觑,其在全国24家挂面企业中产量排名第三,占全国挂面合计产量比例为4%;比起前面几个区域性强,还有部分人不太熟悉的企业来,“德州扒鸡”的名号可谓家喻户晓,扒鸡产品始创于1692年,素有“中华第一鸡”的美誉,2006年,“德州”牌商标被评为“中华老字号”。

虽然上述企业或有相对悠久的历史,或有高于行业平均水平的实力,但冲刺IPO却都还存在一定隐忧。

德州扒鸡营收不及“竞对”绝味食品的九分之一

估计很多人对德州扒鸡的第一印象来自于火车站站台上的售卖点,如今随着绿皮火车越来越少,铁路客运进入了高铁时代,德州扒鸡的“叫卖”也从站台上进入到了高铁车厢里。

但是,依靠铁路客运来拉动销售的方式,显然不能让业绩持续提振。招股书显示,2019年-2021年,德州扒鸡营收分别为6.87亿元、6.82亿元、7.2亿元,归母净利润分别为1.22亿元、9455.92万元、1.2亿元。其中,2020年德州扒鸡营收及净利润双双下滑,净利润下滑23%。

在这种情况下,这家老字号正在忙着“开店”来进入新的市场。根据招股书,截至2021年底,德州扒鸡门店553家(加盟为主),从区域分布来看,德州扒鸡的门店主要华东地区,在南方市场鲜有布局。不过,其在招股书中表示,其主要竞争对手为煌上煌、周黑鸭和绝味食品等。

相比之下,绝味食品已经拥有各类门店13714家(加盟为主),营收65.49亿元;周黑鸭的门店数量则达到1755家(直营为主),营收21.81亿元;煌上煌的门店数量达4281家,营收23.39 亿元;而德州扒鸡的营收规模仅为7.20亿元,不及绝味食品营收的九分之一。

在产品方面,相较于定位卤味轻食品的周黑鸭,德州扒鸡的产品更加传统,品类也相对单一。2019年,德州扒鸡发布子品牌“鲁小吉”,进军年轻消费者喜欢的休闲零食领域,但目前该品牌在电商平台上,还暂时没有一个亮眼的销量。

靠营销推动业绩的认养一头牛 销售费用连续每年增1亿多元

刚刚成立7年的认养一头牛靠着差异化的销售方式,在已经竞争非常激烈的乳业行业中异军突起。

2019年-2021年,认养一头牛的营业收入分别是8.65亿元、16.50亿元、25.67亿元,相较于A股同行业上市公司,25.67亿元的销售规模已超过多数区域性上市乳企,仅次于伊利股份、光明乳业、新乳业及三元股份等大型乳企。

与其他乳企不同,认养一头牛“网红奶”的基因深重,其近三年的线上销售收入分别为5.28亿元、12.46亿元、和19.51亿元,占主营业务收入的比例分别为 62.30%、77.50%和77.67%。其中,2021年线上直营销售的模式更是贡献了48.15%的收入。

与此同时,认养一头牛也提到,报告期销售费用金额增长较快。销售费用支出主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。随着网购用户增量趋于稳定,主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈,边际获客成本有所提高。如果公司未来不能及时开发低成本的获客渠道,或者上述销售费用投入无法取得预期效果,公司的经营业绩可能受到不利影响。

2019年-2021年,其销售费用分别为1.94亿元、3.02亿元、4.83亿元,销售费用率分别为22.46%、18.35%和 18.82%,销售费用金额增长较快。其中营销推广费从2019年的7113.01万元上升到2021年的4.14亿元。

老娘舅近400家门店却还没能走出江浙沪

在2000年就成立的老娘舅,是一家主营中式快餐业务的公司。这家公司主打江南特色口味,用连锁快餐的标准化模式,开发了以招牌米饭、中餐主菜为中心,辅以汤羹、蔬菜及小吃为营养搭配的堂食套餐与外卖简餐产品。

从经营业绩上看,这家有望冲击A股“中式快餐第一股”头衔的企业,在2020年及2021年受新冠疫情影响较为明显。2019年至2021年度,老娘舅营业收入分别为12.22亿元、12.07亿元和15.25亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为6517.46万元、2070.75万元和6299.22万元。

虽然在招股书中,老娘舅提到未来将形成立足长三角,面向全国的经营格局,但是它的知名度与影响力几乎从未离开江浙沪。

老娘舅的门店主要集中在长三角区域。招股书显示,截至2021年底公司在长三角区域共开设了388家“老娘舅”品牌连锁中式快餐门店,其中涵盖364家直营门店和24家加盟门店。

根据其公布的门店数据,老娘舅的直营门店则主要分布在浙江、上海、江苏、安徽四个省份/直辖市,其中去年浙江区域收入占达到57.13%。另外,老娘舅的门店布局更瞄准杭州、苏州和南京这三座新一线城市,截至2021年末新一线城市有直营门店208家,占比约为57.14%,另外还有7家加盟门店。

同样竞争“中式快餐第一股”头衔、以安徽市场为大本营的老乡鸡也以直营门店经营为主,但截至2021年末其拥有991家直营门店和82家加盟门店,不仅门店数量远超老娘舅,且门店已经走出“包邮区”,向湖北、北京、深圳、河南等市场扩展。

而老娘舅面向长三角以外地区经营拓展的能力,尚待进一步验证。

二度冲击资本市场 想念食品近些年毛利率持续走低

想念食品成立于2008年,主营业务为挂面、面粉产品的研发、生产和销售。想念食品2019年到2021年的营收分别为13.48亿元、19.47亿元和22.23亿元,净利润分别为1.11亿元、1.86亿元和1.12亿元。

虽然是一家主要市场面相河南省的企业,但根据中国食品科学技术学会2021年的统计数据,想念食品在全国24家挂面企业中产量排名第三,占全国挂面合计产量比例为4%。

不过,想念食品2019年、2020年和2021年的毛利率分别为21.29%、19.02%和14.19%,其中主营业务的毛利率分别为21.72%、20.04%、15.60%,持续走低。

此外,北京青年报记者了解到,这已经不是想念食品第一次试图登陆A股市场,此前该公司曾尝试在创业板上市。

公开资料显示,2020年9月29日,想念食品创业板上市申请获受理。2020年12月17日,因财务资料更新,发行上市审核程序中止。2021年3月16日,因发行人已完成财务资料更新,深交所恢复其发行上市审核。但2021年4月9日,想念食品向深交所提交《关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》,同年4月13日,深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

三家冲刺IPO的企业均由家族“把持”

此外,北京青年报记者注意到,除了认养一头牛外,其余三家企业都或多或少呈现了家族企业的影子。

其中,想念食品的实际控制人为孙君庚、熊旭红夫妇。孙君庚、熊旭红夫妇通过想念控股、南阳众聚控制公司29.46%的股份,同时还分别直接持有公司6.06%、20.98%的股份,合计控制公司56.50%的股份,为公司实际控制人。

老娘舅的实控人是杨氏父子。从招股书来看,杨国民为公司控股股东,其直接持有公司39.58%股份。另外,杨国民及其子杨峻珲共同为公司实际控制人。杨峻珲直接持有公司8.96%股份,同时通过恒创合伙、童子合伙、小外甥合伙三个员工持股平台间接控制公司共4.55%股份。最终,两人合计控制公司53.09%的股份,杨国民担任公司董事长兼总经理,杨峻珲担任公司副董事长兼副总经理。

而根据德州扒鸡披露,本次发行前,崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有公司股份2255.40万股、2000万股、200万股,持股比例分别为25.06%、22.22%、2.22%。其中,崔贵海、陈晓静为夫妻关系,崔贵海、崔宸系父子关系,陈晓静、崔宸为母子关系,上述三人合计控制公司60.06%的表决权股份,为公司共同实际控制人。

这些企业冲击资本市场都为了啥?

北京青年报记者了解到,根据招股书,认养一头牛拟发行不超过4047.06万股募资18.51亿元,用于海勃日戈智慧牧场建设、品牌建设营销推广等项目。

老娘舅拟发行不超过6100万股募资8.32亿元,用于连锁门店建设、供应链综合基地建设等项目。

想念食品此次拟发行不超过3600万股,不低于发行后总股本的25%。募集资金计划用于镇平想念食品产业园二期工程建设、想念食品挂面车间技改、食品检测和研发中心、营销网络及品牌建设4个项目。

为拓展更多渠道和消费场景,德州扒鸡本次拟向社会公众公开发行不超过 3000 万股股票,募集资金总额约7.58亿元,拟投资于德州扒鸡(苏州)有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目、营销网络及品牌升级建设项目。

文/北京青年报记者 张鑫
编辑/田野

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