房地产行业仍未走出深度调整期。今年一季度楼市成交持续低迷，部分房企面临的债务风险仍有待化解。

据贝壳研究院数据，今年3月房企境内外债务累计到期金额突破千亿元。受流动性疲弱、信用评级遭下调影响，年初至今，已有多家房企与投资人洽谈债务展期事宜。

据中指院统计，房企2022年3月到期的海外债，正在申请或已成功实行交换要约的共有72.5亿元，违约或进入债务重组阶段的共31.6亿元。

尽管房企面临较大偿债压力，但因融资主体和金融机构对房地产行业的信心尚未全面修复，房企3月发债规模仍呈萎缩态势。

东兴证券数据显示，3月1日-3月27日，境内地产债发行规模累计同比下降43.1%；境外地产债发行规模累计同比下降36.7%；信托融资规模累计同比下降82.0%。

而即将到来的4月份仍为本年度房企偿债高峰期。贝壳研究院数据显示，房企4月份到期债务规模亦超过千亿元。中指院指出，4月房企待偿还海外债规模约419亿元。

“一般情况下，房企的资金来源有两类，一是融资性资金，二是经营性资金。”中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静告诉记者，当前行业信用尚未恢复，房企融资仍受限，金融机构对房企的风险偏好仍偏谨慎。

陈文静进一步表示，在房地产各个链条中，销售端回暖是打破当前地产僵局的关键。销售端回暖后，房企可支配的预售资金会增加，资金回笼将更加顺畅，房企经营性现金流将得到改善。

不过，受疫情反复等因素影响，业内期待的小阳春并未如期而至，房企加快去化、实现资金回笼的愿望暂时落空。

东兴证券数据显示，3月1日-3月24日，45城商品房累计销售面积同比下降42.6%，而上月同比降幅为23.8%。去化周期继续上升，15城商品房去化周期为654天，上月同期为586天。

业内人士认为，因今年3月楼市成交较为低迷，房企资金回笼明显不及预期，部分企业仍面临一定偿债风险。

在政策方面，2022年以来各地积极落实“因城施策”，政策端接连释放改善信号，松绑楼市调控的队伍不断壮大。

截至目前，已有超过60个城市放松楼市调控政策。政策大部分从需求端出发，内容涵盖放松限购限贷、降低首付比例、下调房贷利率、放宽公积金贷款、购房补贴等层面。

“在当前政策基调与鼓励方向都较为明确的情况下，需求端政策的支持有望更为精准与密集，金融机构对供需两端的支持力度也有望进一步加强，更多城市有望放松限购限贷限售政策或下调房贷利率。”东兴证券研究报告指出。

“随着房地产行业流动性持续改善，监管部门支持商品房市场更好满足购房者合理购房需求，市场主体信心或进一步修复，后续供给侧地产债发行有望改变疲软态势，预计房企发债规模将会出现明显提升。”一位房地产行业专家表示。

编辑/张郁唯