一代“鞋王”时隔五年再申请上市,募资主要为还债?
中新经纬 2022-03-23 15:41

中新经纬3月23日电 近日,百丽时尚集团(以下简称百丽时尚)正式向港交所递交IPO申请。这是继2017年私有化退市后,百丽的再一次上市尝试。历经鞋类业务疲软、公司业绩下滑、旗下品牌滔博独立上市,转型后的百丽此次能否实现“翻身”?

曾因鞋类业务疲软退市转型

1993年,成立十余年的百丽品牌在深圳开业,正式开启零售业务,后被业内称为一代“鞋王”。2007年,以百丽时尚为主营业务的百丽国际在港交所上市,上市发售价为每股6.20港元,市值510亿港元。

2017年,曾被称为一代“鞋王”的百丽国际宣布私有化退市。其过往财报显示,2005-2012财年,公司营收、净利润一路上涨,2013财年净利润出现下滑。到了2017财年,百丽国际净利润已由2015年的47.64亿元下跌至24.03亿元。

百丽时尚亦在此次招股书中谈及了退市始末。自2014年开始直至私有化之前,集团鞋类业务的业绩(即百丽国际营业利润的主要来源)大幅下滑,其疲弱表现导致集团整体财务表现持续衰退。

随后,百丽国际决定对整个业务进行基础转型。该转型要求百丽国际(特别是集团的鞋类业务)采取一系列历史、重组及公司架构转型等举措,如果百丽国际仍为上市公司,可能会受到公开股票市场的短期纷扰和压力影响。

在此背景下,集团做出退市决定。与巅峰时期1500亿港元的市值相比,退市时的百丽国际市值缩水近65%。彼时,百丽国际董事长邓耀和首席执行官盛百椒出售持有的百丽全部股份,套现金额高达130亿港元。

百丽国际私有化后,高瓴资本持有公司57.6%的股权,成为其控股股东;鼎晖投资持有11.9%的股权。高瓴资本CEO张磊在接受媒体采访时曾提及,随着领域创新的产业化落地,传统产业与新技术融合加速,高瓴资本将用科技的力量帮助百丽进行转型。

2019年,百丽国际旗下运动鞋服零售商滔搏登陆港交所,市值超500亿港元。公开资料显示,滔搏一直作为百丽国际的一项独立业务在运营。对于滔搏国际上市是否能帮助百丽“卷土重来”,有业内观点认为,体育板块上市并不能改变百丽自身的状况,所以百丽本身能否“华丽转身”与其关系不大。

半年报显示,滔博2021-2022财年上半年营收下降1.2%至155.73亿元人民币,公司权益持有人应占利润为14.31亿元。

值得注意的是,2020年6月,由高瓴实控的百丽体育曾减持滔搏国际2.7亿股,并套现约29亿港元。公告一出,滔搏国际开盘跌9%,最终收跌12.13%,市值蒸发86.8亿港元。

二次上市,募资金额主要用于还债

五年前退市后,百丽时尚做出了哪些改变?公司表示,私有化后针对鞋类业务的举措包括品牌重新梳理定位、强调差异化、大力投入在线业务、优化线下零售网络、加快数字化转型等。

此外,百丽时尚还在不断收购鞋服品牌。据了解,公司于2018年收购轻奢女鞋品牌73Hours,并在2019年拿下美国运动品牌Champion在中国的代理权。百丽时尚还陆续投资了高跟鞋品牌7or9、街头风服装品牌BEASTER、服装品牌白小T等。

百丽时尚招股书显示,根据弗若斯特沙利文的资料,以2020年零售额计,百丽时尚以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋履市场第一,也是中国规模最大的时尚鞋服集团,拥有20个多元布局的自有品牌及合作品牌(包括代理及分销品牌),覆盖鞋履及服装、包袋和配饰等品类。据了解,百丽时尚旗下品牌包括BELLE、TEENMIX、TATA、STACCATO等。

从业绩来看,百丽时尚近年收入、净利润均有所增长。截至2020年2月,2021年2月止年度以及截至2021年11月30日止9个月,百丽时尚的收入分别为201.14亿元、217.37亿元和176.27亿元;期内利润分别为16.65亿元、26.16亿元和22.97亿元,经营利润分别为24.24亿元、37.31亿元及30.35亿元。

截至2020年2月、2021年2月及2021年11月,百丽时尚的减值亏损拨备分别为3.10亿元、3.45亿元和2.57亿元,该等减值亏损拨备主要归因于淡季未能售出的存货。

招股书披露,在上市前的股东架构中,由Muse Holdings最终控制的百丽国际通过Belle Brands持有百丽时尚100%的股份。因此,Muse实体、百丽国际及Belle Brands均为百丽国际的控股股东。此外,智者创业及Hillhouse HHBH分别持有Muse Holdings已发行总股本的46.36%及44.48%。Hillhouse HHBH由Hillhouse LP最终控制,后者的独家投资管理人为Hillhouse Investment(高瓴)。

在募集资金用途方面,百丽时尚将偿还短期银行贷款置于首位。截至最后实际可行日期,公司的银行借款约为37.96亿港元,包括26亿港元境外银行借款,及约9.72亿元人民币(相当于约11.963亿港元)的境内银行借款;此外,募集的资金还用于进一步发展品牌及产品组合、加速数字化转型等。

截至2020年2月、2021年2月及2021年11月,百丽时尚净流动负债分别为2.98亿元、25.97亿元及13.85亿元。 (赵佳然)

编辑/田野

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